超過(guò)百余只“迷你”基金將遭遇“生死”考驗(yàn)。距《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》正式實(shí)施已滿60個(gè)工作日，這也意味著迷你基金必須在近日公布繼續(xù)運(yùn)作的解決方案。

　　據(jù)了解，在轉(zhuǎn)換、合并和清盤三種迷你基金的解決方式中，相對(duì)合并和清盤，基金公司多傾向于將迷你基金轉(zhuǎn)型。

　　目前，已有多只迷你基金已將主動(dòng)轉(zhuǎn)型方案上報(bào)證監(jiān)會(huì)。

　　迷你基金占比超過(guò)8%

　　基金三季報(bào)顯示，雖然三季度股市、債市“雙牛”，基金大賺了一把，但基金行業(yè)“迷你化”的程度并沒有得到緩解，迷你基金的數(shù)量不減反增，占比再創(chuàng)新高。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季末，共有148只基金凈值規(guī)模不足5000萬(wàn)元，比今年中期增加16只，這些迷你基金的占比首次突破8%達(dá)到8.14%，其中，還有10只基金規(guī)模不足1000萬(wàn)元。

　　“‘迷你’基金主要分布在短期理財(cái)、貨幣基金等低收益產(chǎn)品或ETF品種?！焙觅I基金研究中心人士指出，前者主要是由于前期業(yè)績(jī)沒有配合、營(yíng)銷力度也不足，沒能做大規(guī)模，而規(guī)模下降令基金管理難以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，收益難有提升，這種負(fù)向反饋循環(huán)一旦形成就難以打破，以致這些基金陷入窘境。后者則很大程度上受市場(chǎng)行情或凈值較低影響，由于大部分ETF跟蹤的指數(shù)一般是大盤指數(shù)，而大盤在前幾年表現(xiàn)不佳，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸主動(dòng)管理類基金，也令不少投資者選擇用腳投票。

　　部分產(chǎn)品虧損 清盤或惹紛爭(zhēng)

　　據(jù)悉，解決“迷你基金”目前一般有轉(zhuǎn)換、合并和清盤三種解決方式。目前，已有兩只迷你基金匯添富28天理財(cái)、工銀瑞信安心增利選擇了清盤的方式。公開資料顯示，匯添富28天理財(cái)是業(yè)內(nèi)首只清盤基金，8月下旬便拉開了清盤序幕。11月1日，工銀瑞信安心增利成為公募基金清盤第二例。

　　不過(guò)，上述兩只基金均是固定收益類產(chǎn)品，前者是理財(cái)基金，后者是貨幣基金，截止清盤時(shí)這兩只產(chǎn)品收益均為正，但對(duì)于股票，“清盤要考慮更多的問(wèn)題，誰(shuí)都不想做第一個(gè)吃螃蟹的人?！庇谢鹧芯咳耸恐赋?。

　　據(jù)分析，以目前市面上的一只基金產(chǎn)品為例，持有人不到300人，但凈值出現(xiàn)虧損，如果召開持有人大會(huì)討論清盤，具體的方案將如何，如果持有人提出補(bǔ)償怎么應(yīng)對(duì)，一旦最終未獲通過(guò)，對(duì)公司品牌形象或是個(gè)沖擊。

　　據(jù)了解，已有基金公司對(duì)旗下某只QDII討論過(guò)初步的清盤方案，只是內(nèi)部認(rèn)為時(shí)機(jī)尚不成熟，未有最終定論。

　　相對(duì)清盤，基金公司對(duì)轉(zhuǎn)型的態(tài)度更加積極。據(jù)了解，不少旗下?lián)碛卸嘀幻阅慊鸬墓径加兄鲃?dòng)轉(zhuǎn)型的考慮。據(jù)一家上海的基金公司人士透露，目前公司正在就旗下一只指數(shù)ETF轉(zhuǎn)型為行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金做方案，而同為場(chǎng)內(nèi)基金，轉(zhuǎn)型的成本較小。

　　據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共有12只基金完成轉(zhuǎn)型。其中，大成基金旗下3只基金實(shí)施轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)盛基金完成2只迷你基金轉(zhuǎn)型，鵬華、光大保德信、華寶興業(yè)、萬(wàn)家、長(zhǎng)信、南方、華富等基金公司也各有1只基金轉(zhuǎn)型。

　　迷你基金須上報(bào)解決方案

　　依據(jù)今年8月8日付諸實(shí)施的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，“基金合同生效后，基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元規(guī)模連續(xù)60個(gè)工作日的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案。”從8月8日至今，已超過(guò)連續(xù)60個(gè)工作日。這意味著，基金公司近期必須對(duì)那些符合上述規(guī)定的迷你基金上報(bào)解決方案。

　　生存方向困擾基金公司

　　解決迷你基金的生存方向問(wèn)題無(wú)疑成為目前讓一些基金公司人士最為困擾的問(wèn)題?！斑@段時(shí)間主要都要忙這個(gè)問(wèn)題，光聯(lián)系持有人就夠令人頭大的了?！币晃换鸸緲I(yè)務(wù)人員向記者表示。

　　退市后需保護(hù)投資者權(quán)益

　　如果真掀起“迷你基金”退市潮，投資者權(quán)益保護(hù)將是一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題。對(duì)基金公司而言，當(dāng)基金已變得“迷你”，無(wú)論怎樣處理，都顯得頗為棘手。

　　保護(hù)投資者權(quán)益清盤有條件“保本”？

　　“轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式不一定好，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)有先例，我提個(gè)建議，如果選擇轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式，只能給一次機(jī)會(huì)，實(shí)在不行就清盤；小到一定程度的基金，到了一定時(shí)間也可以考慮合并，合并后再看運(yùn)作情況；想清盤也可以，但主動(dòng)終止基金合同還要考慮投資者利益保護(hù)，給一個(gè)保本承諾?！?/p>

　　濟(jì)安金信副總經(jīng)理王群航提出，出現(xiàn)虧損的基金清盤要考慮保護(hù)持有人的權(quán)益，基金公司計(jì)提管理費(fèi)后沒有為投資者賺到錢，提出清盤讓賬面虧損變成了實(shí)際虧損，是否值得嘗試有條件的“保本”策略值得商榷。

　　資料顯示，此前清盤的工銀瑞信安心增利沒有讓投資者虧損，而且，如果清盤，基金公司也將主動(dòng)承擔(dān)慣例上由基金財(cái)產(chǎn)支付的清算費(fèi)用；而匯添富理財(cái)28天也同樣列出了保障投資人本金安全的條款。

　　好買基金研究中心人士建議，對(duì)迷你基金的最佳應(yīng)對(duì)方法是“未雨綢繆”，盡力提高投研水平和營(yíng)銷力度，做好基金業(yè)績(jī)，從源頭上防止其出現(xiàn)，而不是形成后“亡羊補(bǔ)牢”。

　　相關(guān)新聞

　　首只RQFII

　　ETF登陸美國(guó)

　　華夏基金（香港）有限公司昨日宣布，與Van Eck Global合作，于紐約時(shí)間11月11日在紐約證券交易所推出美國(guó)首只RQFII債券ETF。

　　Van Eck此次與華夏香港合作，通過(guò)Van Eck的Market Vectors ETF平臺(tái)在美國(guó)發(fā)行實(shí)物ETF。華夏香港獲委任為副投資經(jīng)理，負(fù)責(zé)投資管理及RQFII額度管理。

　　此前，Van Eck已與華夏香港合作推出兩只RQFII A股ETF，分別追蹤滬深300指數(shù)及中創(chuàng)100指數(shù)。

　　華夏香港方面表示，該產(chǎn)品未做匯率對(duì)沖，因此投資者可享有人民幣的升值潛力。

　　據(jù)悉，境內(nèi)債券的收益率較其他發(fā)達(dá)國(guó)家的債券高，而且與其他主要債券及股票市場(chǎng)相關(guān)性低，因此對(duì)投資者具有吸引力，但尚未向海外投資者完全開放?，F(xiàn)在海外投資者主要通過(guò)QFII及RQFII兩種渠道投資于該市場(chǎng)。