基金市場(chǎng)變幻莫測(cè)，除了基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回之外，還有一類(lèi)將贖回和申購(gòu)結(jié)合的基金轉(zhuǎn)換，作為比較復(fù)雜的一種基金交易，在基金市場(chǎng)上廣泛被應(yīng)用，可以起到節(jié)省時(shí)間、節(jié)省費(fèi)用等效果，值得廣大基金投資者深入了解。

　　在國(guó)內(nèi)基金業(yè)，基金轉(zhuǎn)換主流的交易類(lèi)型有偏股基金轉(zhuǎn)偏股基金、偏股基金轉(zhuǎn)債券基金、偏股基金轉(zhuǎn)貨幣基金、債券基金轉(zhuǎn)偏股基金、債券基金轉(zhuǎn)貨幣基金、貨幣基金轉(zhuǎn)偏股基金和貨幣基金轉(zhuǎn)債券基金7種。中國(guó)基金報(bào)本期理財(cái)工作室將詳解這七大主流基金轉(zhuǎn)換的應(yīng)用場(chǎng)景、轉(zhuǎn)換費(fèi)用、主要優(yōu)勢(shì)等方面。

　　基金轉(zhuǎn)換不僅僅是省費(fèi)用

　　所謂基金轉(zhuǎn)換，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是把基金贖回和申購(gòu)合二為一，無(wú)縫對(duì)接。指的是投資者在持有一家基金公司發(fā)行的任一開(kāi)放式基金后，可將其持有的基金份額直接轉(zhuǎn)換成該公司管理的其它開(kāi)放式基金的基金份額，而不需要先贖回已持有基金份額，再申購(gòu)目標(biāo)基金的一種業(yè)務(wù)模式。

　　說(shuō)起基金轉(zhuǎn)換，投資者首先想到的可能是節(jié)省費(fèi)用的問(wèn)題。節(jié)省費(fèi)用無(wú)疑是基金轉(zhuǎn)換的一個(gè)核心賣(mài)點(diǎn)，在基金轉(zhuǎn)換的時(shí)候，無(wú)需繳納全部基金申購(gòu)費(fèi)，而只要繳納轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金之間的（認(rèn)）申購(gòu)補(bǔ)差費(fèi)，加上轉(zhuǎn)出基金的贖回費(fèi)。如果轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金之間的申購(gòu)費(fèi)差價(jià)為零，那么投資者的轉(zhuǎn)換只需要繳納轉(zhuǎn)出基金贖回費(fèi)。

　　例如，某投資者在2010年時(shí)以1.5%的申購(gòu)費(fèi)申購(gòu)了某股票基金，2014年準(zhǔn)備將基金換成該公司旗下另一只業(yè)績(jī)更好的股票基金，該基金申購(gòu)費(fèi)同為1.5%，那么投資者轉(zhuǎn)換的費(fèi)用降為零，由于持有期限超過(guò)3年，2010年購(gòu)買(mǎi)的基金贖回費(fèi)已經(jīng)為零，轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出基金申購(gòu)費(fèi)價(jià)差同樣為零，這樣就可以零費(fèi)用轉(zhuǎn)換。

　　值得注意的是，基金轉(zhuǎn)換只能在同一家基金公司的不同基金之間進(jìn)行，不同基金公司的基金產(chǎn)品之間不能進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

　　此外，基金轉(zhuǎn)換還能節(jié)省時(shí)間，提高投資效率，特別是對(duì)贖回偏股基金來(lái)說(shuō)。

　　一般來(lái)說(shuō)，偏股基金贖回資金第四天才能到賬，間隔一個(gè)周末一般需要6天左右才能到賬，如果是碰到國(guó)慶或春節(jié)長(zhǎng)假，將間隔十幾天，浪費(fèi)了時(shí)間，降低了投資效率。

　　運(yùn)用基金轉(zhuǎn)換可以很好地解決這一問(wèn)題，基金轉(zhuǎn)換的確認(rèn)轉(zhuǎn)出日和轉(zhuǎn)入日為同一天，也就是說(shuō)投資者11月6日下午3點(diǎn)前下單從A基金轉(zhuǎn)換為B基金，則按照A基金和B基金在11月6日的單位凈值進(jìn)行折算，實(shí)現(xiàn)的是無(wú)縫對(duì)接。

　　如果投資者是偏股基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金，則比投資者贖回后再申購(gòu)貨幣基金可以多享受4天到十幾天的貨幣基金收益；對(duì)于偏股基金之間的轉(zhuǎn)換來(lái)說(shuō)，投資者可以無(wú)需擔(dān)心錯(cuò)過(guò)踏空市場(chǎng)，或股市轉(zhuǎn)換期間股市可能的大漲。

　　此外，投資者的基金轉(zhuǎn)換可以在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以在基金公司進(jìn)行，不過(guò)代銷(xiāo)銀行、券商等機(jī)構(gòu)不一定代銷(xiāo)的一家基金公司所有的基金，所支持的基金轉(zhuǎn)換要更少一些，基金公司自己的網(wǎng)上交易平臺(tái)的轉(zhuǎn)換最全。因此，投資者此前購(gòu)買(mǎi)的基金若是在銀行渠道，那么還需要轉(zhuǎn)托管到基金公司銷(xiāo)售平臺(tái)上之后，才能在基金公司網(wǎng)上直銷(xiāo)中進(jìn)行基金轉(zhuǎn)換。

　　貨幣基金成轉(zhuǎn)換跳板

　　最近一年多，貨幣基金是所有基金類(lèi)型中增長(zhǎng)最快，最熱門(mén)的一類(lèi)基金產(chǎn)品，涉及貨幣基金的主流轉(zhuǎn)換有四種：偏股基金轉(zhuǎn)貨幣基金、債券基金轉(zhuǎn)貨幣基金、貨幣基金轉(zhuǎn)偏股基金和貨幣基金轉(zhuǎn)債券基金，其中，貨幣基金成為了基金投資重要跳板。

　　偏股基金或債券基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金，由于貨幣基金無(wú)申購(gòu)費(fèi)，因此轉(zhuǎn)換和贖回再申購(gòu)相比，不會(huì)節(jié)約費(fèi)用，只會(huì)節(jié)約時(shí)間。偏股基金和債券基金招募書(shū)中所寫(xiě)贖回最長(zhǎng)期限為7個(gè)交易日，實(shí)際操作中，一般偏股基金和債券基金都是T+4贖回到賬，贖回的效率比較低，如果投資者用轉(zhuǎn)換，將偏股基金或債券基金贖回為貨幣基金，然后使用貨幣基金的T+0贖回，則可以T+2日贖回資金到賬，即轉(zhuǎn)換后次日進(jìn)行轉(zhuǎn)換確認(rèn)，確認(rèn)后次日即可轉(zhuǎn)換為貨幣基金進(jìn)行T+0贖回。在這種交易中，貨幣基金成為了縮短贖回時(shí)間的跳板。

　　對(duì)于偏股基金來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)換為貨幣基金是一個(gè)很好的避險(xiǎn)手段，當(dāng)投資者所選的基金大幅上漲后，投資者可以將基金轉(zhuǎn)換為貨幣基金，暫避市場(chǎng)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，等選好新的偏股基金后再擇機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

　　貨幣基金還可以轉(zhuǎn)換為偏股基金或債券基金。目前，貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具，越來(lái)越受投資者歡迎，不少投資者將中短期閑置資金放在貨幣基金或以貨幣基金為基礎(chǔ)的寶類(lèi)產(chǎn)品上，當(dāng)選好對(duì)應(yīng)同一家基金公司旗下的偏股基金或債券基金時(shí)，投資者可用轉(zhuǎn)換的方式進(jìn)行便捷投資。

　　此外，部分基金公司還針對(duì)貨幣基金或?qū)氼?lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)偏股基金或債券基金的費(fèi)率提供特別優(yōu)惠，只需要最低1折的申購(gòu)費(fèi)，例如華夏基金、南方基金、博時(shí)基金、融通基金、萬(wàn)家基金等基金公司都曾經(jīng)或正在開(kāi)展貨幣基金或?qū)氼?lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)投偏股基金或債券基金申購(gòu)費(fèi)率1折的優(yōu)惠活動(dòng)，這些交易必須在基金公司網(wǎng)站、APP等指定的渠道進(jìn)行。

　　踩好股債轉(zhuǎn)換蹺蹺板

　　基金轉(zhuǎn)換中，利用股債蹺蹺板效應(yīng)，在偏股基金和債券基金之間進(jìn)行的轉(zhuǎn)換最為常見(jiàn)，也是主流的基金轉(zhuǎn)換之一。

　　在經(jīng)濟(jì)向好、利率上行的時(shí)候，投資者將債券基金轉(zhuǎn)換為偏股基金，分享經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)下股市的投資機(jī)會(huì)，最明顯的例子是2009年在四萬(wàn)億投資帶動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)和股市向好；當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好、利率下行的時(shí)候，投資者應(yīng)該講偏股基金轉(zhuǎn)換為債券基金進(jìn)行投資，最明顯的例子是2008年的股市暴跌和債券下半年明顯上漲。

　　在大多數(shù)時(shí)期，股市和債市有蹺蹺板效應(yīng)，投資者把握這種機(jī)會(huì)最好的基金投資辦法就是在偏股基金和債券基金之間適時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)換投資。只有在一些特殊情況下也會(huì)出現(xiàn)股債同時(shí)上漲或下跌的情況，例如2014年以來(lái)的股市和債市，就是同時(shí)出現(xiàn)上漲，盡管經(jīng)濟(jì)面并不好，但是投資者的政策預(yù)期向好，帶動(dòng)股市上漲，經(jīng)濟(jì)面不好的情況下，利率降低資金面寬松，帶動(dòng)了股市的上漲。股債同時(shí)下跌的情況發(fā)生在2011年，當(dāng)時(shí)地方政府債危機(jī)，利率飆升，信用債價(jià)格大跌，經(jīng)濟(jì)方面也受到很大的影響，股市也在大幅下跌。

　　由于偏股基金的申購(gòu)費(fèi)一般略高于債券基金，當(dāng)偏股基金轉(zhuǎn)換為債券基金時(shí)，一般不需要繳納申購(gòu)費(fèi)價(jià)差，只需要繳納贖回費(fèi)即可，持有1年到2年或3年的贖回費(fèi)率一般為0.25%，費(fèi)用率并不高。

　　然而，當(dāng)投資者從債券基金轉(zhuǎn)換到偏股基金的時(shí)候，投資者就需要注意基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用可能比較高，例如一只債券基金申購(gòu)費(fèi)若只有0.7%，偏股基金申購(gòu)費(fèi)用1.5%，那么投資者從這只債券基金轉(zhuǎn)成股票基金，需要交納贖回費(fèi)和0.8%的申購(gòu)費(fèi)價(jià)差，但從費(fèi)用方面來(lái)看，投資者還不如贖回債券基金后立即采用四折0.6%申購(gòu)費(fèi)渠道申購(gòu)股票基金劃算，投資者從債券基金轉(zhuǎn)換為偏股基金時(shí)，需要對(duì)比轉(zhuǎn)換費(fèi)用和贖回后再申購(gòu)哪個(gè)費(fèi)用更低。

　　債券基金中有部分產(chǎn)品曾收取1%的申購(gòu)費(fèi)，偏股基金中的指數(shù)基金不少也是1%的申購(gòu)費(fèi)，在債券基金轉(zhuǎn)換為指數(shù)基金時(shí)，可能出現(xiàn)申購(gòu)價(jià)差為零的情況。

　　偏股基金互轉(zhuǎn)應(yīng)用廣

　　除了上述偏股、債券和貨幣基金之間的轉(zhuǎn)換外，同類(lèi)基金之間也可以轉(zhuǎn)換，只是貨幣基金轉(zhuǎn)貨幣基金或債券基金轉(zhuǎn)債券基金的應(yīng)用比較少，不像偏股基金轉(zhuǎn)偏股基金那樣應(yīng)用廣泛。

　　在偏股基金中，也分成股票型、指數(shù)型和混合型，風(fēng)險(xiǎn)水平有所不同，更重要的是主要投資品種不同，基金經(jīng)理不同，導(dǎo)致了偏股基金之間業(yè)績(jī)差異非常大，即使投資同一家基金公司的偏股基金，偏股基金之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)換也非常重要。

　　一般來(lái)說(shuō)，偏股基金內(nèi)部轉(zhuǎn)換主要看兩個(gè)方面。一是看準(zhǔn)基金經(jīng)理的不同，一些大基金公司旗下的股票和混合型基金數(shù)量很多，對(duì)應(yīng)基金經(jīng)理可能有10人甚至更多，盡管共同使用公司的投研平臺(tái)，但不同基金經(jīng)理之間的管理基金業(yè)績(jī)差異非常大，投資者可以認(rèn)真研究基金經(jīng)理的情況和歷史業(yè)績(jī)，擇優(yōu)選定更合適的基金進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

　　另一個(gè)應(yīng)用是股票或混合基金和指數(shù)或行業(yè)基金之間的轉(zhuǎn)換，近幾年行業(yè)類(lèi)指數(shù)基金或行業(yè)基金快速發(fā)展，投資者可以選擇將原本持有的股票或混合型基金換成投資行業(yè)更加鮮明的基金品種，此外創(chuàng)業(yè)板、中小板、中證500等特色或中小盤(pán)指數(shù)基金表現(xiàn)優(yōu)異，投資者也可以從主動(dòng)的股票或混合基金轉(zhuǎn)到這些指數(shù)基金中。

　　投資者要進(jìn)行偏股基金轉(zhuǎn)換之前，需要認(rèn)真研究和分析轉(zhuǎn)入基金的基金經(jīng)理投資風(fēng)格，歷史業(yè)績(jī)等情況，如果申購(gòu)費(fèi)都是1.5%，轉(zhuǎn)換時(shí)不收取申購(gòu)費(fèi)，但1年內(nèi)再轉(zhuǎn)換或贖回還是要支付0.5%的贖回費(fèi)的，因此投資者不要頻繁基金轉(zhuǎn)換。

　　此外，國(guó)內(nèi)偏股基金和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）之間的轉(zhuǎn)換也是目前市場(chǎng)的轉(zhuǎn)換熱點(diǎn)之一。近幾年，投資于美股的QDII和優(yōu)秀的投資港股等市場(chǎng)的QDII都取得了不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)，并且海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相關(guān)性更弱一些，可以成為一個(gè)很好的分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取穩(wěn)定投資回報(bào)的工具，因此有投資者將長(zhǎng)期投資的部分偏股基金轉(zhuǎn)換成QDII產(chǎn)品。

　　·相關(guān)連接·

　　老基民零費(fèi)用換股基

　　對(duì)于那些很早以前申購(gòu)了股票混合基金的投資者來(lái)說(shuō)，可以有零費(fèi)用轉(zhuǎn)換為其他偏股基金的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)規(guī)定，申購(gòu)的股票或混合基金早已持有3年以上，基金贖回費(fèi)為零，即使采用后端收費(fèi)的模式，已經(jīng)持有了6年以上，絕大多數(shù)產(chǎn)品后端收費(fèi)的贖回費(fèi)率也已經(jīng)為零。在這樣的情況下，投資者如果轉(zhuǎn)換為同一基金公司旗下的同等申購(gòu)費(fèi)率或更低申購(gòu)費(fèi)率的基金產(chǎn)品，則可以實(shí)現(xiàn)零費(fèi)用換基金。

　　值得注意的是，當(dāng)時(shí)投資者蜂擁購(gòu)買(mǎi)的多數(shù)都是巨型基金產(chǎn)品，由于產(chǎn)品規(guī)模過(guò)于龐大，在過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)一般是中等偏下或者是最差的業(yè)績(jī)，而一些后發(fā)行的基金產(chǎn)品適中或略小，更適合近兩年的市場(chǎng)環(huán)境，因此，那些投資了巨型基金的老基民，可以考慮研究一下同一基金公司后續(xù)發(fā)行的偏股基金，進(jìn)行零費(fèi)用轉(zhuǎn)換。

　　基金轉(zhuǎn)換三大誤區(qū)

　　在基金轉(zhuǎn)換過(guò)程中，需要避免一些投資誤區(qū)。一個(gè)是轉(zhuǎn)換費(fèi)用一定比贖回再申購(gòu)低，這個(gè)是錯(cuò)誤的。由于不少基金公司申購(gòu)費(fèi)打折很厲害，當(dāng)投資者從低費(fèi)率基金轉(zhuǎn)換到高費(fèi)率基金時(shí)候，可能經(jīng)常發(fā)生轉(zhuǎn)換費(fèi)率更高的現(xiàn)象。例如一只指數(shù)基金申購(gòu)費(fèi)1%，一只股票基金申購(gòu)費(fèi)可能是2%，兩者的申購(gòu)價(jià)差是1%，有部分基金公司申購(gòu)費(fèi)最多可以1折，明顯是贖回后再申購(gòu)的費(fèi)用更低。

　　第二個(gè)誤區(qū)是基金轉(zhuǎn)換頻繁。投資者如果在同樣申購(gòu)費(fèi)率的基金之間轉(zhuǎn)換不用支付費(fèi)用，但仍需支付贖回費(fèi)。持有1年之內(nèi)需要0.5%的贖回費(fèi)，如果多次轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換成本也較高。

　　第三是只看申購(gòu)費(fèi)價(jià)差?；疝D(zhuǎn)換費(fèi)用還要考慮投資者轉(zhuǎn)出基金的投資是申購(gòu)還是認(rèn)購(gòu)，一只申購(gòu)費(fèi)為1.5%的偏股基金，一般認(rèn)購(gòu)費(fèi)為1.2%，因此投資者轉(zhuǎn)出基金如果是新發(fā)時(shí)購(gòu)買(mǎi)支付的是1.2%的認(rèn)購(gòu)費(fèi)，那么換成另外一只1.5%申購(gòu)費(fèi)的偏股基金時(shí)，還是需要交納贖回費(fèi)加上0.3%的價(jià)差的。