從中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)、OECD領(lǐng)先指數(shù)等先行指標(biāo)來看，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能相對(duì)穩(wěn)定。另外，雖然7、8月投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速下滑，但出 口尚好，新開工項(xiàng)目投資增速有所提高，政策微刺激不斷，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速在保持相對(duì)穩(wěn)定的同時(shí)存在小幅回升的可能。未來CPI增速或?qū)⑿》仙粫?huì) 超過3%，原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格回落有助于減小通脹壓力。

　　彭云峰表示，央行貨幣政策委員會(huì)日前舉行三季度例會(huì)，會(huì)議指出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。為配合穩(wěn)增長(zhǎng)，四季度貨幣政策將偏寬松，但全面降息和降準(zhǔn)的可能性不大，調(diào)節(jié)流動(dòng)性和降低融資成本成為主旨?？傮w而言，四季度基本面對(duì)債市有利，央行為降低融資成本而采取定向?qū)捤傻恼邔⒅蝹小?/p>

　　在彭云峰看來，目前各期限企業(yè)債與國(guó)債利差大部分已經(jīng)低于歷史均值。由于流動(dòng)性充裕，以及部分城投債可能會(huì)受到政府支持，較低的信用利差可能有 一定合理性，但預(yù)計(jì)下行空間不大。目前可轉(zhuǎn)債整體估值較為合理，股性較強(qiáng)，四季度可能會(huì)跟隨股市上漲?？傮w而言，對(duì)債市持相對(duì)樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)收益率將小幅 波動(dòng)，有階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對(duì)于中高等級(jí)信用債的投資將優(yōu)于低評(píng)級(jí)信用債，可轉(zhuǎn)債具有較好投資價(jià)值。

　　而債券組合的目標(biāo)久期將保持在3-5年，重點(diǎn)投資具有融資能力、流動(dòng)性較好的交易所中高評(píng)級(jí)信用債，兼顧銀行間中等期限企業(yè)債和中票，運(yùn)作中可適度展開杠桿操作，以有效提高組合收益。

　　在談到可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)時(shí)，彭云峰認(rèn)為，今年三季度是轉(zhuǎn)債近些年表現(xiàn)最好的一個(gè)季度，轉(zhuǎn)債與標(biāo)的股票聯(lián)動(dòng)比較強(qiáng)，大部分基本與正股走勢(shì)相吻合， 四季度轉(zhuǎn)債的走勢(shì)關(guān)鍵在于股票市場(chǎng)以及正股股價(jià)能否走強(qiáng)?；谀壳芭袛?，四季度仍會(huì)跟隨股市上漲。在確定性較強(qiáng)的情況下，可積極投資可轉(zhuǎn)債，靈活操作抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。