公募基金產(chǎn)品先上市公司一步，8月8日正式從核準(zhǔn)制邁入注冊制。以后，一只新基金產(chǎn)品只需上交一系列常規(guī)文件并等待不超過20個工作日，即可出爐。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著注冊制的實施，迷你基金的數(shù)量將大增，小基金公司的生存能力面臨考驗。

　　迷你基金將會增多

　　7月7日，證監(jiān)會發(fā)布了新修訂的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，其中最大的吸睛點便是將公募基金產(chǎn)品審查由核準(zhǔn)制改為注冊制，該規(guī)定從8月8日開始正式實施。

　　根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定的產(chǎn)品注冊程序，基金公司需要提供申請報告、基金合同草案、基金托管協(xié)議草案、基金招募說明書草案、律師事務(wù)所出具的法律意見書以及中國證監(jiān)會規(guī)定提交的其他文件。證監(jiān)會采用電子化系統(tǒng)對基金進(jìn)行注冊審查，對常規(guī)基金產(chǎn)品，按照簡易程序注冊，注冊審查時間原則上不超過20個工作日；對其他產(chǎn)品，按照普通程序注冊，注冊審查時間不超過6個月。

　　對于制度的轉(zhuǎn)變，某基金研究中心總監(jiān)接受信息時報記者采訪時表示，新的基金運行法將基金產(chǎn)品的發(fā)行由核準(zhǔn)制改為注冊制，無異于將基金市場推入了“戰(zhàn)國時代”，可以預(yù)見的是，基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量將井噴，市場容量增長如跟不上節(jié)奏，未來大型基金占比會下降，小型基金尤其是迷你基金數(shù)量占比將會進(jìn)一步攀升。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年二季度末，1712只基金合計凈值規(guī)模3.61萬億元，單只平均規(guī)模21.08億元。其中凈值規(guī)模低于2億元即普通基金成立門檻的有499只，占到了近三成；跌破5000萬元警戒線的多達(dá)133只，比去年底的69只增多了近一倍。在眾多“迷你基金”中，規(guī)模最小的10只基金年中凈值不足1000萬元，最小的只有243.64萬元。

　　“基金業(yè)應(yīng)該引入產(chǎn)品退出機(jī)制。”北京濟(jì)安金信有限公司副總經(jīng)理王群航對記者表示，規(guī)模過小，對于基金持有人和基金管理人來說都是負(fù)擔(dān)，應(yīng)該進(jìn)行市場的自然淘汰，雖然到目前為止，還沒有基金被清盤，但是部分積極的基金公司已將小規(guī)模的基金進(jìn)行合并轉(zhuǎn)型，這也是一種有益的嘗試。

　　股基倉位將不低于八成

　　在注冊制實施的同時，“股票基金的股票投資倉位必須達(dá)到80%以上”的新規(guī)也將開始執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，在股票基金倉位大幅提升之后，此類產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征更加接近指數(shù)基金，從投資者角度來看，偏股型基金的擇時策略將比以往更有必要。

　　“擇時能力一直是公募基金的痛點，根據(jù)上海證券基金評價數(shù)據(jù)最新月報披露，截至7月31日，在納入統(tǒng)計的653只偏股型基金中，僅有東吳動力 、東吳嘉禾等57只產(chǎn)品獲得3年擇時能力5星評級 ，其余近600只產(chǎn)品的情況則不樂觀?？傮w來看，小基金公司的擇時能力好于大基金公司，有些大基金公司甚至成為市場的反向指標(biāo)。”業(yè)內(nèi)人士吳芳表示。

　　注冊制和倉位制將使得基金的競爭壓力加劇。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，從核準(zhǔn)制改為注冊制，發(fā)行量的提升將給基金公司帶來成本上的負(fù)擔(dān)，預(yù)計“一拖多”將更加普遍，這對基金公司而言管理難度將加大。在肯定投資者將有更多投資選擇的前提下，楊德龍認(rèn)為，在一定意義上，新規(guī)讓基金公司的生存狀況趨向惡劣，一些小的基金公司可能無法生存。