24日，首批基金三季報(bào)出爐。融通基金、浙商基金、中金基金、興業(yè)全球基金、中歐基金、信誠(chéng)基金、泰達(dá)宏利基金、銀華基金、大成基金、招商基金、申萬(wàn)菱信基金、易方達(dá)基金、前海開(kāi)源基金、泰信基金、中銀基金、銀河基金等十余家基金公司旗下254只基金(A和B分開(kāi)計(jì)算)率先披露了2015年第三季度報(bào)告，值得一提的是，當(dāng)日披露的三季報(bào)集中在指數(shù)基金，主要為分級(jí)基金報(bào)告。

　　值得注意的是，在經(jīng)歷過(guò)6月底A股雪崩式下跌，和7月至9月的震蕩調(diào)整后，盡管公募基金對(duì)后市仍存在較大分歧，但普遍觀點(diǎn)則為“最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去”。

　　“場(chǎng)內(nèi)杠桿下降趨勢(shì)并無(wú)明顯改變，4季度出現(xiàn)反彈后的繼續(xù)尋底的概率較大?！毙耪\(chéng)中證500認(rèn)為，經(jīng)過(guò)三季度的市場(chǎng)調(diào)整，一方面部分板塊與股票估值開(kāi)始合理，疊加高收益資產(chǎn)缺失的狀況并無(wú)改變，另一方面，政府出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策，資金寬裕，加上美聯(lián)儲(chǔ)再次議息要在12月，所以當(dāng)政策出現(xiàn)窗口期這段時(shí)間，A股出現(xiàn)博弈機(jī)會(huì)。但整體上權(quán)益市場(chǎng)仍然沒(méi)有超跌到可以吸引大量長(zhǎng)期投資者持有的位置。從更長(zhǎng)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)仍是以投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)與創(chuàng)新的方向，IPO重啟，養(yǎng)老金入市，改革與轉(zhuǎn)型需要活躍的資本市場(chǎng)，所以對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期并不悲觀。但從2011年股指期貨推出開(kāi)啟的金融創(chuàng)新的趨勢(shì)，已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變。未來(lái)仍看好能反映經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向如互聯(lián)網(wǎng)，消費(fèi)，新能源等相關(guān)板塊。

　　銀華中證等權(quán)重90基金認(rèn)為，當(dāng)下社會(huì)財(cái)富在進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置時(shí)，相對(duì)于收益率被大幅壓縮的固定收益市場(chǎng)、潛在回報(bào)有限的房地產(chǎn)市場(chǎng)及蘊(yùn)含大量信用風(fēng)險(xiǎn)的借貸市場(chǎng)，股票市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了大幅下跌以后投資吸引力重新開(kāi)始上升。在具體板塊方面，“我們相對(duì)更看好能穿越周期的消費(fèi)品和具有高成長(zhǎng)性的新興行業(yè)?！?

　　而今年以來(lái)一直保持謹(jǐn)慎的興業(yè)全球趨勢(shì)基金則表示，其在三季度延續(xù)了4月份以來(lái)的較低倉(cāng)位并取得了較大的超額收益。其認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)在三季末企穩(wěn)的基礎(chǔ)上震蕩筑底?！坝捎谑袌?chǎng)較低位已經(jīng)有一定幅度的反彈，我們將維持較低倉(cāng)位?！迸c上半年牛市氛圍不同，現(xiàn)在投資者更為關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面及估值情況。

　　目前，滬深A(yù)股滾動(dòng)市盈率在18倍左右，整體仍然偏高。而經(jīng)濟(jì)仍處在下行階段，并且有加快趨勢(shì)，預(yù)計(jì)3季度GDP將會(huì)破7%，這也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。但貨幣政策的寬松、穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼以及外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)將支撐市場(chǎng)。成交量萎縮、換手率下降、小盤(pán)股表現(xiàn)搶眼表明了當(dāng)前市場(chǎng)主體以存量資金為主的特性，整體市場(chǎng)弱勢(shì)的格局不會(huì)有根本性的改變，不過(guò)在指數(shù)已經(jīng)連跌四個(gè)月的情況下，短期諸如美聯(lián)儲(chǔ)加息、人民幣貶值預(yù)期以及配資清理等影響市場(chǎng)的不確定因素正在出現(xiàn)邊際改善的跡象，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到糾偏式修復(fù)，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)一波有一定力度的反彈行情，但中期弱勢(shì)的格局仍然不會(huì)改變。