原標(biāo)題: 首批基金中報(bào)披露 工行、交行、中石化獲大幅加倉

　　隨著基金年中報(bào)陸續(xù)公布，二季度基金調(diào)倉路徑圖逐步曝光。總體而言，已經(jīng)公布中報(bào)的股票型基金倉位下降15個百分點(diǎn)，基金之間多空分歧巨大。對于后市，不少基金經(jīng)理認(rèn)為牛市邏輯尚在，看好改革受益類個股。

　　股基倉位降15個百分點(diǎn)

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至20日，在已經(jīng)披露的基金年中報(bào)中，興業(yè)銀行、萬科A、保利地產(chǎn)、長安汽車、中國建筑、TCL集團(tuán)、中國平安、平安銀行、長江證券、中國銀行為遭減持股數(shù)最多的前十大股票。其中，相比一季度末，基金整體持倉興業(yè)銀行減少6.5億股。相反的，基金對工商銀行、交通銀行、中國石化、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、東方航空、光大銀行、北京銀行、中國中車、*ST海潤等10只股票持倉力度相較一季度末大幅增加，其中對超級大盤股工商銀行增加了5.1億股。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)公布的中報(bào)顯示，不同基金公司的倉位策略分歧巨大。其中，有24家基金公司減倉幅度超過10個百分點(diǎn)，萬家、浦銀安盛、平安大華旗下的主動管理股票方向基金減倉尤其明顯。值得注意的是，西部利得基金倉位大幅上升52.08個百分點(diǎn)，興業(yè)、民生加銀、華商、匯添富等基金公司旗下基金整體倉位也小幅上升，不排除大量贖回造成倉位被動上升的可能性。倉位方面，二季度末，可比的主動投資股票方向基金整體倉位大幅下降15.41個百分點(diǎn)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，選擇符合宏觀政策走向的股票調(diào)整倉位是多數(shù)基金公司的應(yīng)對策略。例如，中歐基金在保持較高被動部分倉位的情況下，利用量化選股模型，精選了估值合理，成長性較高，同時具有國企改革預(yù)期的個股，作為主動配置。然而，各基金持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整并不完全相同。例如，自股市5月底開始出現(xiàn)較大震蕩后，摩根士丹利華鑫基金大幅調(diào)整了持倉結(jié)構(gòu)，減持了前期漲幅較大的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、基因測序及細(xì)胞治療、計(jì)算機(jī)等板塊，買入了醫(yī)藥、公用事業(yè)等防御性板塊公司。銀華基金則對于基本面有望向好，并且對有持續(xù)性政策兌現(xiàn)的體育、旅游、文化傳媒、農(nóng)林牧漁等板塊給予了較高的配置。

　　A股或進(jìn)入長周期慢牛

　　值得注意的是，在一季報(bào)中特別提示風(fēng)險(xiǎn)，甚至被解讀為“看空”的興業(yè)全球基金在年中報(bào)中表示，盡管已經(jīng)提前預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)到來，但其在大跌中也未能幸免。興全綠色年中報(bào)表示，剛剛過去的股市下跌調(diào)整幅度巨大，杠桿資金大量入市，過高的估值導(dǎo)致市場的短期調(diào)整已經(jīng)大大超過了正常的幅度。場內(nèi)和場外杠桿資金大量入市，使得原本的股票市場出現(xiàn)了一些期貨市場的特征。

　　關(guān)于后市，銀華基金表示，驅(qū)動長線牛市的基本面、政策面和資金面的因素還在，本輪牛市“改革+創(chuàng)新”的邏輯也還在，一番泥沙俱下的大幅調(diào)整，為投資者買到低價優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)提供了充分的機(jī)會和足夠的安全邊際。萬家基金也認(rèn)為，股票市場有望跟隨著整個經(jīng)濟(jì)基本面的變化，真正進(jìn)入一個2-3年甚至更長周期的慢牛行情。持類似意見的還有中銀基金，華安基金與易方達(dá)基金。