正所謂成也蕭何，敗也蕭何。行情上漲時，分級基金暴漲，規(guī)模也不斷膨脹，行情暴跌時，分級基金的凈值巨幅縮水，規(guī)模也是暴跌。據(jù)證券時報統(tǒng)計，7月份，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌14.34%和11.15%，分級基金整體卻出現(xiàn)高達43%的市值縮水，幅度遠超大盤。一家基金公司市場部人士告訴《金證券》記者，整個7月份，該公司不斷向投資人發(fā)布分級基金的下折風(fēng)險公告?；鹦袠I(yè)人士甚至建議，購買分級基金的投資者必須經(jīng)過培訓(xùn)后才能購買。

　　一個月縮水千億份

　　由于杠桿效應(yīng)，投資者在股市行情暴漲時熱情追捧分級基金的B份額，在股市行情暴跌時將給投資者帶來巨額虧損。

　　據(jù)證券時報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，115只分級基金A、B份額合計為2200億份，比6月底減少1178億份，份額規(guī)?？s水超千億份，分級基金場內(nèi)交易市值因此急劇縮水。單只基金中，有35只分級基金A、B份額縮水一半以上，特別是有14只基金份額縮水八成以上。

　　據(jù)了解，觸發(fā)下折是造成這些分級基金場內(nèi)份額暴跌的主要原因。一基金行業(yè)人士表示，某一類型的基金，在一個月內(nèi)縮水近1200億份，這還是基金歷史上首次。

　　7月分級基金下折25次

　　由于自帶杠桿效應(yīng)，因此，分級基金在行情暴跌之時，不斷發(fā)生下折現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，整個7月份，分級基金共發(fā)生下折25次，占基金總數(shù)的兩成，為下折最密集的一個月。

　　按照下折規(guī)則，分級A份額絕大多數(shù)都將折算成基礎(chǔ)份額，直接造成場內(nèi)可交易份額的大幅減少。7月份，鵬華高鐵分級和易方達并購重組分級A、B份額均縮水九成，這兩只基金均遭遇了下折。

　　折價套利也是一些大型分級基金份額縮水的重要原因，如鵬華銀行分級、申萬證券分級、前海開源軍工分級等并未出現(xiàn)下折的3只大型分級基金，7月份分別減少142億份、132億份和80億份。由于市場風(fēng)險偏好大幅下降，分級基金出現(xiàn)持續(xù)整體折價，從而引發(fā)折價套利，投資者買入A、B份額合并成基礎(chǔ)份額贖回從而獲取折價收益，這就導(dǎo)致場內(nèi)A、B份額的大幅減少。

　　建議購買之前先培訓(xùn)

　　7月中旬，有投資者買入某只分級B，第一天買入，第二天虧損幅度就高達50%。據(jù)《金證券》記者了解，由于投資者盲目買分級而造成損失的案例比比皆是，有基金行業(yè)人士表示，應(yīng)該從產(chǎn)品設(shè)計、上市交易、投資者準(zhǔn)入、投資者保護、交易公平等多方面著手完善分級基金相關(guān)規(guī)則，避免這一悲劇再度上演。

　　該基金行業(yè)人士表示，通過此次分級基金B(yǎng)暴跌給投資者帶來的損失，一來看出基金公司對于分級基金的風(fēng)險警示不足，二來可以看出投資者對于分級基金的風(fēng)險認(rèn)識不足。

　　該人士說，許多投資者根本不知道分級基金的原理，而基金公司在銷售過程中也未對分級基金的風(fēng)險程度進行評估。

　　此外，也有許多投資者盲目投資，“看分級B漲得快，也不看自己是否能承受高風(fēng)險，就盲目跟隨買入?！鄙鲜龌鹦袠I(yè)人士表示，由于下折風(fēng)險隨時存在，因此，后期基金公司及渠道在發(fā)行或銷售分級基金時，應(yīng)該進行充分的風(fēng)險提示及風(fēng)險測評，投資者如要投資分級基金必須通過知識要點的掌握和風(fēng)險測評。