進(jìn)入2016年，A股市場經(jīng)歷快速下跌，春節(jié)期間歐美股市也跌跌不休，在華夏未來資本投資總監(jiān)鞏懷志看來，近期全球資本市場、商品市場劇烈波動(dòng)和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)快速上漲，體現(xiàn)了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景和金融市場風(fēng)險(xiǎn)的悲觀態(tài)度。

　　鞏懷志認(rèn)為，A股市場在快速下跌后具備小幅反彈的動(dòng)力，原因在于美元加息力度的預(yù)期有所弱化，人民幣匯率階段性趨于穩(wěn)定；同時(shí)部分投資者對(duì)貨幣政策的寬松預(yù)期仍然存在，再加上兩會(huì)即將召開，政策對(duì)經(jīng)濟(jì)、市場的扶持對(duì)股票市場也具有穩(wěn)定作用。

　　但鞏懷志強(qiáng)調(diào)短期反彈難改長期趨勢。今年A 股市場總體上難以出現(xiàn)大的行情，將維持弱勢震蕩格局。核心因素是幾個(gè)根本性矛盾并沒有得到解決。第一，人民幣高估和貶值預(yù)期顯性化，加之美元加息，導(dǎo)致資本外流繼續(xù)；第二，匯率壓力掣肘貨幣政策的寬松進(jìn)程；第三，經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型周期，疊加供給側(cè)改革，勢必增加短期經(jīng)濟(jì)下行的壓力，企業(yè)整體盈利短期難以改善，高負(fù)債領(lǐng)域壓力加??；第四，大部分股票估值仍然偏高，注冊(cè)制、戰(zhàn)略新興板即將推出，將帶來供給量增加，市場出現(xiàn)估值回歸過程。另外，大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，全球經(jīng)濟(jì)增速下行，金融市場不穩(wěn)定因素不斷累積，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，資金避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)。

　　鞏懷志表示，2016年對(duì)A股市場的核心看法是客觀冷靜、不悲不喜，市場回歸價(jià)值。雖然負(fù)面因素較多，但流動(dòng)性仍非常寬松，無風(fēng)險(xiǎn)利率很低；經(jīng)濟(jì)弱勢，仍有政策托底，不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌；改革創(chuàng)新快速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新的增長點(diǎn)不斷形成；供給側(cè)改革作為長期的重要利好，短期會(huì)產(chǎn)生兩三年的陣痛，但切掉毒瘤后，經(jīng)濟(jì)整體才能真正好起來。目前正是改革最關(guān)鍵的時(shí)期，長期來看中國經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)入健康軌道可以期待。

　　因此，鞏懷志表示，為追求長期穩(wěn)健的投資回報(bào)，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，今年的首要任務(wù)是控制風(fēng)險(xiǎn)，公司所有產(chǎn)品在1月初大幅降低了股票倉位，運(yùn)用無風(fēng)險(xiǎn)套利等量化投資策略提高投資回報(bào)，同時(shí)將絕大部分資產(chǎn)配置在貨幣、回購等穩(wěn)健收益品種上，使得投資人資產(chǎn)處于安全的境地，即使出現(xiàn)區(qū)域性的金融危機(jī)，組合也不至于失控；然后再追求個(gè)股的收益，基于深入研究和價(jià)值分析，在市場風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放后以合理的價(jià)格買入具備未來增長潛力的公司，共享公司持續(xù)成長帶來的長期回報(bào)；最后是在今年高波動(dòng)的市場中，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上適度把握階段性機(jī)會(huì)。

　　那么今年市場的機(jī)會(huì)在哪里？鞏懷志認(rèn)為，要廣撒網(wǎng)、深研究，尋找優(yōu)質(zhì)個(gè)股。在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)缺失的市場中，真正具備價(jià)值的優(yōu)秀成長公司將脫穎而出。2016年市場回歸價(jià)值后，再次為具有長遠(yuǎn)打算的投資者帶來了用合理價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)公司的機(jī)會(huì)。無論是出身于中小創(chuàng)、新興板，還是中型經(jīng)典成長類公司，抑或是大盤藍(lán)籌，在這個(gè)大變革的時(shí)代，都會(huì)有一批把握住歷史機(jī)遇、勇于改革創(chuàng)新的企業(yè)發(fā)展壯大。短中期來看，藍(lán)籌股通過供給側(cè)改革，從今年下半年到明年，可以逐步關(guān)注產(chǎn)能去化、供需漸趨平衡、業(yè)績邊際改善的投資機(jī)會(huì)；經(jīng)典成長股當(dāng)中，通過不斷創(chuàng)新、研發(fā)，或者改善市場、服務(wù)，能夠繼續(xù)保持成長性；中小型、新興產(chǎn)業(yè)公司必然有爆發(fā)性增長出現(xiàn)，新的盈利模式和商業(yè)模式，比如新型消費(fèi)、新技術(shù)、新應(yīng)用等領(lǐng)域都會(huì)產(chǎn)生大機(jī)會(huì)。因此，鉛華洗盡之后，在不斷涌現(xiàn)的新興領(lǐng)域中，在穩(wěn)健增長的藍(lán)籌群體中，在供求變換的周期板塊中，都有值得投資者挖掘的“金礦”。