1月9日，由和訊網(wǎng)主辦、中國證券市場研究設(shè)計中心(SEEC)聯(lián)合舉辦的基金新業(yè)態(tài)·第十三屆財經(jīng)風(fēng)云榜基金年會在北京舉行。

　　廣東新價值投資有限公司研究總監(jiān)范波在接受和訊基金專訪時表示，“2016年從整體來說，首先是降低收益率預(yù)期，不要像2015年上半年或者是2014年下半年那一段時間，賺錢比較容易，可能會比較困難，開年這幾天大家已經(jīng)感受到了。降低收益率預(yù)期，謹(jǐn)慎看多。對于行業(yè)層面，我們傾向于傳統(tǒng)行業(yè)。”

　　以下為廣東新價值投資有限公司研究總監(jiān)范波的觀點(diǎn)：

　　和訊基金：2015年剛剛過去，這一年股市很特殊，你的感受怎么樣？

　　范波：2015年的感受對大多數(shù)投資者來說是比較艱難的，上半年是一個大牛市，瘋牛漲到不敢買，下半年七八月份這一段時間，跌到賣不出去，還是挺艱難的。四季度稍微正常一點(diǎn)，整體感受不太好做，波動太大。

　　和訊基金：作為業(yè)界知名私募，廣東新價值的收益率還是比較好的。

　　范波：對，我們2015年全年20多個產(chǎn)品的平均收益率是60%、70%，在行業(yè)內(nèi)還是不錯的成績。

　　和訊基金：2016年的投資策略能不能透露一下。

　　范波：整體來說，首先是降低收益率預(yù)期，不要像2015年上半年或者是2014年下半年那一段時間，賺錢比較容易，可能會比較困難，開年這幾天大家已經(jīng)感受到了。降低收益率預(yù)期，謹(jǐn)慎看多。對于行業(yè)層面，我們傾向于傳統(tǒng)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)又分兩個方面：

　　一，像有色煤炭、鋼鐵、水泥，這段時間表現(xiàn)不錯，因為這些行業(yè)已經(jīng)運(yùn)營很多年，而且至少三五年沒有什么行情。到現(xiàn)在供給側(cè)改革大的話題提出，包括上一段時間李克強(qiáng)總理到山西調(diào)研也是提出了這樣的思路，包括鋼鐵、水泥去產(chǎn)能，這些大的動作推進(jìn)比較順利的話，產(chǎn)能過剩的傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過非常長時間的低迷，在政策的刺激作用下可能會有行情，這是我們非常關(guān)注的大方面。

　　第二，有很多小市值的傳統(tǒng)行業(yè)公司面臨非常大的壓力，他們急需要轉(zhuǎn)型。因為注冊制在未來一兩年推出的話，這些公司有飽和的壓力。在這一段時間，兼并重組基本上沒有什么審核的情況下，應(yīng)該更傾向于找一些比較好的資產(chǎn)注入，對于這些公司還是有機(jī)會。

　　對于新興行業(yè)，由于整個經(jīng)濟(jì)是在轉(zhuǎn)型，因而新興行業(yè)一直是有機(jī)會的。但是從2012年底到2015年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)代表新興行業(yè)，已經(jīng)延續(xù)了近三年大牛市的行情。從股災(zāi)4000點(diǎn)到現(xiàn)在2400、2500點(diǎn)，應(yīng)該會有比較長時間的振蕩。對于新興行業(yè)還是階段性地去看，不是期望再來一次波瀾壯闊的牛市行情。

　　和訊基金：比如說虛擬現(xiàn)實這一塊，你們看好嗎？

　　范波：是這樣子的，新興行業(yè)不能看整體的大牛市，但是其中細(xì)分的一些行業(yè)是值得關(guān)注的，比如上一輪新興行業(yè)的大牛市中，非常有代表性的是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。蘋果讓大家的手機(jī)由以前的功能機(jī)變成智能機(jī)，這是一個大的變革。如果說虛擬現(xiàn)實有可能成為下一代的產(chǎn)品，將可能帶動更多的產(chǎn)業(yè)鏈，所以虛擬現(xiàn)實值得關(guān)注，或者是重視的行業(yè)。最近美國拉斯維加斯舉辦的展覽會，其中有一些產(chǎn)品2016年可以放量，所謂的放量是因為它的產(chǎn)品賣得比較好，在國內(nèi)又有相應(yīng)產(chǎn)品出來，這個產(chǎn)業(yè)可以發(fā)展起來。這個產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司也會有很好的投資機(jī)會，但是這個要細(xì)分地去看，階段性地去看。

　　和訊基金：你剛才提到看好鋼鐵行業(yè)，你覺得國企改革這一塊2016年會不會有大的動作？

　　范波：國企改革這個主題可能會有機(jī)會，但是對于投資者來說比較難把握，現(xiàn)在A股起碼超過百分之六七十的公司，或者是市值都是國有的。對于這些公司來說，要去把握哪些公司推出有利的國企改革措施，其實是比較難的。除非說整個板塊都有比較大的機(jī)會，可能會好一點(diǎn)。不要提前去做判斷，等風(fēng)起來以后再去后知后覺做相對好一點(diǎn)。

　　剛才也提到了，我們覺得今年傳統(tǒng)行業(yè)會有機(jī)會，主要的原因是因為供給側(cè)改革，它可能會結(jié)合國企改革在一起，這些行業(yè)的產(chǎn)能兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能的過程中應(yīng)該會有一些機(jī)會出來。

　　和訊基金：房地產(chǎn)現(xiàn)在并購舉牌都是熱點(diǎn)，不知道你怎么去看比較熱門的房地產(chǎn)并購？

　　范波：像萬保之爭這種，我自己倒覺得萬保之爭這是比較特殊的案例。因為萬科這種公司顯然在A股是被低估的，又由于國家整個房地產(chǎn)大的環(huán)境，至少比過去幾年相對差一點(diǎn)。在這種市場環(huán)境下，萬科又嚴(yán)重低估，對于保險公司來說，很自然它就有自己的考量。因為它買了萬科以后，會有比較穩(wěn)定的分紅。這些大的資金去投資萬科可以，對于中小投資者來說，如果有別的更好投資機(jī)會而去買萬科，不一定是非常好的選擇。當(dāng)然它可能短短的兩周可以漲到百分之六七十，現(xiàn)在看其他地產(chǎn)股就沒有那么好，這是一個特例。整個房地產(chǎn)板塊里面有200多支股票，其中只有一個萬科，這樣的概率相對小一點(diǎn)。

　　和訊基金：2016年對私募基金行業(yè)發(fā)展有什么建議嗎？2015年是不是也遇到一些發(fā)展瓶頸的問題？

　　范波：我覺得2016年對于私募基金來說，應(yīng)該會比較困難，因為2015年這樣的行情，包括從公募基金出來的這些基金經(jīng)理做私募也好，包括以前其他的加入這個行業(yè)的人員也好，從整個備案的情況來看，有幾萬家私募基金，當(dāng)然也有做一級的，也有做二級的。

　　這些私募基金經(jīng)過2015年大的振蕩，進(jìn)入2016年會比較難熬，整個行情不一定會有非常高的收益率，對于這些基金來說，首先是考慮生存的問題。如果在2015年股災(zāi)之前，他們已經(jīng)有提升收益，則有可能2016年會好過一點(diǎn)。如果在股災(zāi)之后，他們才發(fā)新產(chǎn)品，甚至股災(zāi)那個時間點(diǎn)就沒有賺到，可能2016年會非常困難。所以說，私募應(yīng)該是比較保守一點(diǎn)的投資策略。

　　和訊基金：你怎么看2016年的市場流動性呢？覺得流動性會不會縮減？

　　范波：市場這一塊的流動性，這個跟行情相關(guān)，在行情非常好的牛市階段，交易量不停地上升。如果說行情不好而大幅振蕩的時候，交易量都是萎縮的。2016年我們的判斷是，比較難出現(xiàn)波瀾壯闊的大行情，它的成交量肯定比2015年少一點(diǎn)。

　　和訊基金：貨幣政策這方面呢？

　　范波：從貨幣政策的角度來看，應(yīng)該是維持偏寬松的節(jié)奏。從這一段時間來看，現(xiàn)在其實在匯率上已經(jīng)有一點(diǎn)點(diǎn)的管理浮動，讓它貶值，為了尋求在貨幣政策利率政策有自己的獨(dú)立性。美國那邊如果繼續(xù)加息的話，我們這邊如果保持貨幣一定幅度的貶值，是可以降息的。按照以前，如果美國加息我們跟著加息，因為我們要保持匯率的穩(wěn)定；但是如果放棄了匯率穩(wěn)定，加大了匯率管理的幅度，那么利率政策的獨(dú)立性就可以降息或者是降準(zhǔn)。在2016年來看，由于經(jīng)濟(jì)還沒有完全起穩(wěn)的大環(huán)境下，我覺得貨幣政策應(yīng)該還是會保持和2015年差不多，還是寬松的節(jié)奏。你說降息會不會像2015年降三四次，四五次這樣應(yīng)該也很難。因為現(xiàn)在大概是1.5，很難再降多少。

　　和訊基金：謝謝！