野蠻人敲開(kāi)上市公司的大門(mén)，往往并非財(cái)務(wù)投資如此簡(jiǎn)單。同樣，在股權(quán)比例上成為新華百貨第一份大股東后，私募大佬崔軍也開(kāi)始謀求上市公司的實(shí)際控制權(quán)。

　　面對(duì)崔軍的兇猛攻勢(shì)，新華百貨的原實(shí)際控制方物美系毫無(wú)退縮之意。正當(dāng)二者酣戰(zhàn)董事會(huì)席位之時(shí)，崔軍卻陣腳自亂。擔(dān)任其收購(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的中介機(jī)構(gòu)開(kāi)源證券表示，寶銀系違反當(dāng)初的有關(guān)承諾，新華百貨也因此停牌。

　　14日，新華百貨公告，收到寧夏證監(jiān)局對(duì)公司股東崔軍旗下的上海寶銀下達(dá)的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，即上海寶銀提出的在新華百貨2015年年度股東大會(huì)上增加"罷免股份公司董事會(huì)董事""罷免公司董事長(zhǎng)"和"重新選舉公司董事"三項(xiàng)議案因違反其承諾而被責(zé)令改正。另外，新華百貨于當(dāng)天復(fù)牌交易。

　　這已是崔軍第三次被證券監(jiān)管部門(mén)點(diǎn)名。年初，崔軍名字出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)發(fā)言人陳珂的通報(bào)中；1月21日，寧夏證監(jiān)局凍結(jié)了崔軍手中持有新華百貨股份的表決權(quán)。

　　寶銀系被責(zé)令整改的消息，給新華百貨股價(jià)帶來(lái)了巨大的打擊。眾所周知，得益于大股東的內(nèi)斗，從今年3月初開(kāi)始，新華百貨股價(jià)由3月4日21元的低點(diǎn)一直飆升至停牌前最后一個(gè)交易日最高點(diǎn)35.6元，累計(jì)漲幅接近70%。

　　14日復(fù)牌交易后，新華百貨開(kāi)盤(pán)便一路緩慢下行，當(dāng)天報(bào)收34.54元，跌幅9.71%；15日，萎靡繼續(xù)，當(dāng)天報(bào)收30.14元，下挫4.44%；昨日，新華百貨再次低開(kāi)低走，報(bào)收28.96元，跌幅3.92%，股價(jià)3天累計(jì)下跌14.51%。

　　截至昨日收市，和停牌前最后一個(gè)交易日（4月8日）最高點(diǎn)相比，新華百貨市值就蒸發(fā)了14.98億。

　　對(duì)此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電新華百貨董秘辦，對(duì)方工作人員告訴記者，"董秘出差了"。

　　寶銀系低價(jià)舉牌成第一大股東

　　私募舉牌上市公司，已經(jīng)成為近兩年來(lái)資本市場(chǎng)的常態(tài)。崔軍在看中新華百貨之后，也是通過(guò)頻頻舉牌把后者大量股份攬入懷中。另外，崔軍的每次出手基本上都是新華百貨股價(jià)的低點(diǎn)。

　　查詢材料發(fā)現(xiàn)，2015年4月14日，公司公告，2-4月份寶銀創(chuàng)贏旗下基金增持公司5.0191%股權(quán)，買(mǎi)入成本為15.18-18.12元之間；2015年4月28日公告，旗下基金增持公司5%的股權(quán)，累積持股10.000043%，成本約在17-22.7元左右；2015年7月8日公司公告，再次增持公司5%的股權(quán)，累積持有公司總股本的比例為15.07602%，買(mǎi)入成本為15.59-18.50元；2015年7月15日再次增持公司5%股權(quán)，截至此時(shí)，已累積持有公司總股本的20%，交易均價(jià)23.95元。

　　彼時(shí)，對(duì)于屢屢抄底，崔軍曾表示，"這個(gè)舉牌肯定是成功的。我們最底部進(jìn)的，現(xiàn)在獲利已經(jīng)80%。"不過(guò)，近一倍的獲利并沒(méi)有讓崔軍舉牌的動(dòng)作降溫。

　　12月8日，上海寶銀及上海兆贏公開(kāi)增持新華百貨2%股份，持股比例上升至32%，取代物美系成員物美控股集團(tuán)（持股30.94%）成為新華百貨第一大股東。同時(shí)，上海寶銀及上海兆贏還宣稱未來(lái)12個(gè)月內(nèi)存在繼續(xù)以要約收購(gòu)或其他方式增持新華百貨的可能性。

　　至此，關(guān)于新華百貨控制權(quán)之爭(zhēng)正式拉開(kāi)序幕。

　　物美系的反擊

　　在失去上市公司第一大股東的寶座后，新華百貨前第一大股東物美系開(kāi)始了反擊。

　　關(guān)于寶銀系提出的要約收購(gòu)，物美系采取了"針?shù)h相對(duì)"的做法。

　　新華百貨稱目前公司非社會(huì)公眾股已達(dá)70.32%，包括崔軍所持32%股份、物美系及其一致行動(dòng)人所持30.94%股份及剩余7.38%的非社會(huì)公眾股。若崔軍強(qiáng)行以要約收購(gòu)方式至少收購(gòu)新華百貨5%股份，此舉將導(dǎo)致新華百貨非社會(huì)公眾股超過(guò)75%。按照相關(guān)規(guī)定，新華百貨總股本為2.26億股，低于4億股，其社會(huì)公眾股比例不得低于25%，由此，崔軍要約收購(gòu)或?qū)⒘钚氯A百貨面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　在這則公告中，不僅將崔軍、物美系及其一致行動(dòng)人的持股認(rèn)定為非社會(huì)公眾股，還將另外的7.38%股份認(rèn)定為非社會(huì)公眾股，但該部分股權(quán)的具體持有人，新華百貨并未披露。

　　早在去年5月份，新華百貨就才去過(guò)定增的方式狙擊寶銀系。

　　當(dāng)時(shí)，上市公司公告稱，擬以17.66元/股的發(fā)行價(jià)格，向公司控股股東物美控股集團(tuán)有限公司、上海寶銀、上海兆贏共計(jì)三名投資者非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5663萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)10億元。在認(rèn)購(gòu)股份比例上，物美拿走了近9成。不過(guò)，因多方未達(dá)成一致，定增沒(méi)有任何結(jié)果。

　　因舉牌新華百貨崔軍多次被罰

　　在舉牌新華百貨一事中，崔軍曾多次被監(jiān)管部門(mén)點(diǎn)名。

　　今年1月15日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸通報(bào)，2015年證監(jiān)會(huì)對(duì)60家機(jī)構(gòu)、8個(gè)相關(guān)責(zé)任人依法采取了不同的措施。上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司被采取行政處罰，上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司法定代表人崔軍則被采取行政監(jiān)管措施。

　　為此，崔軍不得不在朋友圈及上海寶銀網(wǎng)上發(fā)布澄清消息稱，上海寶銀被證監(jiān)會(huì)處罰是指2015年公司對(duì)全體新華百貨股東的一封公開(kāi)信，罰款金額為40萬(wàn)元，對(duì)崔軍個(gè)人處罰款10萬(wàn)元的行政處罰。

　　此外崔軍還表示，"我們對(duì)處罰不服，已經(jīng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出行政復(fù)議，要求取消處罰，并且已經(jīng)于1月14日收到證監(jiān)會(huì)已經(jīng)受理行政復(fù)議書(shū)的電話"。

　　1月21日，寧夏監(jiān)管局稱，上海寶銀在2015年12月15日披露《收購(gòu)報(bào)告書(shū)》，但至今未披露財(cái)務(wù)顧問(wèn)核查意見(jiàn)和律師專項(xiàng)意見(jiàn)。

　　因此，寧夏監(jiān)管局責(zé)令上海寶銀于2016年2月15日前聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)就以上事項(xiàng)進(jìn)行核查、發(fā)表明確意見(jiàn)并進(jìn)行公開(kāi)披露。"在改正前，上海寶銀不得對(duì)已經(jīng)持有的新華百貨股份行使表決權(quán)"。

　　謀求董事會(huì)改組再遭點(diǎn)名

　　除了在二級(jí)市場(chǎng)吸籌外，崔軍的寶銀系也一直在謀求對(duì)新華百貨董事會(huì)的改組。

　　在寶銀系舉牌新華百貨早期，很多聲音都認(rèn)為崔軍此舉旨在"財(cái)務(wù)投資，賺錢(qián)走人"。不過(guò)，事實(shí)并沒(méi)如此簡(jiǎn)單。2015年9月上海寶銀就曾提出罷免該六名董事的議案，不過(guò)最終還是未能通過(guò)現(xiàn)任董事會(huì)的審核。

　　今年3月31日，新華百貨發(fā)布了《關(guān)于2015年年度股東大會(huì)增加臨時(shí)提案的公告》，擬在2015年年度股東大會(huì)中增加由上海寶銀提出的一系列臨時(shí)議案，上海寶銀在議案中提出罷免及重新選舉董事、罷免董事長(zhǎng)、上市公司資本公積金轉(zhuǎn)增股本、設(shè)立全資子公司、調(diào)整2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票方案等要求。

　　同樣，該議案仍未通過(guò)。

　　4月10日晚間，新華百貨發(fā)布公告稱，公司于近日收到股東上海寶銀創(chuàng)贏投資管理有限公司及其一致行動(dòng)人向公司發(fā)來(lái)的開(kāi)源證券關(guān)于上海寶銀未履行相關(guān)承諾的聲明。

　　查詢發(fā)現(xiàn)，2015年12月15日，上海寶銀曾在其收購(gòu)報(bào)告書(shū)中確實(shí)表示，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)暫無(wú)改變新華百貨現(xiàn)任董事會(huì)或高級(jí)管理人員組成的計(jì)劃。為此，開(kāi)源證券認(rèn)為，上海寶銀要求罷免董事長(zhǎng)及董事的行為存在未履行其在收購(gòu)時(shí)所做出的公開(kāi)承諾的情形。

　　證監(jiān)局責(zé)令整改股價(jià)遭殃

　　4月14日，新華百貨公告稱，收到寧夏證監(jiān)局對(duì)公司股東崔軍旗下的上海寶銀下達(dá)的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，即上海寶銀提出的在新華百貨2015年年度股東大會(huì)上增加"罷免股份公司董事會(huì)董事""罷免公司董事長(zhǎng)"和"重新選舉公司董事"三項(xiàng)議案因違反其承諾而被責(zé)令改正。

　　此外，另外兩個(gè)公告還顯示：上海寶銀提請(qǐng)?jiān)黾拥年P(guān)于罷免和重選新華百貨董事的議案被取消和被取消的說(shuō)明公告。

　　至此，崔軍的逼宮物美系再次受阻。

　　在二級(jí)市場(chǎng)上，受次消息影響，新華百貨股價(jià)也大幅跳水。

　　4月8日，新華百貨盤(pán)中開(kāi)出最高價(jià)35.6元，當(dāng)天收盤(pán)價(jià)34.93元，隨后新華百貨停牌。4月14日復(fù)牌交易，新華百貨股價(jià)急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)天換手率8.08%，報(bào)收31.54元，跌幅9.71%；4月15日，股價(jià)再次低位徘徊，最終報(bào)收30.14元，跌幅4.44%；昨日，新華百貨再次以29.97元低開(kāi)，報(bào)收28.96元，跌幅3.92%。

　　與8日最高價(jià)相比，短短3天，新華百貨股價(jià)下跌18.65%。市值方面，新華百貨在3個(gè)交易日之內(nèi)蒸發(fā)了約14.98億。

　　有分析人士認(rèn)為，"大股東之間內(nèi)斗給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)興奮的同時(shí)，也不要忘了其背后的高風(fēng)險(xiǎn)；畢竟股東不團(tuán)結(jié)本來(lái)就是上市公司的一大忌諱。"