2015年至今短短一年多時間里，私募行業(yè)真正感受了何為大浪淘沙。

　　2015年上半年，資本市場迎來春天，刺激私募公司和私募基金產(chǎn)品雙雙出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但進入下半年風(fēng)云突變，股市遭遇多次劇烈震蕩，私募頻現(xiàn)清盤潮，而剛剛過去的今年1月，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期的“春季行情”不僅無影無蹤，更是在多重利空因素的沖刷下，整體損失慘重，不單是產(chǎn)品大量清盤，不少私募公司也遭遇生存困境。

　　另一方面，多年來，私募基金一直以靈活追求絕對收益為優(yōu)勢，但去年下半年，行業(yè)標志性人物澤熙投資的徐翔被公安帶走，公轉(zhuǎn)私代表王茹遠業(yè)績陷入“滑鐵盧”，一些已登記的私募基金管理人曝出失聯(lián)，又導(dǎo)致監(jiān)管強勢介入，行業(yè)規(guī)范接連出爐。

　　經(jīng)歷了上述種種，私募基金行業(yè)發(fā)展將步入一個新的發(fā)展階段，這也是目前私募基金業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點?？深A(yù)見的未來業(yè)態(tài)會有哪些變化？

　　重風(fēng)控杠桿產(chǎn)品大減

　　“經(jīng)歷了去年下半年及今年1月份的深度調(diào)整之后，私募基金痛定思痛，最為強化的一定是風(fēng)險意識”，春節(jié)后的首個交易日，上海一家私募基金總經(jīng)理趙偉（化名）向21世紀經(jīng)濟報道坦言，現(xiàn)在才真正體會到，在資本市場控制風(fēng)險活下來是多么重要。身邊不少同行朋友都在最近幾個月將十幾年甚至半輩子積累的財富付諸東流。

　　趙偉的一位私募朋友就是重傷的一員，其是“七五后”，曾是千萬身家，在去年上半年成立了自己的私募公司，趕上市場行情好，一度還賺了不少，去年下半年的大跌，也基本躲了過去，但今年1月，由于倉位較高，扎扎實實挨了一拳。他的“失敗”主要在于旗下的產(chǎn)品多是結(jié)構(gòu)化類型，且自己參與了劣后。當(dāng)產(chǎn)品達到清盤線時就已意味著血本無歸，隨后他進行補倉耗盡了積蓄，遺憾的是仍然未能等來股票反彈上漲。

　　“在今年1月的市場行情中，甚至來不及減倉就可能直接跌去15%，這種情況，包括很多資深老股民在內(nèi)的投資者之前都不曾遇到過。而可以預(yù)見，經(jīng)歷了這個慘痛的教訓(xùn)，私募行業(yè)內(nèi)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品一定會驟然減少，一方面是監(jiān)管加強導(dǎo)致新增減少，存續(xù)又被清盤一批；另一方面則是私募公司會對發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品將慎之又慎，意愿大降”，趙偉表示。

　　深圳一家大中型私募崔薩（化名）也透露，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在去年下半年以來的幾次下跌中，給他們帶來極大壓力?！捌鋵嵐芾硇彤a(chǎn)品即便業(yè)績急跌，但通過協(xié)商降低清盤線等方式，放長視角，還有望回本反轉(zhuǎn)，但結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險就大了，觸及清盤線時劣后資金要么拿錢補倉，要么就得認賠出局，而當(dāng)補倉資金續(xù)虧，選擇就基本是割肉空倉或徹底清盤。”

　　崔薩坦言，今年1月，他們公司有兩只結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品清盤，公司和股東損失了投入的全部劣后資金。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，大多新私募公司成立，在沒有歷史業(yè)績背景下，初始階段想發(fā)行規(guī)模超過千萬的產(chǎn)品，基本上都是結(jié)構(gòu)化形式，自己出劣后或出部分劣后。而一旦這些產(chǎn)品清盤，對這些公司的打擊都是傷筋動骨。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，今年以來，有公開數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品清盤已達96只，未公開數(shù)據(jù)的可能更多；而新成立的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品有248只，其中1月份成立204只，相比去年12月的332只，環(huán)比已縮減近四成。

　　從業(yè)考試應(yīng)聲火爆

　　春節(jié)前最后一周，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會密集出臺了對私募基金行業(yè)的監(jiān)管政策，其中2月5日發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，可謂是直擊要害。公告主要涵蓋的內(nèi)容包括拿了牌照不發(fā)產(chǎn)品的要被取消資格等五項，嚴格了行業(yè)的進入門檻。

　　這一系列監(jiān)管政策，毋庸置疑會加速促進私募基金行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，對此，不少私募人士，尤其是大型、成熟型私募都表示十分歡迎。相對地，從嚴的管理也提高了私募行業(yè)的門檻，無形增加了新私募和小私募的發(fā)展壓力。

　　“做不下去了，想放棄”，春節(jié)后上班第一天，上海一家小型私募的總經(jīng)理即對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，他有意回歸到券商行業(yè)。

　　私募排排網(wǎng)研究中心總監(jiān)陳伙鑄認為，私募新規(guī)的出臺，應(yīng)該會大幅減緩該行業(yè)的發(fā)展速度，暫時的關(guān)門清理之后，私募行業(yè)將走向規(guī)范發(fā)展之路。他說，在規(guī)范過程中，一些不合規(guī)的私募公司自然被清理出局，私募基金管理人將大量減少。

　　還有私募人士甚至預(yù)計，經(jīng)過合規(guī)清理，及同一控制人、關(guān)聯(lián)人的私募牌照合并之后，私募基金管理人數(shù)量最終可能會降低到五六千家。

　　據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會日前公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年1月底，已登記私募基金管理人有25841家，已備案的私募基金有25461只，認繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。也就是說，如果按照上述私募人士的推測，正規(guī)登記的私募基金管理人將僅剩兩三成。

　　必須在規(guī)定期限內(nèi)發(fā)行備案產(chǎn)品，目前來看，這是不少已登記私募面對的最大困難。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至今年1月底，有69%的私募基金管理人尚無備案基金，數(shù)量超過1.7萬家。

　　有些私募公司自是會“保殼”，盡快發(fā)行產(chǎn)品。如濟安金信基金評價中心分析師預(yù)計，或有不低于80%的證券投資類私募公司這樣做。

　　“但是否能夠"保殼"成功還不好說，要看基金業(yè)協(xié)會的最后標準，如最低規(guī)模、資金來源等。而那些沒有直接參與二級市場的私募基金管理人很可能就會放棄牌照資格，如開展P2P業(yè)務(wù)的私募，而私募基金管理人一旦發(fā)行了備案產(chǎn)品，就很難再玩"失蹤"”，私募排排網(wǎng)陳伙鑄認為。

　　“運營成本增加也會使一些沒有實力的小私募退出。目前來看，自主發(fā)行的私募基金成立規(guī)模最少可為100萬元，但現(xiàn)今面臨的情況是，在隨之而來的私募基金發(fā)行潮下，對小規(guī)模的產(chǎn)品，券商是否愿意提供PB服務(wù)是未知數(shù)”，某券商私募業(yè)務(wù)部經(jīng)理楊磊向21世紀經(jīng)濟報道記者解釋說，規(guī)模小的私募產(chǎn)品服務(wù)費用要高些，此外，法律意見書也是一項不大不小的支出，即使與律師事務(wù)所談團購，一年最少也要幾萬元。

　　私募人才問題也有望加速改善。行業(yè)新規(guī)要求每家私募基金管理人至少要有兩名高管具有基金從業(yè)資格，且對合規(guī)風(fēng)控、財務(wù)信息披露也提出了具體要求。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者日前了解到，基金從業(yè)資格考試目前已應(yīng)聲火爆起來，最近的3月份預(yù)約考試，上海、北京均已顯示沒有機位。私募人士普遍預(yù)計，以后的資格考試難度和專業(yè)程度都會大大提升，基金業(yè)協(xié)會已在征集出題人。