2016年開篇，三大股指跌幅均超過25%，個股更是慘不忍睹。這一輪下跌套住很多“老戰(zhàn)士”，因為去年底市場情緒回暖，很多公募和私募基金經(jīng)理都把倉位加了起來。下殺到2850點后大家坐不住了，開始盤算著割肉，控制虧損。對于投資于股票型私募基金的投資者而言，是長期投資更加理性，還是割肉更加合理，成為市場關(guān)注的焦點。

　　據(jù)好買基金數(shù)據(jù)研究中心分析，假設(shè)在2007年10月底市場最高點的時候買入一家私募基金，每個月給我們創(chuàng)造私募的平均收益率，持有到2015年底；在此期間，滬深300從5891點跌到3731點，年化收益率-3%左右。以私募平均收益率算，此段時間一直持有的話，年化收益率為約8%，業(yè)績大幅跑贏市場。由此來看，即使點子很背，在最高點入場，但是長期持有還是可以賺錢的。長期持有一只普通水平的私募基金大概率可以跑贏市場。即使在最壞的時點進入，經(jīng)歷2008年和2015年兩次“股災(zāi)”還能有可觀的收益。

　　此外，另一組研究數(shù)據(jù)也顯示，同樣以2007年11月至2015年12月為參考，這段時間滬深300有11個月的月度跌幅超過10%，主要集中在2008年，這11次暴跌發(fā)生后的第二個月，有8個月出現(xiàn)了反彈。因此，如果我們不能提前預(yù)判趨勢，而是等到暴跌后砍倉，這樣錯失反彈的概率超過70%。

　　也就是說，短期波動后盲目砍倉很難達到我們想要的結(jié)果，還會打亂基金經(jīng)理的操作節(jié)奏，進而影響業(yè)績表現(xiàn)。因為基金經(jīng)理要被迫賣出股票去應(yīng)對贖回，通常流動性好的優(yōu)質(zhì)股票會被先賣出，因此等后期市場反彈時手里的好股票已經(jīng)不在了，基金凈值也很難跟隨市場的步伐。

　　在好買基金分析師看來，股票型私募也好，對沖型、債券型私募也好，都有獨特的風(fēng)險收益特征以及盈虧周期。我們不應(yīng)該在某一資產(chǎn)類別里追漲殺跌博取短差，應(yīng)該通過合理配置資產(chǎn)，追求長期的資產(chǎn)升值。