受年底資金面趨緊、新股發(fā)行“抽血”效應(yīng)等因素影響，已有超五成大幅降低倉位。多家、私募對A股近期行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議投資者適當(dāng)控制倉位

　　11月最后兩個交易日的“深V”形走勢，加重了投資者對年前A股行情的擔(dān)憂。

　　取消證券公司自營每天凈買入、叫停場外衍生品融資、清理配資私募資管產(chǎn)品、三家大券商被立案調(diào)查、新股發(fā)行對資金面擾動以及注冊制改革推進(jìn)，多個利空消息使得券商成為“砸盤”主力，11月27日，上證指數(shù)跌幅達(dá)5.48%，千股跌停場面再現(xiàn)。隨后相關(guān)券商發(fā)布澄清公告，國家隊(duì)借助銀行股護(hù)盤，截至12月2日收盤，滬指實(shí)現(xiàn)“三連陽”，再度沖上3500點(diǎn)，失地漸收。

　　年底行情還將受到哪些因素影響？撲朔迷離的A股行情到底會怎么走？從私募的舉動來看，投資者的這份擔(dān)憂不無道理，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)目前已有超過五成私募將倉位大幅度降低，以規(guī)避年底的行情波動。

　　多位券商、私募、資管方面人士向《投資者報(bào)》記者表示，從上證指數(shù)來看，今年年底到明年年初市場將較大概率維持震蕩。

　　“具體來看，少部分藍(lán)籌股表現(xiàn)應(yīng)該會相對較好，目前仍然有很多股票顯現(xiàn)出投資價值，特別是滬港通里的股票。但是中小板、創(chuàng)業(yè)板未來會大概率維持震蕩下跌走勢，因?yàn)槟壳按蟛糠止善惫乐等匀槐容^高，未來的盈利水平無法支撐這么高的估值?！北本└窭淄顿Y管理有限公司總經(jīng)理張可興表示，如果注冊制改革快速推進(jìn)的話，未來小股票的供給加大，一定會對市場形成沖擊。

　　年底震蕩行情成共識

　　市場深度調(diào)整之后，私募排排網(wǎng)提供的一份私募觀點(diǎn)顯示，多數(shù)私募認(rèn)同，年底A股以震蕩走勢為主。

　　金鼎系列基金的基金經(jīng)理?xiàng)铙@濤向《投資者報(bào)》記者談道，從具體影響因素來講，年底市場面臨比較復(fù)雜的局勢。首先，接近年底，市場參與者以及銀行等金融機(jī)構(gòu)都有回籠資金的需求，公募及私募基金也多會鎖定收益以應(yīng)對年終考核，在這段時間大力發(fā)動行情的動力略顯不足。

　　“其次，目前行情存量博弈的特征明顯，年底到明年年初還有一批按舊辦法發(fā)行的新股發(fā)行，對資金的抽血效應(yīng)還是會有的。雖然市場大幅度向上的動能似乎不足，但是市場也不具備繼續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)?！睏铙@濤表示，經(jīng)過近兩天的調(diào)整，市場已回到11月初起漲的位置，下方支撐密集，經(jīng)過前期充分換手，目前基本處于市場平均持倉成本區(qū)，獲利回吐的壓力其實(shí)很小。

　　上漲乏力，也未必會下跌，持同樣觀點(diǎn)的還有資產(chǎn)管理平臺金斧子CEO張開興。他指出，雖然牛市邏輯并未改變，但目前仍然缺乏使市場打破震蕩格局的契機(jī)。市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)需要政府的再度“空中加油”，但從目前情況來看，短期內(nèi)進(jìn)行政策刺激的可能性并不大。

　　券商方面，看多與看空者都相對謹(jǐn)慎。廣發(fā)證券(000776)研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前A股市場“慢?！鳖A(yù)期是因?yàn)橥顿Y者相信政策是無所不能的。

　　“在A股估值和盈利回歸正?；啊菽季S’和‘慢牛思維’都不可取，應(yīng)繼續(xù)以謹(jǐn)慎的低倉位等待轉(zhuǎn)機(jī)?！痹撗袌?bào)分析稱。

　　雖然國家隊(duì)手持過萬億的護(hù)盤籌碼，國泰君安等多家券商依舊承諾4500點(diǎn)以下不凈賣出，但12月影響市場的變量依舊不少。

　　“人民幣加入SDR已獲得國際貨幣基金組織的通過，這將會在中長期影響中國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)而影響A股。其次，歐洲可能進(jìn)一步量寬以及美聯(lián)儲計(jì)劃加息都將影響外圍資本市場及大宗商品市場，進(jìn)而影響到A 股?！睏铙@濤表示，除了國際上影響因素，12月中央將召開經(jīng)濟(jì)工作會議，會議的相關(guān)決策將直接影響到A 股相關(guān)行業(yè)及板塊。

　　建議關(guān)注藍(lán)籌股與新興產(chǎn)業(yè)

　　雖然券商、私募對年底市場基本持謹(jǐn)慎態(tài)度，但亦坦言“在此期間結(jié)構(gòu)性的賺錢機(jī)會依然不少”。

　　從11月27日暴跌之后，銀行股、地產(chǎn)股為代表的藍(lán)籌股就成為護(hù)盤主力。12月2日，銀行、證券、保險板塊再度崛起，盤中持續(xù)拉升，截止收盤，銀行、證券板塊漲逾6%。地產(chǎn)股同樣實(shí)現(xiàn)“三連陽”，三個交易日累計(jì)漲幅達(dá)7.51%。

　　張開興建議，未來可能更多關(guān)注金融業(yè)特別是銀行業(yè)的業(yè)績，目前大盤藍(lán)籌股估值不算高?！巴顿Y者要遠(yuǎn)離高估值的小股票、題材股，這類股票中很多至少還有30%～50%的下跌空間，不要去做短線，否則很有可能在上方被套住?！彼硎?。

　　廣發(fā)證券研報(bào)同樣建議低倉位配置一些銀行、醫(yī)藥等防御性行業(yè)；另一方面需要把握“調(diào)結(jié)構(gòu)與保增長的交集行業(yè)”，如環(huán)保、新能源汽車等領(lǐng)域。

　　市場企穩(wěn)的基礎(chǔ)是信心

　　一直以來，管理層維護(hù)A股市場穩(wěn)定的態(tài)度是十分鮮明的。但前期動輒千股跌停的動蕩行情，金融領(lǐng)域成為反腐重災(zāi)區(qū)，包括21家救市主力券商目前已有7家被查，市場對A股失去信心導(dǎo)致一有利空消息即呈現(xiàn)放大效應(yīng)。

　　楊驚濤表示，要想A股市場真正企穩(wěn)，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是要投資者恢復(fù)信心，增量資金入市。這需要國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢逐漸明朗、國內(nèi)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型效果開始逐漸顯現(xiàn)、上市公司盈利加速增長等各方面配合。在多方面因素共振下，投資A股出現(xiàn)明顯的賺錢效應(yīng)，增量資金入市，市場自然就企穩(wěn)向上了。

　　張開興認(rèn)為，由于“資產(chǎn)荒”蔓延，A股仍是目前比較好的投資途徑，有助于市場流動性恢復(fù)正常，加上明年春季投資熱點(diǎn)提前布局、管理層仍有可能出臺利好措施幫助市場穩(wěn)定情緒，都將有利于市場企穩(wěn)?！?