私募基金向來(lái)最低門(mén)檻是百萬(wàn)級(jí)別，因此資金量的小散就被擋到門(mén)外，但最近記者發(fā)現(xiàn)，一些私募產(chǎn)品通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷(xiāo)售，門(mén)檻最低降至萬(wàn)元?！敖^對(duì)親民”的背后，此類(lèi)產(chǎn)品適合小散們投資嗎？

　　集中申購(gòu)拆分銷(xiāo)售

　　在思考能否參與前，需要了解如何將原本百元門(mén)檻的私募產(chǎn)品降至萬(wàn)元。中國(guó)基金報(bào)記者了解，目前有兩種模式：第一種模式是，一些銷(xiāo)售平臺(tái)先以100萬(wàn)元以上金額先行購(gòu)買(mǎi)，然后再拆分銷(xiāo)售。通過(guò)這種方法，將原本100萬(wàn)起的產(chǎn)品門(mén)檻降至20萬(wàn)元、10萬(wàn)元。還有一家直接將起投額度降至1萬(wàn)。

　　近期有私募基金發(fā)起成立的財(cái)富管理平臺(tái)“U+優(yōu)財(cái)”，該平臺(tái)就有多種1萬(wàn)起售產(chǎn)品。據(jù)介紹，該平臺(tái)提供3種收益模式供客戶(hù)選擇：固定收益模式，年化在 11%~16%之間；保本固定收益加浮動(dòng)收益模式，提供 6%~7%的固定收益，額外根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)收益情況享受浮動(dòng)收益；第三種則是完全基于基礎(chǔ)資產(chǎn)的浮動(dòng)收益模式。

　　資產(chǎn)端方面，U+ 首先與挑選的高凈值個(gè)人合作，由高凈值個(gè)人推薦一個(gè)他們投資的資產(chǎn)組合，其背后的邏輯是相信高凈值人群的投資經(jīng)驗(yàn)和判斷，以及他們背后的私人銀行等機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品。構(gòu)架的設(shè)計(jì)上，固定收益類(lèi)產(chǎn)品中普通用戶(hù)其實(shí)是借錢(qián)給高凈值用戶(hù)，另外兩個(gè)模式可以看做是結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品，高凈值個(gè)人作為劣后級(jí)承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)并獲得超額收益。

　　據(jù)該基金管理人介紹，在基金產(chǎn)品選擇上，通過(guò)與私人銀行或券商等渠道合作，形成行業(yè)白名單，資管經(jīng)驗(yàn)超過(guò) 5年、年化收益 20%以上的投資經(jīng)理才會(huì)進(jìn)入白名單里。另外，高凈值個(gè)人需要真實(shí)投資其推薦的投資組合，一旦投資組合價(jià)值下跌，逼近履約金額的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)時(shí)，平臺(tái)會(huì)提前執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　與其他1萬(wàn)起投的模式不同，這種有類(lèi)固收產(chǎn)品也有組合產(chǎn)品，更為靈活。

　　要防平臺(tái)和法律風(fēng)險(xiǎn)

　　這種“降低門(mén)檻”私募可以買(mǎi)嗎？深圳一家第三方人士表示，熱門(mén)私募或掛鉤私募的產(chǎn)品1萬(wàn)起賣(mài)，在合規(guī)上是存疑的，但目前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)監(jiān)管比較少，之前運(yùn)作的產(chǎn)品也沒(méi)有被叫停，仍然在運(yùn)作中?！皢渭儚漠a(chǎn)品來(lái)看，本身的二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)什么渠道購(gòu)買(mǎi)都是一樣的，主要是防范平臺(tái)和法律風(fēng)險(xiǎn)，最好選擇大平臺(tái)?！彼硎?。

　　而格上理財(cái)研究員劉豫表示，此類(lèi)產(chǎn)品的選擇要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇；第二，投資者要買(mǎi)能看懂的產(chǎn)品；第三，在渠道的選擇上，最好選擇對(duì)私募行業(yè)有深度研究的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，在購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品時(shí)，將未知風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

　　好買(mǎi)基金研究員李歆也表示，據(jù)他了解，很多私募并不對(duì)降低購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻有興趣，其中主要的風(fēng)險(xiǎn)是法律風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者在充分了解基金的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)屬性的情況下，是可以通過(guò)這種方法來(lái)參與私募。

　　由于業(yè)界對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品仍存在爭(zhēng)議，目前這類(lèi)“拆細(xì)”銷(xiāo)售基金仍有法律空白，投資者選擇此類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，最好熟讀產(chǎn)品合同，對(duì)于組合的風(fēng)險(xiǎn)偏好要把握好，特別對(duì)產(chǎn)品的股票倉(cāng)位要多加注意，因?yàn)榻M合產(chǎn)品的資產(chǎn)分配決定了產(chǎn)品的整體風(fēng)險(xiǎn)及收益，因此需要統(tǒng)一考慮。