徐翔生財(cái)之道：開(kāi)“夫妻店”炒垃圾股

　　知情人士透露，其看股票的思路很不同，更關(guān)心上市公司的高管團(tuán)隊(duì)

　　從打造管理資產(chǎn)逾百億私募、產(chǎn)品近五年收益超3000%的“投資天才”，到一手炮制“垃圾牛股”使股價(jià)一飛沖天而屢陷爭(zhēng)議，徐翔這位名噪中國(guó)資本市場(chǎng)多年的落馬私募大佬的“投資神話(huà)”從何而來(lái)？技驚資本市場(chǎng)的徐翔家族將何去何從？記者日前赴上海、寧波等地展開(kāi)獨(dú)家調(diào)查。

　　神奇：近五年收益超3000%

　　據(jù)了解，位于寧波市區(qū)的光大證券(原銀河證券)解放南路營(yíng)業(yè)部周邊是當(dāng)時(shí)徐翔常出現(xiàn)、炒股的主要地點(diǎn)之一。從工商注冊(cè)資料來(lái)看，告別了游資散戶(hù)時(shí)代，徐翔2009年在上海正式創(chuàng)辦了“上海澤熙投資管理有限公司”，這家日后聞名A股的公司，成為其“公司化炒股”的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。

　　“十分神秘”，是徐翔及澤熙公司給投資界留下的一貫印象。寧波當(dāng)?shù)囟辔恢槿耸勘硎?，作為澤熙公司的?shí)際控制人，生于上世紀(jì)70年代的徐翔的確是A股最早一批“牛散出身”，在當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)還有著諸多“投資傳說(shuō)”。

　　“神秘”的澤熙公司業(yè)績(jī)更堪稱(chēng)神奇：澤熙公司此前向記者提供的一份業(yè)績(jī)資料顯示，該公司成立以來(lái)，共發(fā)行過(guò)多期投資于A股的管理型信托產(chǎn)品。以2010年成立的“澤熙1期”產(chǎn)品為例，截至今年10月30日的近五年累計(jì)增長(zhǎng)率達(dá)3270.16%。僅今年1月以來(lái)，其旗下多款股票型私募產(chǎn)品的2015年收益率均超過(guò)200%。

　　神秘：極少人知道徐翔做了什么操作

　　在部分澤熙公司員工看來(lái)，這家產(chǎn)品五年收益30倍的“最強(qiáng)私募”在運(yùn)作中卻更像一家徐翔決策、其妻子等交易員負(fù)責(zé)交易的“夫妻店”。

　　知情人士表示，澤熙公司位于上海陸家嘴的辦公總部，“徐翔向交易團(tuán)隊(duì)直接下達(dá)交易指令，因此其他人極少能知道徐翔做了什么操作。”一位曾在澤熙公司供職多年的資管行業(yè)人士宣稱(chēng)。

　　“長(zhǎng)期以來(lái)圈內(nèi)甚至不乏這樣一種猜測(cè)，徐翔運(yùn)作私募根本不是為了公開(kāi)代客理財(cái)，而是通過(guò)混用機(jī)構(gòu)席位和其掌握的家族席位，讓自己的操作更方便。”一位澤熙公司前雇員說(shuō)。

　　盡管澤熙公司的產(chǎn)品“幾乎不公開(kāi)賣(mài)”，徐翔的父母卻在資本市場(chǎng)齊成“牛散”，甚至成為多家上市公司的實(shí)際控制人?！暗聦?shí)上，徐翔的父母并不涉及公司事務(wù)，徐翔不常和其他人解釋投資策略?！鄙鲜鰸晌跚把芯繂T說(shuō)。

　　神話(huà)？標(biāo)志性風(fēng)格是打造“垃圾牛股”

　　上海一位接近徐翔的私募界人士告訴記者，“徐翔看股票的思路，和一般價(jià)值投資者有著明顯的不同”。并表示，即使在飯桌上，別的投資人喜歡談上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，徐翔更關(guān)心上市公司的高管團(tuán)隊(duì)。

　　截至目前，澤熙公司在其官網(wǎng)、產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中均宣稱(chēng)，其股票投資注重“研究驅(qū)動(dòng)”，采用以?xún)r(jià)值為本的投資理念，即通過(guò)客觀、準(zhǔn)確分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及行業(yè)和公司的基本面，結(jié)合多元化的投資方法，發(fā)現(xiàn)被低估的股票投資標(biāo)的。

　　然而，在采訪(fǎng)的多數(shù)知情人士看來(lái)，形似游資的“快準(zhǔn)狠”、擅長(zhǎng)制造個(gè)股“一字?jǐn)嗷甑妒嚼?、熱衷炒作垃圾股暴漲暴跌，才是澤熙真正的投資風(fēng)格。其中，頻頻涉足“黑天鵝”個(gè)股，將其打造為“垃圾牛股”，更成為澤熙的標(biāo)志性風(fēng)格。澤熙公司一位研究員說(shuō)，在股票重組前后精準(zhǔn)“踩點(diǎn)”，并且“每一次出貨前都能有人接盤(pán)”，也是高業(yè)績(jī)的來(lái)源之一。

　　律師說(shuō)法

　　遭受損失的私募投資者可索賠

　　在徐翔和澤熙公司涉案后，留下的龐大A股財(cái)富何去何從，眼下來(lái)看，依然是一個(gè)迫切需要解決的問(wèn)題。

　　最新披露的上市公司三季報(bào)顯示，在前十大股東榜中依舊有澤熙系資本身影的仍有六家上市公司。記者據(jù)此測(cè)算發(fā)現(xiàn)，僅僅是名列上市公司前十大股東的澤熙系資本，截至11月4日收盤(pán)的證券總市值便高達(dá)64.79億元。此外，已經(jīng)鎖定澤熙參與定增的上市公司資金也勢(shì)必受到影響。

　　證券維權(quán)律師、上海華榮律師事務(wù)所合伙人許峰表示，如果徐翔內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)的罪名最終成立，因違法行為而遭受損失的私募投資者可依據(jù)證券法相關(guān)規(guī)定索賠，那么這起案件有望開(kāi)啟國(guó)內(nèi)投資者向私募機(jī)構(gòu)依法索賠的先例。法律人士也表示，澤熙公司連帶的資產(chǎn)處置、法律定責(zé)可能開(kāi)創(chuàng)A股多個(gè)首例。