11月伊始，澤熙投資負(fù)責(zé)人被查事件，再度引爆了原本就已不平靜的資本市場。近期管理層持續(xù)對操縱市場以及內(nèi)幕交易行為采取雷霆手段，可見其引導(dǎo)資本市場長遠健康發(fā)展的態(tài)度之堅決。

　　專家分析認(rèn)為，監(jiān)管層的持續(xù)“出手”有望引導(dǎo)業(yè)界轉(zhuǎn)向價值投資?？傮w來看，不僅是徐翔概念股，其他的中小盤題材股股價整體壓力也會比較大，建議投資者保持較低倉位防御，多看少動。

　　其人？？“非主流”賺取超額利潤

　　“一直以來，徐翔都是‘漲停板敢死隊’和游資的精神領(lǐng)袖，這么多年來一直影響市場的投資導(dǎo)向，徐翔被調(diào)查一事顯示了市場監(jiān)管的變化，違規(guī)成本大幅提高?！币晃徊辉竿嘎缎彰膹V州私募基金負(fù)責(zé)人向南方日報記者表示。這一事件將對當(dāng)前市場投資理念產(chǎn)生較大影響，有望引導(dǎo)業(yè)界轉(zhuǎn)向價值投資。

　　據(jù)報道，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經(jīng)理徐翔等人通過非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關(guān)依法采取刑事強制措施。

　　這一爆炸性消息傳出后，立即占據(jù)了各大財經(jīng)媒體頭條。有著“私募一哥”、“寧波漲停板敢死隊”頭號人物之稱的徐翔，一直甚為低調(diào)，極少接受媒體采訪，但“江湖”中關(guān)于徐翔及澤熙資本的新聞卻總是層出不窮。記者在百度搜索“澤熙徐翔”得到超過30萬條結(jié)果，關(guān)于“澤熙徐翔”的新聞多達5萬余篇，其在資本市場的關(guān)注度可見一斑。

　　盡管獲得了如此密集的關(guān)注，但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其在私募圈仍算得上“非主流”，概因其操作手段無法復(fù)制。有媒體總結(jié)，澤熙投資近年來主要操作手法有四種。第一，是通過“黑天鵝”等事件，尋找二級市場的抄底機會；第二，專注重組或附加熱點的主題概念；第三，是積極參與上市公司定增；最后則是舉牌增持一些股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、資質(zhì)平平的中小市值公司，進而高調(diào)表達股東訴求。

　　這幾種操作方法使得澤熙資本旗下多只產(chǎn)品獲得了驚人的收益率。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，澤熙3期、澤熙1期仍是今年以來收益率排名第一、第二的私募產(chǎn)品。此外，澤熙4期、澤熙5期產(chǎn)品也躋身今年以來收益率前十榜單。如果把時間軸拉長來看，截至今年9月30日，徐翔管理的澤熙3期產(chǎn)品在其任期內(nèi)回報率已經(jīng)高達3856.70%，而同期滬深300收益率僅為29.44%。

　　其股？？“徐翔概念股”大跌

　　“私募一哥”被查，一石激起千層浪。本周一開盤后，“徐翔概念股”紛紛應(yīng)聲大跌，盤中跌幅高達8.32%。截至收盤，康強電子、樂通股份、華麗家族、大恒科技4股悉數(shù)跌停。與此同時，A股三大股指也全線低開，兩市逾2300只個股下跌。

　　為何會引發(fā)市場如此波動？萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華在接受南方日報記者采訪時分析稱，澤熙負(fù)責(zé)人被查，其資產(chǎn)管理公司就會有平倉壓力，其資本運作將會受到較大影響。因此，相關(guān)概念股的估值和業(yè)績預(yù)期都將會明顯下調(diào)，股價可能持續(xù)調(diào)整。

　　“另外，管理層對操縱市場以及內(nèi)幕交易行為的打擊會越來越嚴(yán)厲，“大戶”、私募、基金公司等投資機構(gòu)的操作行為會越來越慎重，特別是對中小盤題材股的買賣行為也會慎之又慎?！惫耪袢A分析稱，總體來看，不僅是徐翔概念股，其他的中小盤題材股流動性也會進一步下降，股價整體壓力也會比較大，建議投資者審慎對待，保持較低倉位防御。

　　其實，“多數(shù)概念股都會隨著資金的快進快出導(dǎo)致一些波動，而且這種波動往往是比較劇烈的，缺乏穩(wěn)定性。”英大證券研究所所長李大霄告訴記者，題材性的股票難以把握，建議廣大投資者要回歸“理性”和“價值”。“作為投資人來說，我覺得還是要堅持九個字‘做好人、買好股、得好報’，這個可能更靠譜”。

　　此外，也有私募人士表示，從該事件可以判斷，管理層“出手”的目的在于加強監(jiān)管，讓股市回歸價值，而不是希望廣大股民熱衷于炒作題材。李大霄也直言，從近期加強監(jiān)管的措施和處理的一些案件來看，已明確表達了監(jiān)管層的態(tài)度，顯然是為了維系市場公開公平公正的交易秩序，對于市場的長遠健康穩(wěn)定發(fā)展有著重要作用。

　　影響？？私募短線投機或收斂

　　筆者從一位總部在北京的私募基金董事長處了解到，業(yè)界類似“漲停板敢死隊”利用短線投機的手法進行操作的私募基金至少占20%左右?！靶煜枋录l(fā)生后，這些機構(gòu)今后操作會收斂，變得謹(jǐn)慎。這一事件也說明，如果不是依靠真實的投研能力、交易能力獲取超額收益，還是存在很大風(fēng)險的。”

　　“這件事對二級市場和私募行業(yè)的沖擊會很大?！鄙钲谀乘侥蓟鹭?fù)責(zé)人直言不諱地說，此事將對小盤股形成很大沖擊，不僅如此，私募行業(yè)整體也會遇到很大困難，“收益率將回到常態(tài)”。

　　據(jù)了解，自2004年深圳國際信托推出第一只真正意義上的陽光私募產(chǎn)品至今，證券類私募已走過了11載春秋。作為金融市場的生力軍，截至今年9月底，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成登記的私募基金管理人已達20383家，私募基金從業(yè)人員有31.74萬人。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，已備案的正在運行的基金私募基金20123只，認(rèn)繳規(guī)模4.51萬億元，實繳規(guī)模3.64萬億元。其中12738只是2014年8月21日 《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布實施后新設(shè)立基金，認(rèn)繳規(guī)模2.12萬億元，實繳規(guī)模2.04萬億元。

　　截至2015年9月底，私募基金管理人按基金總規(guī)模劃分，管理正在運行的基金規(guī)模在20億元以下的19959家，20億元—50億元的262家，50億元—100億元的87家，100億元以上的75家。