作為市場(chǎng)的重要參與者，7月私募表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，超過七成私募基金跑贏了滬深300指數(shù)。同時(shí)，在各大類型的私募基金中，多空倉(cāng)型私募和市場(chǎng)中性型私募收益率明顯受到影響，管理期貨型私募則脫穎而出。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，目前私募倉(cāng)位分化嚴(yán)重。身處波動(dòng)異常的市場(chǎng)，對(duì)于是否降低倉(cāng)位、是否選擇防御型股票，私募基金都有自己獨(dú)到的見解。此外，除在倉(cāng)位、選股策略上分化頗大之外，不同私募對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)的分歧也較大，“慢?！焙透鼮楸^的情緒是兩大主流意見。

　　逾七成私募跑贏滬深300

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份，超過七成私募基金跑贏滬深300。好買基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年7月31日，滬深300收于3816.70點(diǎn)，在公布7月收益率的7000多只私募基金中，收益告正的基金略多于收益告負(fù)的基金，大致各占一半，但有逾七成的私募基金產(chǎn)品跑贏滬深300。

　　其中，在各大類型的私募基金中，多空倉(cāng)型私募和市場(chǎng)中性型私募收益率明顯受到影響，管理期貨型私募則脫穎而出。多空倉(cāng)型私募與市場(chǎng)中性型私募收益率受到7月份市場(chǎng)行情影響收益率有所降低。經(jīng)歷過6月中旬至7月上旬市場(chǎng)的大幅回撤，私募基金普遍降低了股票倉(cāng)位。

　　同時(shí)，極端的行情也對(duì)市場(chǎng)中性型私募帶來了一定的影響。好買基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月策略平均漲幅達(dá)到了0.87%，而這也是今年以來市場(chǎng)中性型私募收益最低的一個(gè)月。但不同于以往的是，該月市場(chǎng)中性型私募并沒有受到大小盤因素的顯著影響，7月份無論大盤股還是小盤股跌幅都比較大，其中滬深300跌幅達(dá)到14.67%，而中證500也有13.25%的跌幅，整體來看市場(chǎng)并沒有表現(xiàn)出明顯的風(fēng)格特征。

　　值得關(guān)注的是，許多管理期貨型私募在7月份表現(xiàn)不俗。根據(jù)好買基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月7日，國(guó)內(nèi)三大商品期貨市場(chǎng)幾乎所有主力合約大幅跳水，28個(gè)主力合約跌停，而許多管理期貨型私募從中獲取豐厚利潤(rùn)。其中既包括白石、凱豐這類根據(jù)基本面操作的機(jī)構(gòu)，“白石七號(hào)”上漲7.25%，“凱豐對(duì)沖3號(hào)”上漲7.83%；也包括元盛、富善這種專業(yè)的量化CTA投資機(jī)構(gòu)，“元盛7號(hào)”上漲8.68%、“富善致遠(yuǎn)CTA十期”上漲3.46%。

　　與此同時(shí)，在7月份的私募基金公司收益排名中，前海旗輝財(cái)富以113.61%的收益率高居榜首，緊跟其后的基金公司分別為融昌、新財(cái)富資產(chǎn)。而徐翔所在的澤熙基金公司則以38.70%的收益率排在第六位。值得一提的是，在近1年收益率排名前10位的普通股票型私募基金產(chǎn)品中，澤熙3期以756.63%的收益率居第一位。由近期披露的上市公司二季報(bào)來看，澤熙投資進(jìn)入前10大流通股股東的公司有康強(qiáng)電子、鑫龍電器、金字火腿、東方金鈺、華麗家族。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年08月14日，共有12536家私募管理公司合計(jì)發(fā)行了26247只私募產(chǎn)品，其中有434只新私募基金在7月份成立；在這些私募產(chǎn)品中，有3176只基金已清盤，剩下的私募基金則由1209位私募基金經(jīng)理管理。

　　防御型品種為私募首選

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，目前私募倉(cāng)位輕重存在較大差異，而這一差異背后則反映了其對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的判斷?！澳壳暗耐顿Y策略一個(gè)是選股，一個(gè)是選時(shí)。”雪球投資董事長(zhǎng)李昌民表示，目前其采用“5∶3∶2”的投資方式，其中50%是長(zhǎng)線、30%是中線、20%是短線。他告訴記者，由于旗下幾只成績(jī)較好的基金均是封閉操作，所以沒有贖回壓力，因而其幾乎都是半倉(cāng)以上操作。

　　當(dāng)然，這樣的倉(cāng)位對(duì)于類似追求穩(wěn)健投資的優(yōu)選財(cái)富董事長(zhǎng)張虎成來說就顯得不甚合適，他認(rèn)為目前建倉(cāng)避險(xiǎn)才是第一要?jiǎng)?wù)?！拔以诖蟮缶蜎]有加倉(cāng)，并且在不停減倉(cāng)，新的倉(cāng)位已經(jīng)降得很低?！辈贿^，張虎成認(rèn)為并非目前市場(chǎng)沒有機(jī)會(huì)，只是“很難捕捉，而且風(fēng)險(xiǎn)偏高”。其向記者表示，或?qū)⒊檬袌?chǎng)短期連續(xù)下跌時(shí)增加一部分倉(cāng)位，再趁市場(chǎng)反彈的時(shí)候繼續(xù)降低倉(cāng)位?！斑@是我目前在戰(zhàn)術(shù)上的一種策略，既不悲觀也不樂觀，我也不認(rèn)為市場(chǎng)有機(jī)會(huì)，我也不覺得市場(chǎng)沒有機(jī)會(huì)，如果到4000點(diǎn)附近，我就會(huì)降低倉(cāng)位，到了3500點(diǎn)附近，我就會(huì)增加倉(cāng)位”。

　　除去倉(cāng)位，從選股中也能看出私募基金的不同之處。采訪時(shí)，李昌民強(qiáng)調(diào)了“風(fēng)口”對(duì)其選擇股票的重要性。“如果這個(gè)企業(yè)半年以內(nèi)沒有風(fēng)口，再好的企業(yè)也是漲不起來的。以主題投資為主，我認(rèn)為目前的大風(fēng)口是國(guó)企改革?！?/p>

　　近期市場(chǎng)波動(dòng)仍然劇烈，除了主動(dòng)降低倉(cāng)位外，一些私募基金還會(huì)考慮布局防御性品種，例如食品飲料和醫(yī)藥。張虎成就表示，醫(yī)藥板塊已成為其重點(diǎn)投資板塊，“未來只有醫(yī)藥這個(gè)行業(yè)的需求會(huì)持續(xù)上升”。李昌民認(rèn)為，在市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，選擇貴州茅臺(tái)、伊利股份等回撤較小且容易賣出的防御型股票也是“進(jìn)可攻、退可守”的選擇。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為，消費(fèi)等具有成長(zhǎng)預(yù)期板塊值得看好。凱石工場(chǎng)首席策略分析師仇彥英表示：“像水泥、建材、機(jī)械、化工、鋼鐵等偏周期性的板塊，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道時(shí)才可能出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的復(fù)蘇；相對(duì)來說，消費(fèi)、醫(yī)藥板塊等和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系并不大，這些板塊的需求是持續(xù)的，所以長(zhǎng)期持有可以體現(xiàn)出其價(jià)值?！辈贿^，仇彥英也強(qiáng)調(diào)，上述板塊短期內(nèi)仍存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，

　　追尋“風(fēng)口”須謹(jǐn)慎

　　近期，滬指久攻不下4000點(diǎn)引起了不少投資者焦慮。同時(shí)，上周A股震蕩劇烈，周末前的最后一個(gè)交易日滬指再跌156.55點(diǎn)，跌至3507.47點(diǎn)，跌幅為4.27。而私募對(duì)于未來市場(chǎng)走勢(shì)也存在分歧。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)明顯的態(tài)勢(shì)是，大家都在觀望，信心不足?！睆埢⒊烧J(rèn)為，目前市場(chǎng)震蕩，且會(huì)繼續(xù)向下，可能會(huì)有新的低點(diǎn)。他向記者表示，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不甚理想，這并不利于股市向上。

　　無獨(dú)有偶，仇彥英也認(rèn)為，前期“救市”是對(duì)市場(chǎng)過度下跌的反應(yīng)，短期內(nèi)甚至起到了觸底反彈的效果?！暗@是一個(gè)偏短期的行為，最終要回歸市場(chǎng)，市場(chǎng)走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、投資者信心等多方面，這些因素在現(xiàn)階段并沒有發(fā)生根本性的改變”。

　　張虎成告訴記者，從技術(shù)層面上看，股市的本質(zhì)是為了把籌碼分散出去。股市在5000多點(diǎn)時(shí)，處于高危狀態(tài)，而大跌使得許多中小投資者被套牢，造成他們損失慘重?！霸谶@種情況下，救市行動(dòng)從短期上看停止了市場(chǎng)的下跌，但如果指望市場(chǎng)從此上漲或創(chuàng)出新高是極其不可能的，因?yàn)檫@意味著必須有更多的資金進(jìn)來推動(dòng)它”。正因如此，在沒有增量資金進(jìn)入的情況下，市場(chǎng)只會(huì)出現(xiàn)震蕩中的短期上漲，此后仍會(huì)下跌，“因?yàn)橄碌螅Y金才有更多機(jī)會(huì)進(jìn)入”。

　　還有一派觀點(diǎn)認(rèn)為，點(diǎn)位并不主要，抓住所謂“風(fēng)口”則是關(guān)鍵?！?000點(diǎn)久攻不下是一個(gè)假象，只要大盤不繼續(xù)大跌，投資者就可以放心地投資處于國(guó)企改革風(fēng)口的股票?！崩畈裾J(rèn)為，此輪國(guó)企改革將比上一次引爆牛市的股份制改革影響更大。

　　而對(duì)于國(guó)企改革主題投資，張虎成則持謹(jǐn)慎態(tài)度。其認(rèn)為，國(guó)企改革相關(guān)板塊機(jī)會(huì)很難把握，類似的題材股只有短期賺錢效應(yīng)，而其上漲則需依靠市場(chǎng)情緒醞釀，同時(shí)，改革何時(shí)落地等關(guān)鍵性問題存在很大不確定性?！拔也荒苣猛顿Y者的錢去追逐具有特別大不確定性的熱點(diǎn)，只能選擇防御性比較強(qiáng)、估值偏低的醫(yī)藥板塊”。