過(guò)去兩周，A股重挫近20%，一段時(shí)間以來(lái)被外界標(biāo)榜“牛市低倉(cāng)位”的陽(yáng)光私募亦未能獨(dú)善其身，多數(shù)股票型產(chǎn)品凈值均遭重創(chuàng)，6月回撤創(chuàng)年內(nèi)之最。

　　市場(chǎng)驚魂未定之際，央行降準(zhǔn)、降息的消息在上周六飄然而至。對(duì)此，多家私募基金認(rèn)為影響或有限，調(diào)整或?qū)⒊掷m(xù)，對(duì)于市場(chǎng)短期情況仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。長(zhǎng)期而言，多數(shù)私募認(rèn)為牛市格局不變。

　　多數(shù)產(chǎn)品損傷慘重

　　好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)顯示，6只披露6月26日的私募股票型基金無(wú)一例外地出現(xiàn)調(diào)整。另有17只和20只產(chǎn)品披露了6月25日和6月24日的凈值，其中絕大多數(shù)公司跌幅較大，且6月月度回撤幅度均為年內(nèi)之最，其中不乏知名私募旗下的產(chǎn)品。例如，博道投資旗下的“國(guó)泰君安君享博道精選一期”近一個(gè)月收益率告負(fù)，6月回撤10.66%；重陽(yáng)投資的“招商匯金之重陽(yáng)”和星石投資的“中金星石”雖然近一個(gè)月實(shí)現(xiàn)了正收益，但是近幾天回撤卻也達(dá)到了16.69%和12.33%；展博投資旗下的“君享展博一號(hào)”的6月跌幅高達(dá)30.70%。

　　此外，5月單月的業(yè)績(jī)冠軍、大帥資產(chǎn)的“湘軍彭大帥2號(hào)”6月回撤22.93%；上善若水資產(chǎn)旗下的“上善若水3期”在“6·19”大跌當(dāng)日凈值大跌6.55%，月度回撤6.73%；在“6·26”暴跌當(dāng)日，該公司在《致投資者》中開(kāi)篇沉重直言，“今天市場(chǎng)殺跌，不用說(shuō)大家都知道情況了，非常不好?！?/p>

　　“6·26”暴跌殺傷力非同一般。當(dāng)日，滬上一家老牌私募人士收盤(pán)后向記者坦言：“今天太糟糕了，公司現(xiàn)在大家情緒都很低落。昨天(6月25日)我們的合作通道就打爆了好幾個(gè)，今天這一波更慘烈?！?/p>

　　雖然行業(yè)整體在過(guò)去一個(gè)月?lián)p傷無(wú)數(shù)，但并非所有私募都已倒下。6月26日收盤(pán)后不久，澤熙投資即在公司官網(wǎng)更新了6只產(chǎn)品的最新凈值。數(shù)據(jù)顯示，6月12日至6月26日間，除了“澤熙三期”和“澤熙增熙·定增二期”凈值有所下降，其他產(chǎn)品凈值均在上漲，“澤熙一期”在巨震的兩周中凈值增速高達(dá)30.92%。

　　當(dāng)前倉(cāng)位普遍較低

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從多位私募人士處了解到，隨著行情的震蕩，大部分私募基金在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行了減倉(cāng)，目前倉(cāng)位普遍較輕。

　　“前期我們判斷7月可能不會(huì)有大的行情，所以“5·28”之前就開(kāi)始一路減倉(cāng)了，周一減到50%，之后兩天又繼續(xù)減到了20%?！鄙虾５貐^(qū)一家私募經(jīng)理告訴記者。另一位私募人士則顯得更為悲觀，他表示上周倉(cāng)位已經(jīng)清空，行情很難在短時(shí)間內(nèi)被快速修復(fù)。

　　另?yè)?jù)6月26日私募排排網(wǎng)對(duì)全國(guó)60家私募基金的問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)，目前私募基金的平均倉(cāng)位僅為61.35%，相比5月份的81%倉(cāng)位，大幅下降了19.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　減倉(cāng)的同時(shí)，不少私募也開(kāi)始用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖。上述目前倉(cāng)位為20%的經(jīng)理就告訴記者：“一面減倉(cāng)，同時(shí)用股指期貨對(duì)沖來(lái)控制回撤。這一周期貨的保護(hù)效果不錯(cuò)，我們的產(chǎn)品回撤算比較小的?！?/p>

　　上海倍霖山投資管理有限公司總經(jīng)理高杉也向記者表示，此前預(yù)計(jì)5000點(diǎn)將是今年的頂部，于是主動(dòng)減倉(cāng)并用股指期貨保護(hù)現(xiàn)貨?！拔覀儚?月16日大盤(pán)見(jiàn)頂?shù)诙扉_(kāi)始對(duì)沖，股票倉(cāng)位從80%降到50%，開(kāi)了60%的空單，超額覆蓋了一些。從5178點(diǎn)到現(xiàn)在，凈值一共只下跌了3%。”高杉告訴記者。

　　私募看市：短期謹(jǐn)慎

　　暴跌太過(guò)慘烈，一時(shí)間市場(chǎng)牛熊之辯又起，部分投資者直喊“勁牛變快熊”。市場(chǎng)恐慌，多空爭(zhēng)辯之際，央行降準(zhǔn)降息的消息在上周六下午突然而至。

　　短短兩天，經(jīng)歷了大悲大喜的股民紛紛將央行此舉視為重大利好和救命稻草。然而記者了解到，多家私募基金的態(tài)度依然較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為降準(zhǔn)降息帶來(lái)的影響或有限，A股將會(huì)出現(xiàn)一波短期反彈行情，但反彈之后仍會(huì)有回調(diào)。

　　前述目前空倉(cāng)的私募人士向記者表示，央行降準(zhǔn)降息更多是為了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，短期肯定會(huì)提振股市，周一很大幾率是高開(kāi)。但是作用不會(huì)太大，頂多只是表明流動(dòng)性還是比較充分。“就算這樣(降準(zhǔn)降息)，個(gè)人判斷后面一時(shí)半會(huì)兒還是不會(huì)有大的行情，調(diào)整還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，目前還打算觀望，3900點(diǎn)再布局?！痹撊耸垦a(bǔ)充道。

　　無(wú)獨(dú)有偶，大帥資產(chǎn)董事長(zhǎng)彭樹(shù)祥也認(rèn)為降息降準(zhǔn)不是為了救市，更多的是為了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。A股有反彈的可能，但中線還會(huì)繼續(xù)下跌，操作上繼續(xù)空倉(cāng)觀望。持類(lèi)似觀點(diǎn)的還有澤泉投資的投資總監(jiān)辛宇，他表示短期內(nèi)不會(huì)參與市場(chǎng)，策略上空倉(cāng)，甚至?xí)M(jìn)行做空。

　　雖然短期保持謹(jǐn)慎，但絕大多數(shù)私募對(duì)長(zhǎng)期的市場(chǎng)行情依舊充滿(mǎn)信心，認(rèn)為A股牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，行情仍將繼續(xù)，將等待機(jī)會(huì)吸納被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股。

　　“牛市肯定有下半場(chǎng)，應(yīng)該作為一個(gè)長(zhǎng)周期的機(jī)會(huì)來(lái)看。流動(dòng)性充裕的環(huán)境沒(méi)有變，居民大類(lèi)資產(chǎn)配置向股票轉(zhuǎn)移的方向也沒(méi)有變。”衡廬資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉書(shū)文向記者表示。

　　展望后市，朱雀投資認(rèn)為經(jīng)過(guò)這一役，風(fēng)險(xiǎn)收益比、基本面、性?xún)r(jià)比等這些標(biāo)的篩選指標(biāo)會(huì)重新回歸，真實(shí)基本面支撐的品種經(jīng)過(guò)下跌最終會(huì)走強(qiáng)。

　　深圳廣匯緣資產(chǎn)董事長(zhǎng)趙鵬表示：“接下來(lái)要漲的股票一定是業(yè)績(jī)兌現(xiàn)預(yù)期最強(qiáng)的股票，任何純講故事估計(jì)不太靈驗(yàn)了，因?yàn)樽?cè)制未來(lái)就要推出了，股票市場(chǎng)的整個(gè)估值體系將會(huì)重建。”