近日，《第一財經(jīng)日報》報道了上海清科凱盛投資管理有限公司(下稱“清科凱盛”)梅州凱旋門花園商住綜合體項目私募投資基金(下稱“梅州項目”)無法兌付事件。而清科凱盛法定代表人王強卻失聯(lián)，但其通過資產(chǎn)重組坐擁港股上市公司亞洲資產(chǎn)(08025.HK)近7000萬港元市值股份。

　　然而，清科凱盛旗下另一項目廣州國際采購中心項目私募投資基金(下稱“國采項目”)也一度無法兌付，但目前該項目部分投資者已經(jīng)獲得清科凱盛兌付部分資金，對此梅州項目投資者認為這是“厚此薄彼”，此前清科凱盛曾挪用國采項目的資金，來填補梅州項目的募集資金不足。

　　清科凱盛相關(guān)負責人承認，當初梅州地產(chǎn)項目并未募集足夠，曾調(diào)用國采項目等其他項目的資金來“填坑”，而目前對國采項目的部分投資人已經(jīng)兌付部分本息，但這是為了以“時間換空間”，梅州項目投資人未來依然可以保障，但需要延后；未來清科凱盛計劃會把兩個項目合并處理。

　　投資者黃城(化名)向《第一財經(jīng)日報》記者表示，通過自有渠道了解到清科凱盛在梅州項目上存在嚴重的資金違規(guī)操作，其實梅州項目僅募集了不到1.6億元，而計劃募集的金額為3.5億元。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，如果項目資金在一定期限內(nèi)并未募集足夠，那么基金不應該成立，而是該馬上退還本金給投資者，此前清科凱盛的做法明顯是嚴重違規(guī)。

　　1月25日清科凱盛向梅州項目投資人發(fā)布公告稱，“項目方于2015年春節(jié)后15個工作日內(nèi)確定投資者本金具體延期期限”，不過在3月13日投資方跟清科凱盛的溝通當中，清科凱盛并未兌現(xiàn)上述承諾。

　　清科凱盛負責人回應稱，目前需要等待梅州項目完工預售后才能有資金回款給投資者。按照目前項目建設(shè)進程來說，梅州項目到4月底開始預售估計問題不大，而且建筑隊也可以墊資，達到這個預售的施工條件，資金狀況還可以，目前正在考慮制定價格策略。

　　目前對于梅州項目，主要集中在商業(yè)地產(chǎn)這一部分。如果房子承租率越高，溢價就越高，可以用變賣的方式回籠資金，也可以抵押給銀行獲得銀行貸款；如果某一部分不大好銷售的物業(yè)，項目方會考慮出售經(jīng)營權(quán)，但該負責人強調(diào)，不要把預售和兌付畫等號。如果預售情況不理想，暫時沒有其他措施。

　　對于上述兩個項目或合并的問題，上述負責人解釋稱，梅州是四線城市，目前很多此類城市的房地產(chǎn)項目均遭遇了較大風險，考慮到兩個項目投資的共同利益，需要使得二者有同樣的現(xiàn)金流。他也透露，此前國采項目投資者在鬧事，所以一直盡量采取措施安撫國采項目的投資人。

　　黃城則認為，清科凱盛把所有責任都推到項目方，但作為投資人來說只跟清科凱盛有關(guān)系，并不直接跟項目方相關(guān)。同時，國采項目部分客戶已經(jīng)收到本息，該公司也要對梅州項目投資人有所兌付，而不應該采取不同的做法。

　　清科凱盛負責人也表示，投資者不僅僅因為清科凱盛而投資這個項目，首先是有了項目，投資者也是基于對梅州項目的信心才買這個產(chǎn)品，這個產(chǎn)品過程中也對清科凱盛有信任，項目并非無關(guān)緊要；而這并不是資金池的產(chǎn)品，因此情況不一樣。目前清科凱盛的做法并非犧牲了梅州項目投資人的利益，只是延后了對梅州項目投資人的兌付。

　　對此，北京市中銀(深圳)律師事務(wù)所王家毅向《第一財經(jīng)日報》記者稱，清科凱盛都是兩個項目投資者的債務(wù)人，如果投資者與私募者定投了某個項目，則盈虧與否取決于具體投資項目的盈虧情況。如果沒有約定定投項目，僅僅投資于清科凱盛，則是否合并處理，是否公平對待每一個投資者，其實是清科凱盛的法定義務(wù)，因為平等債務(wù)平等處理。