民森 預(yù)判大盤藍籌行情

　　早在2014年8月初，民森投資董事長蔡明在公開的路演活動中便提出：“目前正是藍籌股估值回歸之時，最近幾個月內(nèi)大盤藍籌股會有一波估值修復(fù)行情，這也是最近幾年比較難得的一波行情。”

　　之所以持這種觀點，蔡明的邏輯是：“一直以來，國內(nèi)投資者對藍籌股、大盤股不感興趣，且居民的資產(chǎn)配置中權(quán)益類資產(chǎn)配置處于歷史較低水平。另外，近兩年創(chuàng)業(yè)板漲幅很大，藍籌股卻基本不動，讓不少投資者對股市前途失去信心。但是目前隨著投資者的信心逐步提升，加之股票市場的估值回歸，被低估的股票隨著時間推移，會逐步回歸正常估值，所以估值較低的大盤藍籌股有望回歸到正常。”

　　隨后，從2014年11月開始，銀行、證券、保險、鋼鐵等績優(yōu)藍籌股開始了暴漲行情。以民森旗下較早一只基金民森A號為例，該基金在11月的漲幅為11.66%，12月漲幅為12.12%，由此不難看出，該基金準確地把握到這波藍籌股估值修復(fù)行情。

　　事實上，一直以來民森對市場都較為謹慎，整體倉位不高。但根據(jù)好買基金的調(diào)研，其自2014年8月一直保持較高的倉位操作，這也是近年來民森對市場看法最樂觀的一次。

　　淡水泉 埋伏電子醫(yī)藥板塊

　　和民森一樣，淡水泉同樣也是一家老牌績優(yōu)私募。在投資風(fēng)格上，淡水泉比較注重提前埋伏，一直以來秉承逆向投資和基本面選股理念，實際操作中風(fēng)格比較靈活。

　　根據(jù)去年12月末好買基金對淡水泉的調(diào)研來看，其四季度在保持大盤藍籌股板塊的同時，重點增配電子、醫(yī)藥板塊，保持相對均衡的配置。從旗下基金業(yè)績凈值來看，淡水泉不僅分享到本輪大盤藍籌估值修復(fù)的行情，同時也把握住了一二月醫(yī)藥和電子板塊的行情。根據(jù)國證醫(yī)藥指數(shù)數(shù)據(jù)，2015年1月，醫(yī)藥指數(shù)上漲8.59%，2月漲幅為5.32%。截至2015年3月4日收盤，3月短短幾天醫(yī)藥指數(shù)漲幅達4.29%。而同期電子板塊表現(xiàn)更為亮眼，電子板塊指數(shù)1月漲幅8.76%，2月漲幅7.35%。

　　由于旗下多只產(chǎn)品均采取復(fù)制策略，所以業(yè)績走勢比較一致。以淡水泉成長的業(yè)績數(shù)據(jù)為例，該基金1月漲幅為5.62%，2月漲幅為3.57%。值得注意的是，淡水泉的風(fēng)格偏向均衡配置，在積極調(diào)研尋找基本面超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的同時，挖掘新的投資主題。

　　彤源 看好環(huán)保醫(yī)藥

　　彤源是一家基于企業(yè)基本面、發(fā)掘優(yōu)質(zhì)個股的私募公司，在其核心股票池中構(gòu)建組合，輔以適度的波段操作。根據(jù)1月好買基金對彤源的調(diào)研來看，其比較看好環(huán)保、醫(yī)藥等行業(yè)，未來主要精力將集中在優(yōu)選個股方面。而根據(jù)一二月醫(yī)藥及環(huán)保行業(yè)的表現(xiàn)來看，彤源因此取得不錯的凈值表現(xiàn)。旗下基金彤源6號，2015年1月、2月的單月漲幅分別為2.33%、5.44%。

　　另外，就彤源的選股邏輯來說，其核心風(fēng)格是堅持價值投資，尋找優(yōu)秀成長股，比較看重所選行業(yè)未來的產(chǎn)業(yè)空間，尋找增長趨勢明確的行業(yè)及個股，具有資產(chǎn)重組概念的標的也會涉及。1月之前彤源主要拿了些大盤藍籌股，凈值表現(xiàn)非常明顯。仍以彤源6號為例，去年11月、12月的漲幅分別為11.75%、11.13%。就其1月末的操作來講，彤源近期采取均衡化配置策略，環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等行業(yè)都有，重倉股可以配到20%倉位。

　　事實上，由于私募操作較為靈活，一般私募調(diào)倉換股比較頻繁，而且不同于公募的行業(yè)主題基金，看好某個行業(yè)也未必會配置非常高的倉位，所以即便是提前埋伏某一行業(yè)，其凈值表現(xiàn)也未必能跑贏行業(yè)指數(shù)。但是，對于追求絕對收益的私募而言，能夠精確判斷后市行情是一個非常重要的能力。對于普通投資者而言，選擇那些具有判斷后市行情的基金經(jīng)理可以作為挑選私募的一條重要依據(jù)。