4只基金回撤30%以上

　　私募基金的歷史最大回撤是指其凈值曲線從峰頂?shù)焦鹊鬃畲蟮?，該指?biāo)考驗(yàn)了基金經(jīng)理對于風(fēng)險(xiǎn)和趨勢的把握能力。

　　2014年陽光私募前十的一個(gè)普遍特點(diǎn)是，凈值的歷史最大回撤相對較高。比如，排名第九的“證大穩(wěn)健增長”2014年收益率117.64%，其自2008年6月成立至今最大回撤為-56%，最大回撤時(shí)間發(fā)生在市場機(jī)會(huì)普遍較弱的2011年12月，這意味著在該基金存續(xù)的6年多中任意時(shí)點(diǎn)購買該基金可能要承受的最大虧損為-56%。值得注意的是，該基金在2014年1月13日曾跌破面值至0.7013元。

　　2014年收益率排名第四的“蘊(yùn)澤1號”，自2011年1月成立至今最大回撤為-47.68%。該基金自2014年6月以來凈值一路上漲，截至2015年1月21日，其凈值從2014年6月1日的0.8938元漲至2.2811元，漲幅高達(dá)155.21%。完美地把握住2014年下半年大盤藍(lán)籌股的大幅上漲行情。

　　另外，名不見經(jīng)傳的重慶信托·滾雪球，在2014年一躍變身令市場驚艷的私募“黑馬”。該基金2014年度業(yè)績收益率高達(dá)273.80%，單是12月收益率即高達(dá)73.11%。值得注意的是，該基金最大回撤同樣較大，自2013年1月31日成立至今最大回撤為-31.39%。其凈值曾一度跌至面值以下，2014年3月14日凈值最低曾達(dá)到0.7166元。而從2014年10月底開始，隨著大盤藍(lán)籌股突如其來的暴漲，其單位凈值猶如旱地拔蔥，接連突破1元、2元大關(guān)，直逼3元，不到兩個(gè)月就實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　3只基金控制在16%以內(nèi)

　　2014年股票私募業(yè)績前十榜中值得關(guān)注的是，有3只基金的歷史最大回撤控制在16%以內(nèi)，其中排名第十的“天乙1期”自2013年11月20日成立至今，歷史最大回撤僅為-3.61%。不過值得一提的是，該基金成立僅一年之久，且恰逢2014年下半年的藍(lán)籌股牛市行情。

　　另外排名第六的“蘊(yùn)澤2號”基金，歷史最大回撤也控制在-10.74%。但是和旗下最老產(chǎn)品蘊(yùn)澤1號的收益曲線相比，不難看出該基金的回撤之所以較小主要得益于其2013年12月成立的時(shí)點(diǎn)。

　　事實(shí)上，綜合成立時(shí)間及凈值最大回撤這兩個(gè)維度而言，成立于2011年11月的“清水源一號”可以說表現(xiàn)十分出色。2014年該基金以120.33%的收益排名第八，截至2015年1月9日最新數(shù)據(jù)，其累計(jì)凈值高達(dá)3.76。值得注意的是，該產(chǎn)品走勢相對平穩(wěn)，成立三年以來歷史最大回撤為-15.93%，相對較小。屬于上攻能力較強(qiáng)、各時(shí)間段都有出色表現(xiàn)的基金。

　　根據(jù)對清水源的實(shí)地調(diào)研來看，其投資理念主要是以價(jià)值投資為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)收益比，較少追漲，并適度考慮市場“大風(fēng)向”，包括政策面、行業(yè)景氣度等。策略上主要以大波段操作為主，集中持股與適度分散相結(jié)合，對于熟悉的個(gè)股會(huì)反復(fù)操作。

　　多因素影響回撤

　　值得一提的是，基金的最大回撤受其所經(jīng)歷的市場環(huán)境、基金經(jīng)理投資理念等多方面影響?；爻凡⒉豢膳?，重要的是回撤后凈值能否起死回生。

　　以2014股票私募的“黑馬”滾雪球?yàn)槔?，該基金之所以能?014年成長為私募新秀，主要得益于其始終堅(jiān)持的價(jià)值投資理念，即只買藍(lán)籌股，喜歡買央企、國企，買了就放一兩年做中長期投資。早在該基金成立初期，滾雪球便滿倉做多藍(lán)籌股。事實(shí)上，這種堅(jiān)持大藍(lán)籌的理念在2014年下半年藍(lán)籌股行情爆發(fā)之前都未有明顯的機(jī)會(huì)，這就是滾雪球在成立初期凈值一度跌至0.7元的原因。

　　對于投資者而言，有時(shí)要有守得云開見月明的耐力?？梢哉f，對私募基金而言，風(fēng)險(xiǎn)與收益就像是一對親兄弟，投資者在期冀獲得高收益的同時(shí)，對基金凈值的波動(dòng)必須有一定承受力。如果看好后市行情或者認(rèn)同該基金經(jīng)理的投資理念，當(dāng)基金凈值的波動(dòng)尚處于合理區(qū)間時(shí)，投資者不必過于恐慌。