在最近的中國金牛私募基金走訪中，優(yōu)秀私募基金在投資管理能力上的精益求精、兼容并蓄，在管理機制的科學化、人性化，在產(chǎn)品設(shè)計上的推陳出新、百花齊放等，都給筆者留下了深刻印象。這些可喜的現(xiàn)象正是私募基金管理人登記和基金產(chǎn)品備案制度帶來的變化，私募基金正迎來客戶資源不斷豐富、產(chǎn)品設(shè)計日新月異、投資風格真正差異化的黃金時代。

　　一位知名私募老總感慨，私募基金管理人登記和基金產(chǎn)品備案啟動給私募基金在產(chǎn)品設(shè)計多元化、投資的靈活性、主動性以及吸引券商乃至第三方客戶資源方面，都帶來了極大的影響。

　　在此前借道信托的模式下，私募基金由銀行提供托管，信托提供賬戶，券商提供經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不得不面對費用高、下單慢、效率低等劣勢。在獲得制度松綁后，私募基金再也無需經(jīng)過信托，可以直接開戶，私募基金不僅每一只產(chǎn)品每年可以節(jié)省七、八十萬元的通道費，而且終于可以直接對接券商、信托和第三方的客戶資源。在多贏的格局下，私募基金通過券商一個金融平臺可以得到所需要的全部服務(wù)，不僅提高了運行效率，而且也降低了成本，更重要的是獲得了券商與第三方的客戶資源，而這些客戶與傳統(tǒng)銀行、信托的客戶類型有很大差別，風險承受能力更強。上述私募老總就“自嘲”自己越來越像一個私募基金產(chǎn)品設(shè)計師，每天要花大量的時間研究給券商和第三方理財客戶的產(chǎn)品設(shè)計?！爸灰蛻粜枰铱梢宰鲆粋€全天候不受任何投資工具束縛的產(chǎn)品，這個產(chǎn)品可以投資股指期貨、杠桿基金、股票、債券等任何投資品種，可以通過收益互換投資全球任何一只股票，甚至重倉一只股票。”事實上，這部分客戶需求與私募基金的投資優(yōu)勢更加匹配，客觀上又促進了私募基金產(chǎn)品的創(chuàng)新和投資能力的提升。

　　享受到制度紅利的還有券商。因為由信托讓出的市場份額顯然是個可以做乘法的大蛋糕。券商作為資產(chǎn)管理的上游，在產(chǎn)品設(shè)計、專業(yè)服務(wù)和特定客戶群等方面具有更多優(yōu)勢，在客戶資產(chǎn)安全保障機制、業(yè)務(wù)運作保障體系、技術(shù)系統(tǒng)、證券托管等方面也積累了豐富的經(jīng)驗。券商的專業(yè)優(yōu)勢終于有了用武之地。擁有私募基金綜合托管服務(wù)資格的券商，可以為私募提供資產(chǎn)保管、凈值計算、投資清算、投資監(jiān)控、托管報告、全面信息服務(wù)、風險評估與管理、后臺外包等一系列綜合金融服務(wù)。即使“白送”交易通道，券商還可以通過與知名私募的合作提高營業(yè)部的知名度，為自身營銷帶來品牌效應(yīng)，可以從綜合金融業(yè)務(wù)中獲利。

　　私募基金的黃金時代在2014年已悄然開始。為此，必須給私募基金管理人登記和基金產(chǎn)品備案制這一制度紅利點贊。