滬深兩市上周雙雙收漲，但20日遭遇大幅殺跌。國內(nèi)各類型基金漲跌不一，股票型和混合型基金表現(xiàn)持續(xù)向好，而債券型基金表現(xiàn)較差。近期投資者情緒仍然謹(jǐn)慎樂觀，弱市市場中投資者對業(yè)績的關(guān)注度顯著提高，機構(gòu)人士建議投資者當(dāng)前以穩(wěn)健成長風(fēng)格基金配置為主。

　　股基向上債基向下

　　凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去一周股票基金平均收益為3.12%。具體來看，普通股基平均收益為3.27%，只有1只產(chǎn)品為負收益，最高收益為寶盈醫(yī)療健康滬港深的5.99%。指數(shù)股基平均收益為3.06%，所有產(chǎn)品悉數(shù)上漲，最高收益為招商中證煤炭的6.71%。

　　從投資范圍來看，煤炭、醫(yī)療主題基金表現(xiàn)較好。收益居前的基金有招商中證煤炭（6.71%）、中融中證煤炭（6.55%）、寶盈醫(yī)療健康滬港深（5.99%）、廣發(fā)中證醫(yī)療（5.34%）等。

　　混合基金表現(xiàn)弱于股票基金，其平均收益為1.91%。其中，偏股型平均收益為3.24%，偏債型產(chǎn)品平均收益為0.17%，靈活配置型平均收益為1.46%，平衡型平均收益為2.30%。

　　偏股型產(chǎn)品只有1只產(chǎn)品收益為負，最高收益為易方達資源行業(yè)的7.60%。靈活型產(chǎn)品中，80%產(chǎn)品收益為正，最高收益為華商樂享互聯(lián)網(wǎng)的7.43%。21只平衡型產(chǎn)品有1只收益為負，最高收益為華安寶利配置的4.40%。偏債型產(chǎn)品中，62%產(chǎn)品收益為正，最高收益為銀河銀泰理財分紅的3.48%。

　　QDII基金上周平均收益為3.34%，其中國泰大宗商品表現(xiàn)最好，漲10.36%。從具體品種來看，大宗商品、資源主題QDII表現(xiàn)最好，黃金、不動產(chǎn)主題QDII表現(xiàn)較差。

　　債券型基金方面，上周平均收益為-0.24%，二級債基表現(xiàn)好于一級債基。其中，純債基金平均收益為-0.43%，僅5%產(chǎn)品收益為正，方正富邦互利定期開放（0.56%）漲幅最大。一級債基平均收益為-0.37%，僅5%產(chǎn)品收益為正，最高收益為南方永利1年C的0.42%。二級債基平均收益為0.15%，58%產(chǎn)品收益為正，最高收益為富安達增強收益A的2.95%。指數(shù)債基平均收益為-0.36%，8%產(chǎn)品收益為正，最高收益為銀華中證轉(zhuǎn)債的0.91%。

　　從情緒面上看，好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金過去一周倉位下降2.72%，當(dāng)前倉位61.10%。其中，股票型基金下降2.08%，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金下降2.80%，當(dāng)前倉位分別為85.37%和58.30%。根據(jù)滬深交易所最新數(shù)據(jù)，上周兩融余額穩(wěn)步攀升，截止到4月14日，兩融余額達0.89萬億元。

　　此外，在周期復(fù)興的帶動下，股市交易量逐漸回升，從數(shù)據(jù)層面來看，投資者情緒謹(jǐn)慎樂觀。而從過去一周的余額寶情緒指數(shù)點位來看，指數(shù)在710-819點窄幅波動，周內(nèi)平均767點，處于2016年以來最低水平，僅僅略高于2015年7月至8月時期點位。周內(nèi)余額寶情緒指數(shù)高點出現(xiàn)在上周一和上周三均為819點，低點出現(xiàn)在上周二和上周四分別為715點和710點，說明短期的上漲會帶動用戶情緒的提升，但是提升幅度有限，用戶投資情緒還較為謹(jǐn)慎。

　　北上互認(rèn)基金悄然升溫

　　據(jù)外管局公布數(shù)據(jù)，截至2月29日，香港基金境內(nèi)發(fā)行銷售累計匯出20319.78萬元，累計匯入546.9萬元，累計凈匯出19772.88萬元，和1月累計凈匯出的4017.67萬元相比，增長了將近4倍。若合計2016年1月至2月的累計數(shù)據(jù)，“北上”基金累計銷售額達到23790.55萬元人民幣，銷售悄然升溫。

　　去年年末正式開通的內(nèi)地香港基金互認(rèn)業(yè)務(wù)，讓投資者可以全球化視野進行資產(chǎn)配置。《香港互認(rèn)基金管理暫行規(guī)定》去年7月1日起開始實施，首批7只互認(rèn)基金先后在2015年末及2016年初啟動發(fā)售。目前中國證監(jiān)會收到并受理了16只香港互認(rèn)基金產(chǎn)品的注冊申請，有6只基金獲得“通行證”；2月份獲批的有摩根太平洋證券基金、中銀香港全天候中國高息債券型基金、建銀國際國策主導(dǎo)基金等3只產(chǎn)品。

　　獲得香港證監(jiān)會批準(zhǔn)的“南下”基金則有25只，其中已經(jīng)發(fā)布銷售文件的產(chǎn)品達到13只。其中，上投摩根在內(nèi)地代理發(fā)售摩根亞洲總收益?zhèn)鸷?，最近又摩拳擦掌將發(fā)售第二只摩根太平洋證券基金，該基金也是目前獲準(zhǔn)發(fā)售的6只香港互認(rèn)基金中唯一一只投向亞太股票市場的基金。

　　今年前兩個月，香港基金在內(nèi)地的銷售額是內(nèi)地基金在港銷售額的4倍。不過，經(jīng)過一段調(diào)整，A股逐漸跌出了投資價值，近期不少在港投資A股的產(chǎn)品都獲得凈申購。

　　上投摩根認(rèn)為，未來一段時期，亞洲一些經(jīng)濟穩(wěn)健成長區(qū)域的債券以及一些優(yōu)質(zhì)的中國企業(yè)在海外發(fā)行的美元債，將持續(xù)享受量化寬松的利好政策。這些債券資產(chǎn)與國內(nèi)資產(chǎn)具有較低的相關(guān)度，且具有較高的票息收益，波動和回撤也相對較低。整體而言，在目前環(huán)境下投資亞洲債券仍不失為一種較穩(wěn)妥的投資選擇。

　　也有行業(yè)人士認(rèn)為，這和兩地投資者對產(chǎn)品了解程度不足有關(guān)，香港基金的認(rèn)購費和管理費與內(nèi)地基金差異較大，基金互認(rèn)將是一個慢熱的過程。

　　成長周期均衡配置

　　從后續(xù)市場方向選擇看，凱石金融產(chǎn)品研究中心認(rèn)為，市場繼續(xù)強勢上行需要更大且超出市場預(yù)期的利好刺激，但對于已經(jīng)反彈超過10%的市場出現(xiàn)小幅調(diào)整僅僅是市場的自發(fā)行為?；诶靡蛩刂鸩饺趸捅皇袌龇从?，市場上行乏力向下調(diào)整壓力較大，短期調(diào)低對市場的樂觀程度，關(guān)注風(fēng)險因素，積極調(diào)整應(yīng)對。

　　風(fēng)格配置上，由于市場熱點分散，風(fēng)格輪動較快，建議成長、周期均衡配置為好，價值周期將受益于供給側(cè)改革和經(jīng)濟企穩(wěn)，而成長風(fēng)格代表的新興產(chǎn)業(yè)依然是未來中國經(jīng)濟的希望所在，同時從今年市場實際表現(xiàn)看，風(fēng)格切換和輪動更加頻繁，捕捉難度不斷加大不如進行相對均衡的配置。

　　在弱市市場中投資者對業(yè)績的關(guān)注度顯著提高，建議當(dāng)前以穩(wěn)健成長風(fēng)格基金配置為主，這類基金主要投資業(yè)績平穩(wěn)增長的大消費、醫(yī)藥、中游機械制造等板塊，優(yōu)選重視個股估值和業(yè)績穩(wěn)定性的基金經(jīng)理。長期而言，維持A股處在底部區(qū)域的判斷，經(jīng)濟筑底回升的過程相當(dāng)漫長，貨幣政策依然處在降息周期內(nèi)，相比于債市、房地產(chǎn)、海外股市等，A股依然是性價比較高的資產(chǎn)，長線投資者尤其是定投投資者可以分批介入布局。

　　廣發(fā)基金李巍認(rèn)為，在市場沒有出現(xiàn)新的變數(shù)前，4月上旬市場繼續(xù)震蕩上行，原因在于3月以來支撐市場反彈的利好因素，如美國加息推遲、匯率企穩(wěn)、基本面數(shù)據(jù)向好等并未出現(xiàn)趨勢逆轉(zhuǎn)，但經(jīng)過3月市場修復(fù)，未來反彈的幅度將顯著降低。4月中下旬，市場走勢將需要關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否支撐經(jīng)濟企穩(wěn)，通脹是否大幅超預(yù)期以及海外環(huán)境主要是美國加息和美元走勢是否繼續(xù)利好，市場不確定性提高，投資上應(yīng)該更加靈活應(yīng)對。