大家周末好啊，又要開(kāi)市了哈。

　　今天整體比較平淡，最大的新聞應(yīng)該是《證監(jiān)會(huì)辦公廳主任王建軍任深交所總經(jīng)理 宋麗萍另有任用》，關(guān)于這個(gè)新聞，券商的業(yè)內(nèi)人士告訴基金君這是一件很重要的事情。但由于他要去吃飯了所以沒(méi)有細(xì)說(shuō)，基金君只好作罷。。。

　　對(duì)了，聽(tīng)說(shuō)任澤平教主已經(jīng)全面看多A股，向上20%空間！

　　恩，一個(gè)打著宏觀分析師的名號(hào)做短線交易的股評(píng)。

　　感興趣可以去財(cái)經(jīng)網(wǎng)站看。。。

　　基金君這篇文章要說(shuō)的是兩大基金經(jīng)理的戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　一位是前海開(kāi)源執(zhí)行總經(jīng)理兼A股網(wǎng)紅楊德龍老師，另一位是明星私募、深圳上善若水投資總監(jiān)侯兼A股段子手侯安揚(yáng)老師。

　　基金君每每在微信群朋友圈看到楊德龍?jiān)诟吆啊扒c(diǎn)反轉(zhuǎn)”，大有取代任澤平教主的地位！于是徹底火了，不管贊不贊同，“反轉(zhuǎn)行情”和“千點(diǎn)漲幅”本身就充滿了話題性，實(shí)在很難不被討論引用發(fā)酵。再加上楊德龍的勤奮，早上6點(diǎn)就起床寫(xiě)報(bào)告、每天連線各大電視節(jié)目侃侃而談，想不火也很難。

　　但侯安揚(yáng)老師則不同意，立馬就說(shuō)：喊個(gè)千點(diǎn)大跌搞不好概率還高些。

　　火藥味有點(diǎn)濃啊。。。有種A股大片的即視感。。。

　　在楊德龍老師看來(lái)，千點(diǎn)反轉(zhuǎn)的邏輯如下：

　　春節(jié)之后，政策利好不斷，注冊(cè)制推遲、戰(zhàn)興板刪除、年內(nèi)推出深港通、養(yǎng)老金入市、債轉(zhuǎn)股、國(guó)企改革細(xì)則出臺(tái)、外管局子公司增持A股等等，加上周末出臺(tái)的證券公司風(fēng)控管理辦法，幾乎每一條都是對(duì)股市的重大利好，特別是第一批一萬(wàn)億元債轉(zhuǎn)股方案的出臺(tái)，徹底排除了我國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的可能性，解除了投資者最大的擔(dān)憂，是A股迎來(lái)的三年來(lái)第二大基本面利好！而三年來(lái)第一大基本面利好就是2014年推出的地方債置換，隨后A股迎來(lái)了一輪特大牛市！

　　證監(jiān)會(huì)換主席表明一個(gè)態(tài)度，現(xiàn)在對(duì)股市都是漸進(jìn)式的呵護(hù)態(tài)度。這一點(diǎn)是上半年的主基調(diào)。

　　和國(guó)企改革、供應(yīng)端改革形成三位一體，既使產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)出清，也有效兜底避免經(jīng)濟(jì)失速硬著陸。

　　周末證監(jiān)會(huì)通過(guò)澄清證券公司新風(fēng)控管理辦法風(fēng)控不是鼓勵(lì)券商加杠桿，但現(xiàn)實(shí)是券商可以再加一倍的杠桿了。

　　樓市的瘋狂已接近尾聲了。我國(guó)居民可投資資產(chǎn)并不多，樓市和股市是兩個(gè)最主要的投資方向，所以樓市和股市一直存在明顯的“蹺蹺板”效應(yīng)。從樓市回流的資金，肯定要找新的投資出口。這些資金勢(shì)必成為A股市場(chǎng)的援軍。

　　我可以舉個(gè)了解到到的現(xiàn)實(shí)例子，深圳現(xiàn)在不少1000萬(wàn)按揭的樓，這樣月供得5萬(wàn)，那月薪就得20萬(wàn)。一般基金經(jīng)理月薪5萬(wàn)，知名的10萬(wàn)。我不知道從哪里可以找到這樣一批月薪20萬(wàn)的剛需客？

　　以上內(nèi)容摘自曹山石老師的《和千點(diǎn)大漲論的公募總經(jīng)理飯敘》

　　那么侯安揚(yáng)老師的觀點(diǎn)是怎樣的呢？為何對(duì)今天股市極度悲觀？他在微信號(hào)“投資干貨”講述了自己的看法。

　　最近流行“千點(diǎn)大漲”論。

　　看多是最讓人喜歡的，從心理學(xué)上來(lái)說(shuō)，報(bào)喜不報(bào)憂是最符合大眾心態(tài)的，誰(shuí)不想聽(tīng)好話??？問(wèn)題是，有些好話當(dāng)時(shí)聽(tīng)了爽，到后面危害巨大。

　　今天的市場(chǎng)。你覺(jué)得，在超過(guò)一半的股票估值超60倍市盈率、大部分股民已經(jīng)被收割一輪還被套住、經(jīng)濟(jì)依然低迷的市場(chǎng)，有多大的可能性談“千點(diǎn)反轉(zhuǎn)”？

　　我們?cè)囋嚪治鲆幌隆，F(xiàn)在上證指數(shù)3000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指2300點(diǎn)。假設(shè)按照上證指數(shù)上漲1000點(diǎn)（漲幅33%）來(lái)簡(jiǎn)單推算全市場(chǎng)股票平均漲幅33%，簡(jiǎn)單估計(jì)那市場(chǎng)的中位數(shù)估值能到80倍，上證指數(shù)能到4000點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候估值極高，而且我們知道在4000點(diǎn)附近大量的股民被套，那這個(gè)自然是皆大歡喜。只是，當(dāng)時(shí)牛市狂熱時(shí)每天成交金額1-2萬(wàn)億，需要把這么大的資金解放出來(lái)，需要多少資金？

　　這個(gè)概率實(shí)在太小了。

　　依我看，上漲1000點(diǎn)的難度很大，搞不好下跌1000點(diǎn)的概率更高。假設(shè)市場(chǎng)全體股票跌幅33%，中位數(shù)的市盈率差不多接近40倍。在經(jīng)濟(jì)增速不斷下跌、利潤(rùn)甚至是負(fù)增長(zhǎng)的今天，似乎也依然很貴。

　　只是，因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的流動(dòng)性泛濫，現(xiàn)在還一直維持著那么高的估值。但是別忘了，流動(dòng)性的緊和松是周期性的。現(xiàn)在松，不代表未來(lái)松。今年央行可是傾盡全力把錢從金融市場(chǎng)往實(shí)體經(jīng)濟(jì)上驅(qū)趕呢。

　　當(dāng)然了，我很清楚，這時(shí)候說(shuō)“下跌1000點(diǎn)”肯定是不受歡迎的，其實(shí)任何時(shí)候說(shuō)都不受歡迎，大家都喜歡聽(tīng)好話。迎合大眾的“上漲1000點(diǎn)”，雖然理想很美好，但是現(xiàn)實(shí)更骨感。

　　只是，我們得明白一點(diǎn)：來(lái)到金融市場(chǎng)，到底是想掙錢的，還是想聽(tīng)好話的？

　　股社區(qū)老師曾在微博評(píng)價(jià)過(guò)“楊德龍這次壓中了，現(xiàn)在網(wǎng)上熱傳他的千點(diǎn)反彈論。網(wǎng)友們看到“李大霄首發(fā)”都覺(jué)得很好笑，其實(shí)這是搶占輿論冠名權(quán)，楊德龍這次搶先喊出千點(diǎn)反彈，就是提前冠名了接下來(lái)這波行情（假如有的話），真漲上去了大部分股民會(huì)潛意識(shí)地認(rèn)為是他的功勞，名利雙收，這就是證券界的眼球經(jīng)濟(jì)?！?

　　過(guò)去基金公司公開(kāi)發(fā)表觀點(diǎn)，很少流露出大喜大悲的情緒，表示樂(lè)觀或悲觀差不多已是看多或看空的極限了。有時(shí)基金經(jīng)理外出參加活動(dòng)發(fā)個(gè)言，說(shuō)的話也只能代表個(gè)人觀點(diǎn)，不代表公司?？傊?，對(duì)于要拿出能夠代表整個(gè)公司的公開(kāi)觀點(diǎn)，公募是很謹(jǐn)慎的。

　　也許前海開(kāi)源被點(diǎn)贊的主要原因是，基金公司作為專業(yè)資產(chǎn)管理人，必須要會(huì)擇時(shí)，要對(duì)市場(chǎng)有觀點(diǎn)、有判斷，才能指導(dǎo)投資。但現(xiàn)在基金公司擇時(shí)能力常常被質(zhì)疑，或許從他們模棱兩可的觀點(diǎn)中就可以看出，仿佛到處都給自己留了一步。

　　但目前尚無(wú)其他基金公司效仿前海開(kāi)源楊德龍，盡管當(dāng)“網(wǎng)紅”的“成本”已經(jīng)這么低。有基金公司內(nèi)部人士對(duì)此表示，要這么說(shuō)，“我們法審就過(guò)不了”?？磥?lái)不同公司的辦事方法確實(shí)不一樣，選擇低調(diào)和中規(guī)中矩的基金公司仍然是大多數(shù)。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前海開(kāi)源對(duì)于“千點(diǎn)反轉(zhuǎn)”重復(fù)得略顯頻繁，一般來(lái)說(shuō)一個(gè)觀點(diǎn)拋出了就拋出了，鮮有對(duì)此反復(fù)強(qiáng)調(diào)。

　　不過(guò)前海開(kāi)源也不算嘴炮，基金君在三月份的時(shí)候也曾報(bào)道他們大舉建倉(cāng)，那時(shí)候他們?nèi)婵辗?，楊德龍也剛剛?cè)肼殹?/p>