◆加強(qiáng)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)劃。一是對公募基金產(chǎn)品實(shí)行比較嚴(yán)格的分層管理；二是大力發(fā)展并強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)產(chǎn)品，突出主動(dòng)管理標(biāo)準(zhǔn)股票基金、主動(dòng)管理標(biāo)準(zhǔn)債券基金，讓股票的更“股票”，債券的更“債券”；三是推出資產(chǎn)配置產(chǎn)品指引，統(tǒng)一規(guī)范混合基金產(chǎn)品。

　　◆發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的買方角色。建議加強(qiáng)主動(dòng)管理股票基金的發(fā)展，在行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向上給予適度引導(dǎo)，在法規(guī)、政策、導(dǎo)向上給予優(yōu)先與突出保障。建議適度優(yōu)化“基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制”，增強(qiáng)公司與投研的風(fēng)控力度，使基金管理公司作為一個(gè)整體，形成持續(xù)、穩(wěn)定的投資理念與投資文化。

　　◆加強(qiáng)基金銷售與營銷的適當(dāng)性管理，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者。

　　◆進(jìn)一步夯實(shí)基金估值、指標(biāo)限制等基礎(chǔ)性工作。建議進(jìn)一步細(xì)化“雙十”比例，堵上規(guī)則的漏洞。同一家基金管理人旗下所有主動(dòng)管理基金與產(chǎn)品，持倉合并計(jì)算。對一家上市公司的持股，按照自由流通市值口徑計(jì)算，控制在20%以內(nèi)。

　　◆積極推動(dòng)FOF發(fā)展，推動(dòng)公募基金行業(yè)形成以公募FOF實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置、以公募基金實(shí)現(xiàn)選股和投資組合管理的完整生態(tài)鏈，構(gòu)筑滿足中小投資者、高凈值人群和專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者遠(yuǎn)、中、近期財(cái)富管理需求的有機(jī)網(wǎng)格。

　　2015年是我國資本市場不平凡的一年，也是股指異常波動(dòng)的一年。在此背景下，基金行業(yè)在喜悲交加、冰火兩重天的態(tài)勢下，迎來了持續(xù)發(fā)展的一年。截至2015年12月31日，按照主代碼口徑，105家基金管理人共管理2683只公募基金，管理公募基金資產(chǎn)凈值8.4萬億元，較2014年底增加近4萬億元。時(shí)隔8年之后，公募基金行業(yè)管理的有效資產(chǎn)凈值（按管理費(fèi)1.5%折算）首次超越2007年底的歷史高峰。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化，由“一股獨(dú)大”到“貨基占據(jù)半壁江山”。2015年99家基金管理人總計(jì)發(fā)行成立820只公募基金產(chǎn)品，首發(fā)募集資金規(guī)模高達(dá)1.64萬億，無論是數(shù)量還是規(guī)模均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。這一年，有11家基金管理人首次開始管理公募基金。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分散化與均衡化，使得基金行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)多元、互補(bǔ)的態(tài)勢。

　　需要指出的是，公募基金管理人在公募基金業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，在專戶業(yè)務(wù)、企業(yè)年金、社?；鹞泄芾順I(yè)務(wù)、海外業(yè)務(wù)、子公司業(yè)務(wù)等領(lǐng)域也迅速發(fā)展，不少公募基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)源自非公募業(yè)務(wù)的靈感和創(chuàng)意，有的則是非公募產(chǎn)品的直接借鑒與參考，形成了以公募為核心的泛資管業(yè)務(wù)融合發(fā)展的可喜態(tài)勢。

　　2014年末各類型基金凈值規(guī)模占比

　　1 股票基金

　　2 混合基金

　　3 債券基金

　　4 其他基金

　　5 貨幣市場基金

　　6 QDII基金

　　7 封閉式股票基金

　　8 封閉式混合基金

　　9 封閉式債券基金

　　1 股票基金

　　2 混合基金

　　3 債券基金

　　4 其他基金

　　5 貨幣市場基金

　　6 QDII基金

　　7 封閉式股票基金

　　8 封閉式混合基金

　　9 封閉式債券基金

　　2015年末各類型基金凈值規(guī)模占比

　　關(guān)于基金行業(yè)發(fā)展的五點(diǎn)建議

　　雖然公募基金暴露出一些問題，但這些都是發(fā)展中的問題。基金行業(yè)學(xué)習(xí)、適應(yīng)、調(diào)整的能力比較強(qiáng)，在此，我們就未來基金行業(yè)的發(fā)展提幾點(diǎn)建議，供行業(yè)參考。

　　加強(qiáng)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)規(guī)劃

　　基金行業(yè)發(fā)展分為業(yè)績驅(qū)動(dòng)、營銷驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)三大驅(qū)動(dòng)。從之前的“業(yè)績好、基金好賣”到加大營銷推廣再到現(xiàn)在的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)，產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入獨(dú)立、大規(guī)模推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的階段，這是可喜可賀的。從實(shí)踐看，簡單地完全按照所謂的市場需求來進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，容易形成“個(gè)體經(jīng)濟(jì)、整體不經(jīng)濟(jì)甚至負(fù)面”的后果，因此要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加強(qiáng)對我國公募基金產(chǎn)品與資本市場、養(yǎng)老金的長期性、根本性、規(guī)律性的研究探索，主動(dòng)加大長期性、規(guī)律性、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的“供給側(cè)改革”。

　　1、對公募基金產(chǎn)品實(shí)行比較嚴(yán)格的分層管理。提倡標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；?、社會化的目標(biāo)，對公募基金產(chǎn)品實(shí)行適度分層管理。在大力發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)產(chǎn)品的同時(shí)，在另一個(gè)角度、另一個(gè)層面大力發(fā)展資產(chǎn)配置化產(chǎn)品，讓基礎(chǔ)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、簡單化、可靠化，讓資產(chǎn)配置產(chǎn)品走向理財(cái)型，兩大產(chǎn)品要有非常明確的區(qū)分。

　　2、大力發(fā)展并強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)產(chǎn)品。突出主動(dòng)管理標(biāo)準(zhǔn)股票基金、主動(dòng)管理標(biāo)準(zhǔn)債券基金，讓股票的更“股票”，債券的更“債券”，而不是“四不像”。股票基金80%的最低持股限制是法律法規(guī)要求，基金行業(yè)應(yīng)鼓勵(lì)自覺主動(dòng)維持在90%左右，進(jìn)一步減少倉位調(diào)整空間，推動(dòng)基金管理人與股票投資團(tuán)隊(duì)聚焦股票選擇與上市公司經(jīng)營發(fā)展。

　　3、推出資產(chǎn)配置產(chǎn)品指引，統(tǒng)一規(guī)范混合基金產(chǎn)品。2015年打新基金數(shù)量大幅增加，并且規(guī)模較大，另外公募對沖基金也開始出現(xiàn)，其業(yè)績比較基準(zhǔn)并不是傳統(tǒng)的股票指數(shù)與債券指數(shù)按照一定比例構(gòu)成的復(fù)合業(yè)績比較基準(zhǔn)，而是銀行定期存款收益，或者在銀行定期存款收益基礎(chǔ)上增加某個(gè)固定值，或者某個(gè)年化固定值。這些基金在投資運(yùn)作中與混合基金中的偏股基金、靈活配置基金有較大區(qū)別，投資收益差異較大，凈值波動(dòng)特征差異也比較大。

　　發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的買方角色

　　建議加強(qiáng)主動(dòng)管理股票基金的發(fā)展，在行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向上給予適度引導(dǎo)，在法規(guī)、政策、導(dǎo)向上給予優(yōu)先與突出保障。建議適度優(yōu)化“基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制”，增強(qiáng)公司與投研的風(fēng)控力度，使基金管理公司作為一個(gè)整體，形成持續(xù)、穩(wěn)定的投資理念與投資文化?；鸾?jīng)理個(gè)體、局部、某個(gè)時(shí)間段的確有超額收益，但股票基金收益率曲線與滬深300指數(shù)收益率曲線經(jīng)常相交就表明從長期和持續(xù)看，基金經(jīng)理中長期業(yè)績回歸均值。股票基金長期業(yè)績優(yōu)異，到底是基金經(jīng)理主觀能動(dòng)性優(yōu)秀還是基金行業(yè)工業(yè)化選股的制度紅利呢？我們分析認(rèn)為既有基金經(jīng)理的努力，也有行業(yè)的制度紅利、產(chǎn)品設(shè)計(jì)紅利等因素。基于這些思考，我們建議通過對異常波動(dòng)期間公募股票基金暴露的嚴(yán)重流動(dòng)性問題，以及今年年初以來股票基金凈值迅速回撤的情況，基金管理公司對于股票投資進(jìn)行改進(jìn)與優(yōu)化。如果主動(dòng)管理股票基金發(fā)展沒有較大突破，則表明我國大力發(fā)展專業(yè)股票機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)程緩慢。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)不復(fù)存在，機(jī)會主義機(jī)構(gòu)必將盛行，股市難免會大幅波動(dòng)。

　　加強(qiáng)基金銷售與營銷的 適當(dāng)性管理

　　加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者，是基金行業(yè)各參與方必須遵循的原則。從長期投資、理性投資、價(jià)值投資角度看，公募股票基金在過去10年平均年化收益率高達(dá)15%左右，但為什么老百姓(603883，股吧)賺錢不多甚至還賠錢呢？就是因?yàn)檫M(jìn)出時(shí)點(diǎn)不對。從10年這個(gè)看下來，還不如長期持有或者定投買入。因此有必要大力加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，通過互聯(lián)網(wǎng)把基金行業(yè)的規(guī)律特征、投資價(jià)值直接傳遞給客戶，告訴客戶這個(gè)行業(yè)長期的規(guī)律特征與內(nèi)在價(jià)值，引導(dǎo)客戶改變不切實(shí)際的理財(cái)觀念，把樸素的投資理念告訴客戶。金融理財(cái)不是網(wǎng)上購物那么簡單，金融理財(cái)是一個(gè)人甚至一個(gè)家庭，幾十萬、上百萬的資產(chǎn)與資金，那就要非常謹(jǐn)慎與小心，一定要嚴(yán)格履行銷售適當(dāng)性，一定要把這個(gè)程序與流程履行到位。

　　進(jìn)一步夯實(shí)基金估值、 指標(biāo)限制等基礎(chǔ)性工作

　　股市異常波動(dòng)期間，基金行業(yè)的估值體系和流動(dòng)性管理遭遇巨大考驗(yàn)。上市公司大面積停牌，導(dǎo)致市場指數(shù)失真，也給基金的估值體系帶來極大壓力，并疊加巨額贖回的流動(dòng)性考驗(yàn)。相對于市場上定期開放的理財(cái)產(chǎn)品，每日開放的公募基金對公允估值和流動(dòng)性的要求更高，特別是在突發(fā)情況和極端市場環(huán)境下。我們建議監(jiān)管部門進(jìn)一步細(xì)化“雙十”比例，堵上規(guī)則的漏洞。同一家基金管理人旗下所有主動(dòng)管理基金與產(chǎn)品，持倉合并計(jì)算。對一家上市公司的持股，按照自由流通市值口徑計(jì)算，控制在20%以內(nèi)。每家上市公司的自由流通市值由滬深證券交易所提供給基金行業(yè)。當(dāng)前在基金的每日凈值計(jì)算上，主代碼口徑基金與明細(xì)口徑基金出現(xiàn)不小的差異，有的基金基于一份基金合同項(xiàng)下，按照很多規(guī)則分出很多不同的份額，每個(gè)份額均計(jì)算凈值，這些都給未來的評選工作增加了難度。另外，個(gè)別定制化基金在巨額申購與贖回的過程中，由于贖回費(fèi)用處理的差異，出現(xiàn)了股票基金當(dāng)日漲跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10%的極端案例。

　　積極推動(dòng)FOF發(fā)展

　　今年初，中國基金業(yè)協(xié)會就公募基金發(fā)展提出以下行業(yè)規(guī)劃：“推動(dòng)打開公募基金發(fā)展制度空間。鼓勵(lì)理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)展公募FOF業(yè)務(wù)，推動(dòng)商業(yè)銀行等理財(cái)機(jī)構(gòu)通過設(shè)立子公司專營公募FOF，發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化、凈值型公募FOF產(chǎn)品，擴(kuò)大公募基金長期資金來源，強(qiáng)化公募基金作為長期價(jià)值投資者的買方作用。推動(dòng)公募基金行業(yè)形成以公募FOF實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置、以公募基金實(shí)現(xiàn)選股和投資組合管理的完整生態(tài)鏈，構(gòu)筑滿足中小投資者、高凈值人群和專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者遠(yuǎn)、中、近期財(cái)富管理需求的有機(jī)網(wǎng)格”。股票基金雖然日常波動(dòng)比較大，但是從5年、7年、10年的中長期歷史數(shù)據(jù)看，長期投資者實(shí)際上收益是不錯(cuò)的，也戰(zhàn)勝了股市大盤，體現(xiàn)了一定的專業(yè)投資優(yōu)勢。但這種長期性與銷售渠道的按照交易次數(shù)收取費(fèi)用有時(shí)并不匹配，也需要銷售機(jī)構(gòu)進(jìn)行更多的改革。FOF雖然是以產(chǎn)品形態(tài)出現(xiàn)，但不僅僅是產(chǎn)品，也是基金銷售、基金咨詢與投顧（動(dòng)嘴，即咨詢服務(wù)）、基金賬戶管理（動(dòng)手，即代客操作）的自然延伸與升級升華，也是一個(gè)簡單、穩(wěn)定、可靠的中長期配置工具，是對在銷售機(jī)構(gòu)長期持有基金的投資者服務(wù)的工具化，也是對企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老金間接進(jìn)入資本市場提供服務(wù)的工具化?；A(chǔ)基金產(chǎn)品、基金銷售、基金投顧、基金賬戶管理、FOF等共同組成一個(gè)完整的業(yè)態(tài)或者生態(tài)。

　　2015年公募基金行業(yè)發(fā)展保持了持續(xù)、穩(wěn)定的良好狀態(tài)。對于2016年，我們希望行業(yè)跟隨基礎(chǔ)市場的變化，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)，以專業(yè)化精神為引領(lǐng)，繼續(xù)保持高效率的專業(yè)化態(tài)勢，更好地做好資產(chǎn)管理與財(cái)富管理。我們相信，我國公募基金行業(yè)明天會更好。（中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評選工作組由來自中國證券報(bào)、銀河證券、海通證券(600837，股吧)、招商證券(600999，股吧)、天相投顧、上海證券的評委組成。）

　　公募基金行業(yè)存在的問題

　　公募基金風(fēng)格漂移

　　在本屆金牛獎(jiǎng)的評選過程中，我們發(fā)現(xiàn)一部分基金在投資運(yùn)作上風(fēng)格漂移的特征比較顯著。

　　從全球來看，基金分類方法主要有事前法和事后法。事前法是指依據(jù)基金契約或基金合同來確定基金的類別。由于這類方法基本不考慮基金正式運(yùn)作之后的投資組合特征，而在基金正式運(yùn)作之前就確定了基金類別，故稱為事前法。事前法體現(xiàn)了資產(chǎn)管理行業(yè)的誠信準(zhǔn)則。事后法是指以基金投資組合實(shí)際狀況為依據(jù)對基金進(jìn)行類別劃分，注重的是當(dāng)前基金的資產(chǎn)配置狀況。金牛獎(jiǎng)評選的基金分類采用事前法，即根據(jù)基金招募說明書所確定的投資范圍、投資比例、投資策略和業(yè)績比較基準(zhǔn)等因素確定基金分類，強(qiáng)調(diào)基金的契約精神。我們發(fā)現(xiàn)，一部分基金雖然沒有突破投資限制，但是事實(shí)上的投資運(yùn)作與契約規(guī)定的投資要素發(fā)生了較大的偏離。比如，本應(yīng)做相對收益的基金，事實(shí)上變成了打新基金；本應(yīng)全市場配置的基金，事實(shí)上變成了某類行業(yè)基金等等。

　　公募基金流動(dòng)性遭遇挑戰(zhàn)

　　對于公募基金特別是開放式基金來說，公允的估值和充分的流動(dòng)性是十分重要的。過去一年，市場大幅波動(dòng)，在始于6月中旬的去杠桿下跌行情中，基礎(chǔ)市場千股跌停和千股停牌現(xiàn)象并存，公募基金的估值和流動(dòng)性面臨前所未有的考驗(yàn)。在10%的漲跌停板制度下，出現(xiàn)了個(gè)別基金（非杠桿基金）當(dāng)日跌幅超過10%的現(xiàn)象。千股停牌，指數(shù)失真，估值失真，除了基礎(chǔ)市場流動(dòng)性缺失給基金估值帶來的挑戰(zhàn)外，部分基金和基金公司持倉高度集中，流動(dòng)性面臨考驗(yàn)。一些公募基金未經(jīng)審慎風(fēng)險(xiǎn)評估，高比例集中持有創(chuàng)業(yè)板股票，在自身風(fēng)險(xiǎn)積聚的同時(shí)，也給市場造成了較大風(fēng)險(xiǎn)。從主動(dòng)管理的股票基金看，公募股票基金大量持有中小板、創(chuàng)業(yè)板和主板中的中小股票，整個(gè)公募股票投資與其主流業(yè)績基準(zhǔn)滬深300指數(shù)差異較大。近期的壓力測試顯示，一些公募基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　基金銷售與營銷的適當(dāng)性問題凸顯

　　2015年主動(dòng)股基年度平均上漲49%，取得了自2008年以來的最好年度收益。但是對于相當(dāng)一部分基金持有人而言，其投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有基金凈值增長率這么靚麗，甚至大幅虧損，究其原因，是基民在市場大幅上漲時(shí)追高加大投入所致。此間，分級產(chǎn)品大量發(fā)行，規(guī)模高峰時(shí)在5000億以上，自2015年6月中旬到2016年1月底，不到一年時(shí)間，發(fā)生了3輪下折，累計(jì)有77只基金發(fā)生了82次下折。下跌中杠桿比例快速提升，疊加二級市場交易的溢價(jià)損失，大量B份額持有人損失非常大，給行業(yè)聲譽(yù)帶來負(fù)面影響。我們期盼國家政策給予實(shí)惠，引導(dǎo)基民長期定投，呼吁廣大基民理性看待基金、理性對待投資的同時(shí)，也希望基金管理人、基金銷售渠道能夠始終把持有人的利益放在第一位，體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)、市場營銷、投資管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，秉持代客理財(cái)、專業(yè)投資的理念，共同維護(hù)和愛惜行業(yè)的聲譽(yù)。

　　標(biāo)準(zhǔn)股票基金數(shù)量偏少

　　2014年8月8日起實(shí)施的《公募證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十條規(guī)定“百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金”。根據(jù)該條款，運(yùn)作管理辦法生效之前相當(dāng)一部分股票投資比例下限為60%的股票基金不再符合股票基金的分類。法規(guī)給予一年的調(diào)整期，2015年8月，陸續(xù)有基金發(fā)布更名公告或契約修訂公告?；鸶蛐抻喥跫s，并未改變基金原有的投資策略。此次原標(biāo)準(zhǔn)股票型基金大批量成建制調(diào)整為混合偏股基金，是1998年以來我國基金行業(yè)規(guī)模最大一次的分類調(diào)整，有376只原股票基金調(diào)整為混合基金。由于調(diào)整對象是我國基金行業(yè)最重要、規(guī)模也最大的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金，對基金銷售、基金投顧、投資者服務(wù)等領(lǐng)域產(chǎn)生重大影響。股票持有比例不低于80%的標(biāo)準(zhǔn)股票基金只有130多只，加上20多只行業(yè)股票基金，主動(dòng)管理的股票基金大約150多只。從規(guī)模上看，主動(dòng)管理加被動(dòng)管理的股票基金去年底規(guī)模只有7675.60億元，行業(yè)占比為9.13%，不管是數(shù)量還是規(guī)模占比，均呈現(xiàn)下降趨勢。

　　主動(dòng)管理股票基金的地位下降

　　基金持股市值占A股總市值比和自由流通市值比均大幅下降。截至2015年四季度末，基金持股市值1.8萬億元，占滬深自由流通市值比7.91%，持債市值再創(chuàng)新高。2009年底，基金持有A股市值1.88萬億元，占滬深總市值比7.80%，占滬深流通市值比12.43%，占滬深自由流通市值比21.59%?；鹪跍羁偸兄岛妥杂闪魍ㄊ兄档恼急染蠓认陆档那闆r下，無論是對上市公司的投票權(quán)，還是對二級市場的影響力均大幅下降，股市定價(jià)權(quán)旁落。這里面的原因比較復(fù)雜，既有股市中大股東話語權(quán)增加的原因，也有市場與社會逐步贖回股票基金的原因。但公募主動(dòng)管理股票基金地位的下降，不利于股票市場專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建設(shè)。

　　公募基金投資理念漂移

　　基金的股票投資已經(jīng)與傳統(tǒng)的價(jià)值投資理念差異較大，全行業(yè)投資風(fēng)格逐步趨同為成長投資理念。截至今年2月29日，今年前兩個(gè)月，公募股票基金凈值平均下跌27%，超過上證指數(shù)和滬深300指數(shù)的跌幅，這還是考慮到了一定的股票倉位，如果把股票倉位考慮在內(nèi)，基金持有的股票平均下跌大約是35%左右。跟蹤去年6-7月股市異常波動(dòng)第一階段基金業(yè)績與主要指數(shù)變動(dòng)，股票基金的凈值暴跌幅度超過藍(lán)籌股票，表明公募基金大量持有中小股票。公募基金的投資理念與“價(jià)值投資、理性投資、穩(wěn)健投資、長期投資”的理念有比較大偏差，表明其正從事風(fēng)險(xiǎn)越來越高的股票投資。現(xiàn)在看，比成長投資理念還更進(jìn)一步的，是風(fēng)險(xiǎn)投資理念，股票基金選股越來越PE/VC化。開放式股票基金的申購贖回特征和PE/VC投資的封閉性、長期性特征存在較大的矛盾，在股市異常波動(dòng)期間容易引發(fā)嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　2015年基金業(yè)績顯著分化

　　2015年，成長風(fēng)格的基金雖然經(jīng)歷了更大的波動(dòng)，但全年業(yè)績表現(xiàn)依然靚麗，大波動(dòng)之后基金業(yè)績也呈現(xiàn)出前所未有的大分化。標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均業(yè)績大約49%左右。在納入統(tǒng)計(jì)的703只主動(dòng)投資股票方向基金中，有19只基金年度業(yè)績超過100%，同時(shí)亦有9只基金年度收益為負(fù)。

　　從股票型基金的投資方式比較看，主動(dòng)投資股票型基金業(yè)績大幅超越被動(dòng)投資股票型基金的業(yè)績。2015年指數(shù)基金資產(chǎn)凈值5551.24億元，較2014年資產(chǎn)凈值規(guī)模下降372.88億元。指數(shù)基金資產(chǎn)凈值規(guī)模占公募基金的比例為6.60%，市場份額下降6.45個(gè)百分點(diǎn)。2015年指數(shù)基金數(shù)量繼續(xù)快速上升，達(dá)到518只，數(shù)量增加169只。

　　債券基金的業(yè)績繼續(xù)延續(xù)2014年的豐收局面，整體平均獲得約10%的凈值增長率。各主要類型債基業(yè)績?nèi)骈_花，唯獨(dú)轉(zhuǎn)債基金受股市影響全年凈值下跌。開放式債基中二級債基表現(xiàn)最好，A類平均獲得13.39%的凈值增長率，長期標(biāo)準(zhǔn)債基全年也獲得10.39%的平均凈值增長率。

　　2015年QDII基金整體平均下跌3.09%，相對于投資國內(nèi)市場的股基和債基，業(yè)績暗淡失色。從投資區(qū)域來看，投資于美國市場納指的5只基金漲幅居前，平均上漲超15%，投資于港股和新興市場的基金收益普遍為負(fù)。從投資主題來看，油氣資源、黃金和商品主題基金跌幅顯著。此外，值得一提的是，受人民幣對美元貶值影響，以人民幣計(jì)價(jià)的QDII基金份額業(yè)績收益顯著高于以美元計(jì)價(jià)份額，收益增厚約6%左右。

　　多樣化資產(chǎn)配置產(chǎn)品以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品依然是目前場內(nèi)品種發(fā)展的兩個(gè)重要方向。隨著國內(nèi)多層次資本市場的不斷完善以及人民幣國際化的推進(jìn)，交易所依然為另類投資基金產(chǎn)品提供了寬廣的創(chuàng)新發(fā)展平臺。期末正常運(yùn)作明細(xì)口徑場內(nèi)基金數(shù)量為655只，其中已上市基金596只，場內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模6，515.83億元，場內(nèi)份額規(guī)模2，377.58億份。在品種結(jié)構(gòu)上，溫和流動(dòng)性環(huán)境推動(dòng)場內(nèi)貨幣規(guī)模爆增六倍。分級份額基金場內(nèi)份額規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)1，230.99億份和1，209.67億元。

　　2015年各類型基金平均業(yè)績

　　一級分類 一季度 二季度 上半年 三季度 四季度 下半年 全年

　　1 股票基金 23.29% 14.06% 40.90% -28.27% 22.15% -12.87% 23.60%

　　2 混合基金 27.40% 15.17% 47.15% -21.11% 24.40% -3.20% 42.31%

　　3 債券基金 2.76% 3.84% 6.70% -0.28% 3.10% 2.68% 9.43%

　　4 其他基金 -1.93% -0.50% -2.42% -1.80% -3.25% -4.99% -7.29%

　　5 貨幣市場基金 1.12% 0.99% 2.11% 0.74% 0.73% 1.46% 3.58%

　　6 QDII基金 2.23% 0.97% 3.22% -10.55% 4.89% -6.14% -3.09%

　　7 封閉式股票基金 25.88% 14.24% 43.89% -21.58% 25.89% -4.96% 36.97%

　　8 封閉式混合基金 13.40% 12.04% 28.36% -4.26% 12.20% 7.05% 37.44%

　　9 封閉式債券基金 2.17% 3.35% 5.37% 3.29% 2.33% 5.66% 10.48%