誰(shuí)是第一大公募基金公司？這是春節(jié)前夕，中國(guó)基金業(yè)關(guān)注度最高的話題。

　　公募“老大”之爭(zhēng)，緣起于坊間關(guān)于華夏和天弘基金“隔空爭(zhēng)第一”的說(shuō)法。在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示天弘基金以6739億元公募資管規(guī)模蟬聯(lián)第一后的數(shù)日，業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了華夏基金資管規(guī)模8644億元重奪第一的說(shuō)法。但很快，天弘基金又公布數(shù)據(jù)稱，包括子公司在內(nèi)的資管規(guī)模達(dá)到10742億元，成為中國(guó)第一家資管規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億的基金公司。

　　數(shù)據(jù)雖不同，但指向均為國(guó)內(nèi)第一大基金公司。為探究真相，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》繼日前發(fā)表《公募前三虛與實(shí)》后，再度撰文詳解中國(guó)第一大基金公司的真實(shí)含義。

　　公募業(yè)的三張榜單

　　近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了2015年末公募基金管理規(guī)模20強(qiáng)排名。按照這一官方排名，基金公司前三分別為天弘基金、華夏基金、易方達(dá)基金，管理公募基金規(guī)模分別為6739億元、5902億元、5760億元。

　　不過(guò)，很快業(yè)內(nèi)又出現(xiàn)另一個(gè)版本：剔除子公司業(yè)務(wù)規(guī)模，截至2015年底，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)?？偤瓦_(dá)到8644億元，已超越天弘基金，重回“老大”寶座。

　　截至目前，這一消息未經(jīng)基金業(yè)協(xié)會(huì)和華夏基金證實(shí)。但有媒體援引華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人的話稱，華夏基金并未推送“重奪第一”的信息，但總規(guī)模8644億元是真的。

　　在坊間關(guān)于華夏基金重奪第一的說(shuō)法傳出不久，天弘基金又公布數(shù)據(jù)稱，截至2015年末，含專項(xiàng)專戶在內(nèi)的資管業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)10742億元，成為國(guó)內(nèi)基金業(yè)歷史上首個(gè)破萬(wàn)億的基金公司。其中，含余額寶在內(nèi)的公募產(chǎn)品規(guī)模為6739億元，含子公司業(yè)務(wù)在內(nèi)的專項(xiàng)專戶規(guī)模為4003億元。

　　上海一位基金行業(yè)資深觀察人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的版本統(tǒng)計(jì)了基金公司的公募基金資產(chǎn)部分；華夏基金第一的說(shuō)法統(tǒng)計(jì)的是基金公司的公募基金資產(chǎn)、專戶、社保及企業(yè)年金等，但未統(tǒng)計(jì)子公司業(yè)務(wù)規(guī)模；天弘基金萬(wàn)億規(guī)模包含了基金公司和子公司業(yè)務(wù)。

　　不同統(tǒng)計(jì)口徑，得出了不同類型的第一，并在業(yè)內(nèi)廣為傳播，于是就有了華夏與天弘兩大基金“隔空爭(zhēng)第一”的說(shuō)法。

　　除了上述統(tǒng)計(jì)口徑，基金行業(yè)還有另一項(xiàng)排名指標(biāo)——有效資產(chǎn)排名。基金業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的非貨幣資產(chǎn)前20名排位，前三位分別為易方達(dá)、華夏基金、南方基金 ，管理的資產(chǎn)規(guī)模分別為2704億元、2206億元、2152億元。

　　基金有效規(guī)模是指按照各類型基金的管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)化為股票型基金管理費(fèi)的規(guī)模。海通證券基金研究中心的計(jì)算方法為：使用基金規(guī)模乘以基金管理費(fèi)率除以1.5%。

　　盡管非貨幣資產(chǎn)與有效資產(chǎn)仍有一些區(qū)別，但鑒于華夏基金與易方達(dá)非貨幣資產(chǎn)差距尚有500億、約20%的差距，兩者有效資產(chǎn)排名出現(xiàn)變數(shù)概率并不高。

　　按照有效資產(chǎn)這一標(biāo)準(zhǔn)，天弘基金由于貨幣資產(chǎn)占大頭未能擠入行業(yè)前三；而過(guò)去幾年始終穩(wěn)居有效資產(chǎn)第一位的華夏基金，在2015年度把“王冠”轉(zhuǎn)交給了易方達(dá)。

　　“第一”背后的尷尬

　　中國(guó)第一大基金公司的“殊榮”代表的是一家有實(shí)力的公司，但并不代表它沒(méi)有任何敗筆。相反，它也有可能剛剛度過(guò)危機(jī)。

　　2014年11月21日，北京市公安局官方微博 “平安北京”發(fā)布微博稱，北京警方偵破一起基金經(jīng)理利用未公開信息交易案。隨后，該基金經(jīng)理被證實(shí)為華夏原基金經(jīng)理羅澤萍。

　　華夏基金“老鼠倉(cāng)”案似乎還有多人卷入其中。有媒體報(bào)道稱，華夏基金被調(diào)查出“老鼠倉(cāng)”行為在任和離任員工約6人至7人，迄今為止，華夏成牽涉人數(shù)最多的基金公司。這一數(shù)字，超出了海富通基金“老鼠倉(cāng)窩案”的紀(jì)錄。

　　之后的2015年1月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍宣布，包括華夏基金在內(nèi)的5家公司采取責(zé)令限期整改3到6個(gè)月不等的監(jiān)管措施，其間暫停受理其公募基金產(chǎn)品注冊(cè)。

　　老鼠倉(cāng)案的發(fā)酵以及產(chǎn)品的暫停發(fā)行，一定程度上拖慢了華夏基金發(fā)展的步伐。

　　不過(guò)，這并不是華夏基金在過(guò)去一年多時(shí)間里經(jīng)歷的全部厄運(yùn)。2015年至今，華夏基金先后遭遇兩至三起訴訟或仲裁。先是于2015年3月，華夏基金公告稱，狀告國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)。

　　隨后，華夏基金又于2016年1月26日、28日發(fā)布公告稱，作為被申請(qǐng)人，收到了中國(guó)國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)仲裁委員會(huì)的關(guān)于基金合同爭(zhēng)議仲裁案件兩則通知。

　　上海一家基金公司內(nèi)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，華夏基金收到仲裁通知是初始階段，一般會(huì)有幾十天時(shí)間去準(zhǔn)備答辯書、選擇仲裁員，接著開庭。待組庭后，上述委員會(huì)的裁決書才會(huì)下來(lái)?！爸俨梦瘑T會(huì)并非公開審理，私密性較強(qiáng)。”該人士透露。

　　在華夏基金屢次陷入糾紛的過(guò)程中，天弘基金與易方達(dá)的發(fā)展也并不一帆風(fēng)順。天弘基金近年來(lái)被質(zhì)疑過(guò)于依賴貨幣基金，權(quán)益類資產(chǎn)未能平衡發(fā)展，甚至一些基金產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬(wàn)的清盤紅線。而易方達(dá)2015年度基金冠軍易方達(dá)新興成長(zhǎng)在2016開年后，遭遇了高倉(cāng)位撞上重倉(cāng)股 “斷崖式”下跌的窘境，凈值出現(xiàn)了較大的跌幅，讓明星基金光環(huán)快速褪色。

　　對(duì)此，天弘基金市場(chǎng)部曹淑彥對(duì)本報(bào)稱，天弘基金權(quán)益類資產(chǎn)管理的業(yè)績(jī)并不差，其中天弘周期策略業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前。而華夏基金內(nèi)部人士則稱，華夏基金經(jīng)歷的很多負(fù)面事件都已經(jīng)是“過(guò)去時(shí)”了，公司近年來(lái)依然保持了不錯(cuò)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　賺錢能力的區(qū)別

　　第一大基金公司規(guī)模龐大，一年下來(lái)收到的管理費(fèi)也頗為壯觀。但公募機(jī)構(gòu)的“賺錢”能力與旗下產(chǎn)品的整體業(yè)績(jī)是兩碼事。

　　眾所周知，基金公司的利潤(rùn)主要來(lái)源于管理費(fèi)收入，而各類基金中權(quán)益類資產(chǎn)管理費(fèi)率又處在最高水平，由此權(quán)益類基金占大頭的基金公司優(yōu)勢(shì)明顯。因此，有效資產(chǎn)排名第一的基金公司極有可能成為當(dāng)年的“賺錢王”。

　　截至2015年末，雖然易方達(dá)所管理的有效資產(chǎn)規(guī)模上已經(jīng)趕超了華夏基金。但從2015年全年均值尤其是上半年的情況來(lái)看它與華夏之間仍有一定差距。而天弘基金貨幣基金占大頭的格局中，權(quán)益類管理費(fèi)收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于華夏基金。

　　除了公募基金自身的盈利能力，那它們給產(chǎn)品持有人賺錢的能力又是什么情況？

　　數(shù)據(jù)顯示，基金行業(yè)的“賺錢王”再次毫無(wú)懸念地落到了華夏基金身上。根據(jù)中國(guó)基金報(bào)援引天相投顧的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年四季度各類基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)盈利近5000億元，全年總盈利達(dá)7146.92億元。其中華夏基金以505.42億元的業(yè)績(jī)成為2015年度基金行業(yè)的“賺錢王”。

　　不過(guò)，各家公募機(jī)構(gòu)總的投資盈利規(guī)模與旗下產(chǎn)品整體業(yè)績(jī)水平也不能畫等號(hào)。

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，在規(guī)模最大的前15大基金公司中，截至2015年末，華夏基金最近一年、三年、五年平均股票投資主動(dòng)管理收益均未進(jìn)入前十，其中2015年以43.15%的平均收益排名11位。天弘基金與易方達(dá)基金在上述時(shí)間跨度中，均保持了前十的業(yè)績(jī)水平。2015年，易方達(dá)平均股票投資主動(dòng)管理收益61.74%位列第三；天弘基金以52.95%的業(yè)績(jī)排名第七。

　　相反，體量與公募前三相差懸殊的匯添富基金 ，在上述三個(gè)時(shí)間跨度中平均股票投資主動(dòng)管理收益在15大基金公司中均列第一。其中，2015年匯添富平均股票投資主動(dòng)管理收益高達(dá)71.97%，但它在行業(yè)中的規(guī)模排位僅是第十。

　　中小基金公司業(yè)績(jī)也有不俗之處。另一組來(lái)自天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，圓信永豐基金旗下主動(dòng)偏股基金2015年平均收益率竟然高達(dá)76.46%，排名所有基金公司首位，不過(guò)作為新成立的基金公司，圓信永豐目前僅有2只偏股型基金，樣本數(shù)太少，且該公司產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也尚未得到有效驗(yàn)證。

　　基金公司規(guī)模排名前列、賺錢能力第一的真實(shí)意義幾何？落到廣大基金持有人身上，可能各有各的真實(shí)體驗(yàn)。