剛剛過去的1月份，偏股型基金書寫了基金史上最黑暗的一頁，主動股票型基金和混合型基金均創(chuàng)出了歷史最大單月跌幅。不可思議的是，1月份共有逾700只基金凈值跌幅超過通常作為業(yè)績比較基準的 滬深300 指數(shù)（1月跌21.04%），而單位凈值跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（1月跌26.53%）的基金數(shù)量也達到300多只！尤其令人唏噓的是，去年收益數(shù)一數(shù)二的“績優(yōu)牛基”今年竟集體淪為“虧損王”。

　　一直以來，公募基金以“監(jiān)管規(guī)范、風控嚴格、專家投資”的可靠形象獲得了較高市場聲譽，但1月份的表現(xiàn)，給專家理財?shù)男蜗蟠蛏狭藛柼枴?/p>

　　偏股基金為什么巨虧？“基礎(chǔ)市場整體大幅下跌，基金自然未能幸免”是客觀原因，但大量基金跌幅遠超市場指數(shù)，就有必要反思了。冠軍基金業(yè)績大反轉(zhuǎn)，更有基金公司考核短期化和自身利益最大化的深層次原因。

　　公募基金應(yīng)該反思，經(jīng)過了多年在股票市場的摸爬滾打，為什么在投資方面卻越來越喪失了獨立的判斷能力？猶記得去年四季度機構(gòu)的年度策略會，紛紛對今年市場表示謹慎樂觀，券商們預(yù)測的大盤運行區(qū)間鮮有跌破3000點的，共同的樂觀預(yù)期下，我們看到主動偏股基金去年四季度大舉加倉，整體倉位接近歷史最高水平。但今年一開年，股市即開始進入暴跌模式，保持高倉位的基金經(jīng)理被集體打臉，系統(tǒng)性風險面前，倉位高低決定虧損幅度，1月基金損失如此之大，與他們集體誤判市場、倉位居高不下關(guān)系極大。

　　公募基金更應(yīng)該反思，經(jīng)過了去年三季度股災(zāi)的風險教育，為什么全行業(yè)對風險控制的意識依然如此薄弱？我們看到，在去年基金的四季報中，仍有眾多偏股基金重倉那些股價波動大、流動性差且估值高的中小創(chuàng)股票，而這些股票在今年以來又經(jīng)歷了一波慘烈的殺估值的暴跌，這也導致數(shù)百只基金虧損幅度遠超滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)?；鸾?jīng)理投資成長股的長期邏輯并沒有錯，但短期而言，這種無視股市風險一味高舉高打的做法最終深深傷害了公募持有人，使得公募基金專家理財?shù)母叽笊闲蜗笫軗p嚴重。

　　公募基金還應(yīng)該反思，為什么不顧投資者利益，為了年度冠軍不計成本？去年最后幾天，一些公募基金為了奪冠，要么時刻保持高倉位，要么猛拉重倉股做凈值，根本無視市場潛在風險，而冠軍爭奪戰(zhàn)后一地雞毛，那些去年看起來牛氣沖天的基金今年1月份淪為虧損王。對于這種現(xiàn)象，有主管投資的副總經(jīng)理直陳，這都是一年一度的排名和考核鬧的！但客觀事實是，仍有不少基金公司考核基金經(jīng)理將一年期業(yè)績賦予極大權(quán)重，三年乃至五年期業(yè)績考核少之又少，這就導致基金經(jīng)理為了爭個年度好名次投資行為短期化，將持有人利益和委托責任拋到腦后。因此，必須從根本上改變短期化考核機制，才能從根本上避免冠軍魔咒一再上演。

　　到今年為止，公募基金業(yè)已進入第18個年頭，正日趨成熟，但我們卻遺憾地看到，剔除掉貨幣基金的其他基金規(guī)模陷入了長期滯漲，從2007年至今8年多時間幾乎零增長，而其間基金公司發(fā)行數(shù)千只新基金，募資數(shù)萬億終究未能留住投資者，如果我們不能反思行業(yè)存在的問題，切實以如何為投資者創(chuàng)造價值為行業(yè)的根本考量，那這個行業(yè)很難看到內(nèi)生增長的希望。