過去一周，滬深兩市雙雙收跌，而基金市場上，國內(nèi)也僅有貨幣型基金微上漲0.04%，其余種類基金均下跌，其中股票型和指數(shù)型基金下跌8.77%和7.57%；混合型和QDII型基金跌幅為7.03%和2.47%。

　　熔斷暫停后，市場的恐慌情緒得到一定程度的緩解，但投資者對后市的展望仍不樂觀。機構(gòu)人士指出，市場的急劇下跌，使得投資者信心遭到打擊，短期即使有反彈，力度也可能會較小，近期對股市保持謹(jǐn)慎。

　　發(fā)行火熱 新年基金集中派紅包

　　相比于股市的慘淡，近來基金的發(fā)行則十分火熱。來自凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計顯示，當(dāng)前基金發(fā)行數(shù)量繼續(xù)猛增，正在發(fā)行期的基金共63只。其中普通股票型基金11只，靈活配置型基金35只，偏股混合型基金4只，被動指數(shù)型基金2只，偏債混合型基金6只，中長期純債型3只，混合債券型1只，貨幣基金1只。

　　從單周新成立基金只數(shù)看，過去一周新成立基金共8只，較前期2只有所增加，但依然處在近3個月基金成立數(shù)的低位，資金募集規(guī)模上較前期大幅增加，但主要來源于保本基金的貢獻，股混基金募集金額合計不足10億元。盡管2016年A股已連續(xù)大跌兩周，基金發(fā)行速度卻在不斷加快，與基金成立清淡相比，基金發(fā)行數(shù)量連續(xù)兩周均呈猛增態(tài)勢，也顯示基金公司積極布局2016年市場，靈活配置型基金依然是各類型基金中的最大贏家。

　　另外，新年基金也開始集中派送紅包。據(jù)凱石金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計，過去一周共53只基金公告分紅，其中股混型基金22只，債券型基金29只，QDII基金1只（鵬華美國房地產(chǎn)），REITS基金1只（鵬華前海萬科REITS）。盡管2015年資本市場跌宕起伏，但股債市場從整體上看表現(xiàn)良好，基金“手有余糧”，通過分紅鎖定收益；加之產(chǎn)品數(shù)量不斷增長，部分產(chǎn)品契約有硬性分紅規(guī)定，年初的分紅大戲更顯熱鬧。

　　投資者A股參與度繼續(xù)下降

　　A股過去一周繼續(xù)延續(xù)前一周暴跌的趨勢，滬深兩市均經(jīng)歷了快速下跌的過程。上證綜指上周五收于2901點，一周累計下跌231點，累計跌幅達(dá)7.4%。周內(nèi)滬深兩市日均成交額僅為5649億元，全市場交易低迷。來自余額寶的情緒指數(shù)也同步劇烈下跌，從上周一的接近1700點快速下降至上周五的1358點。觀察余額寶情緒指數(shù)可以看出，投資者當(dāng)前入市意愿不高，對股市信心大幅下降。

　　天弘基金分析指出，2016年第二周余額寶情緒指數(shù)平均1478點，大幅低于前一周1830點的平均水平。從總體來看，周內(nèi)投資者情緒較為低迷。新年以來，A股暴跌近20%，已經(jīng)跌破3000點。暫停熔斷機制后，市場下降頹勢并沒有完全止住，連續(xù)的下跌使得投資者信心受到很大打擊，市場恐慌情緒加劇。從余額寶情緒指數(shù)上看，市場下跌時入市意愿也遠(yuǎn)不如新年第一周時的水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，在近兩周經(jīng)歷過的共計4次大跌中（跌幅超過4%即為大跌），余額寶情緒指數(shù)逐次遞減，從超過2000點降至1300點?；厮葸^去一年歷史，上次出現(xiàn)此類市場大跌情緒也下跌的現(xiàn)象還是在2015年6月底股市大跌的時候。從該數(shù)據(jù)可以看出，投資者對股市的熱情正在迅速降溫。造成前段時間市場連續(xù)下跌的影響因素主要包括人民幣匯率快速貶值、中美利差持續(xù)收窄、宏觀經(jīng)濟環(huán)境尚未復(fù)蘇等。雖然從近兩天的數(shù)據(jù)來看，匯率暫時止住了下跌勢頭，去年12月大多數(shù)宏觀數(shù)據(jù)高于預(yù)期，然而，人民幣是否已經(jīng)貶值到位？宏觀數(shù)據(jù)是否能繼續(xù)回升？這些不確定性依然使股市極具風(fēng)險。

　　雖然整體上看今年第二周形勢繼續(xù)不樂觀，投資者入市熱情下降，但是市場未來還是可能存在局部機會。隨著連日的下跌，部分股票的估值已經(jīng)開始回歸合理區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，上證綜指估值返回13-14倍區(qū)間，已經(jīng)回到了2014年12月時的水平，這也使得部分板塊、部分個股的估值優(yōu)勢凸顯。此外，除了余額寶情緒指數(shù)這一衡量投資者入市意愿的指數(shù)，在此總結(jié)一下近期其他反映資金流向的指標(biāo)。2016年1月11日至1月14日期間，場內(nèi)加杠桿（兩融余額）凈流出826億元，截至14日滬深兩市兩融余額已逼近跌破萬億元，場內(nèi)繼續(xù)去杠桿。同時期，余額寶情緒指數(shù)一周均值環(huán)比下降19.3%，綜合來看近期投資者在A股參與度繼續(xù)下降。

　　市場調(diào)整后或現(xiàn)“三大機會”

　　“預(yù)計2016年的市場貨幣因素仍占主導(dǎo)地位。”中歐基金王健認(rèn)為，2011年之前，增長效應(yīng)帶動股市，股票市場更多地追隨實體經(jīng)濟增長而發(fā)展；而在2011年之后，貨幣效應(yīng)開始帶動股市，股票市場更多地受到貨幣政策影響。2016年，貨幣政策的邊際變化、匯率貶值趨勢下的資本流動、房地產(chǎn)市場的走勢，或?qū)⒊蔀榻衲旰暧^經(jīng)濟和金融市場的主要矛盾。但市場在經(jīng)歷調(diào)整之后，有三個方向或存在投資機會。

　　在經(jīng)濟下臺階的過程中，實體經(jīng)濟對于貨幣寬松的內(nèi)生要求迫切。中歐基金王健認(rèn)為，2016年將是貨幣政策繼續(xù)放松的一年，貨幣政策會在利率和匯率兩個層面出現(xiàn)新的變化，將從過去金融適應(yīng)外生的改革，如利率市場化、人民幣國際化、降杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)，回歸到適應(yīng)經(jīng)濟的內(nèi)生要求，也就是低利率、弱匯率。

　　對于2016年的市場，王健仍保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。在市場經(jīng)歷大幅調(diào)整后，有三個方向或存投資機會：第一，成長性較好的行業(yè)，可關(guān)注醫(yī)療、信息服務(wù)、傳媒等領(lǐng)域中成長性較好的相關(guān)標(biāo)的；第二，以技術(shù)進步和進口替代國產(chǎn)化為主要方向的標(biāo)的，一般分布在基礎(chǔ)化工、機械等領(lǐng)域；第三，因供給側(cè)改革以及行業(yè)本身歷經(jīng)多年的調(diào)整而出現(xiàn)盈利拐點的行業(yè)。

　　“我們認(rèn)為，2016年A股將迎來制度性變化的元年，我們后市更看好新興產(chǎn)業(yè)的投資機會，隨著人口老齡化臨近和人民生活水平的提高，大健康，包括養(yǎng)老、輔助生殖、醫(yī)療信息化等，以及大娛樂，包括傳媒、VR、游戲等，在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，都是不錯的配置方向，當(dāng)然不是這個方向的任何個股都會進入我們的視野，我們也會精細(xì)選股，找出質(zhì)地優(yōu)良的標(biāo)的?！?泰達(dá)宏利首席策略師莊騰飛認(rèn)為，2016年不太可能出現(xiàn)2015年上半年那樣的瘋狂拉升，跌破2850點在中期看是不錯的進場機會。但是也不可太樂觀，因為美國加息和人民幣匯率變動這些因素或?qū)⒔o市場帶來不利影響。談及QDII投資全球市場，分散人民幣貶值風(fēng)險，莊騰飛表示，對于大資金的投資者分散風(fēng)險，投資QDII基金是可行的；但對于中小投資者，全球市場都不太樂觀，相對而言中國市場就是最好的市場。