今年春季A股躁動(dòng)沒來，反而迎來了寒流。13個(gè)交易日，滬指跌幅達(dá)到15.89%，被基金重倉(cāng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達(dá)到18.77%。對(duì)于今年形勢(shì)偏于樂觀判斷，去年基金年度排名等因素導(dǎo)致了基金倉(cāng)位在去年底時(shí)依然高企。人民幣新動(dòng)向沒有被公募基金納入風(fēng)險(xiǎn)管理中，對(duì)于今年年初依然樂觀的判斷，集體錯(cuò)判帶來的后果很嚴(yán)重。目前，富國(guó)、國(guó)泰、國(guó)投瑞銀、博時(shí)等基金公司發(fā)布了2015年四季報(bào)，基金倉(cāng)位、基金經(jīng)理重倉(cāng)股，乃至對(duì)于今年市場(chǎng)的預(yù)期都一一披露。

　　A

　　偏股基金今年跌幅最大達(dá)25%

　　在基礎(chǔ)市場(chǎng)大跌的情形下，公募基金跌幅也不小。

　　同花順顯示，股票基金總體跌幅達(dá)到17%，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅相近。從側(cè)面印證公募基金在去年四季末依然大量持有中小創(chuàng)股票。另一方面，倉(cāng)位靈活的混合基金跌幅也達(dá)到10%。

　　偏股基金來看，不少在爭(zhēng)奪排名的基金跌幅大于指數(shù)。工銀高端制造股票跌幅25.43%，融通領(lǐng)先成長(zhǎng)混合、中郵核心主題混合分別跌了23.94%和23.54%。

　　整體來看，凈值跌幅超過20%的基金176只基金。

　　這波受傷最深的還是加了杠桿的分級(jí)基金，跌幅超過30%以上的基金均為分級(jí)基金B(yǎng)。其中，鵬華創(chuàng)業(yè)板分級(jí)B、申萬電子B、券商B級(jí)、申萬進(jìn)取、華安創(chuàng)業(yè)板50B份額今年凈值下跌50%。不過，因?yàn)榉旨?jí)基金是指數(shù)基金，以及其自身的折價(jià)制度，在今年年初的極端市場(chǎng)，讓持有分級(jí)基金的基民損失慘重。

　　主動(dòng)型偏股基金爭(zhēng)奪排名，部分排名靠前的基金倉(cāng)位非常高。

　　目前基金公告沒有出完。從去年排名靠前的基金倉(cāng)位觀察，不少基金倉(cāng)位依然在70%以上，高的也達(dá)到95%。

　　根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，偏股型基金中倉(cāng)位在80%以上的共計(jì)143只，倉(cāng)位在90%以上的基金多達(dá)72只。

　　值得關(guān)注的是，博時(shí)卓越品牌、國(guó)富深化價(jià)值和工銀瑞信研究精選的倉(cāng)位都在95%以上。

　　國(guó)泰估值優(yōu)勢(shì)混合在四季度末大幅提升倉(cāng)位，期末倉(cāng)位達(dá)到85.08%。該基金基金經(jīng)理表示，四季度以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)、場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性比較平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)三季度提升的背景下，市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，大盤指數(shù)企穩(wěn)回升，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅領(lǐng)先并走出明顯的超額收益。該基金在2015年四季度的凈值增長(zhǎng)率為52.81%。但今年以來，凈值累計(jì)下降了18.06%。

　　B

　　66只基金躲過開年大跌

　　不過，也有部分基金經(jīng)理對(duì)行情把握較準(zhǔn)，謹(jǐn)慎地控制倉(cāng)位。長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金的股票倉(cāng)位下降至55.81%。

　　長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理趙楠表示，在去年9月和10月進(jìn)行了積極的倉(cāng)位和持倉(cāng)品種管理，方向從防御轉(zhuǎn)為積極，但是11月中旬以后對(duì)市場(chǎng)看法轉(zhuǎn)為中性，倉(cāng)位也保持中性，防止凈值回撤。

　　國(guó)投瑞銀瑞盈靈活配置混合基金把握住市場(chǎng)低迷的時(shí)機(jī)，在二級(jí)市場(chǎng)上，從絕對(duì)收益角度考慮及部分大客戶的要求，逐步減少了投資二級(jí)市場(chǎng)的比例，占二級(jí)市場(chǎng)10%左右，進(jìn)入12月后逐步減倉(cāng)，除了停牌個(gè)股，倉(cāng)位降至最低。同時(shí)，該基金利用市場(chǎng)下跌的機(jī)會(huì)，增大了在定增市場(chǎng)拿定增項(xiàng)目的力度，本產(chǎn)品共參與增發(fā)項(xiàng)目18個(gè)。此外本基金增加了該產(chǎn)品在債券方面的投資機(jī)會(huì)，因此重點(diǎn)參與債券方面，基金主動(dòng)配置了部分中長(zhǎng)期利率債，并積極地參與了轉(zhuǎn)債以及可交換債的一級(jí)申購(gòu)。

　　事實(shí)上，共有66只基金在四季度末倉(cāng)位不足一成，躲過了今年以來的市場(chǎng)大跌。

　　觀察近一年凈值漲幅前二十名的基金中，今年以來的凈值跌幅超過20%的包括了易方達(dá)新興成長(zhǎng)、浦銀安盛精致生活、富國(guó)低碳環(huán)保、浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)4只。這里也包含的亮點(diǎn)是，國(guó)金國(guó)鑫跌幅只有0.42%，而華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)跌幅只有2.99%，排名第二的益民領(lǐng)先混合跌幅只有6.78%，長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)跌幅只有8.04%。

　　C

　　抱團(tuán)取暖依然突出，藍(lán)籌股被拋棄

　　首批披露的基金四季報(bào)也透露了四季度末的10大重倉(cāng)股，其中基金持倉(cāng)市值最高的太極股份、啟明星辰等12只股票的持倉(cāng)市值已超過10億元。

　　一家基金公司多只基金抱團(tuán)獨(dú)門股票的現(xiàn)象依然突出。例如，太極股份，寶盈基金7只基金抱團(tuán)持有；啟明星辰，工銀瑞信6只基金抱團(tuán)持有；皇氏集團(tuán)，工銀瑞信5只基金、東吳基金3只基金抱團(tuán)持有；金信諾，寶盈基金7只基金抱團(tuán)持有；三泰控股，工銀瑞信4只基金抱團(tuán)持有。

　　基金經(jīng)理們普遍表示看好低估值藍(lán)籌，在行動(dòng)上卻仍然沒有做出明顯舉措。農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、工商銀行等銀行股則被基金拋棄，基金減持榜單中前9位均為銀行股。

　　值得關(guān)注的是，基金對(duì)大藍(lán)籌并不太感興趣，前20大重倉(cāng)股中僅中國(guó)平安、平安銀行、興業(yè)銀行3只金融股。從行業(yè)來看，從基金持有的行業(yè)來看，制造業(yè)依然占比最高，達(dá)到41.08%。中小創(chuàng)個(gè)股集中的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)中基金身影頻現(xiàn)，投資占比達(dá)到9.82%。