美國股市2015年經(jīng)歷過山車，全年表現(xiàn)整體持平，這原本是對沖基金發(fā)威的大好良機，但其結(jié)果卻差強人意。據(jù)位于芝加哥的美國對沖基金研究公司收集的初步數(shù)據(jù)，2015年世界對沖基金業(yè)的平均回報率連續(xù)第7年不及標(biāo)普500指數(shù)的水平。若計入股息再投資，2015年美股風(fēng)向標(biāo)——標(biāo)普500指數(shù)上漲了1.4%，而該基金研究公司所編制的HFRX全球?qū)_基金指數(shù)截至2015年12月30日已下跌3.5%。這是對沖基金連續(xù)第4年跑輸股市。

　　受制藥巨頭Valeant暴跌拖累，對沖基金大佬William Ackman管理的對沖基金Pershing Square在2015年業(yè)績慘敗，年度虧損達到20.5%。而就在2014年，Pershing Square還收獲了40%的年度利潤，位居主要基金榜首。另一家知名對沖基金Jana Partners 2015年的業(yè)績也表現(xiàn)不佳，全年虧損5.4%，這是該基金2011年以來首次年度虧損，也是其成立以來第三次年度虧損。

　　伴隨著慘淡的業(yè)績表現(xiàn)，對沖基金的關(guān)閉數(shù)再度攀升。其中，歐洲關(guān)閉掉的對沖基金數(shù)量多于新開數(shù)量，為15年來首次。2015年全年歐洲有294家基金關(guān)閉，其中75%的基金管理的資金規(guī)模不足1.5億美元?；鸸芾沓杀旧仙?、收費下降，是中小基金運營困難的主因。

　　事實上，早在去年1月份，對沖基金市場與研究顧問公司Agecroft Partners便預(yù)計，2015年面臨倒閉威脅的對沖基金數(shù)量將創(chuàng)金融危機以來年度新高。這樣預(yù)測理由有四：1、市場太擁擠，目前約有1.5萬家對沖基金；2、低回報引發(fā)資金贖回；3、市場波動增加，基金間業(yè)績差距加大；4、投資者會更青睞大牌基金，中小型基金生存困難。

　　盡管基礎(chǔ)市場條件惡劣，但仍有部分大型對沖基金脫穎而出，如黑石集團、德劭基金、千禧年基金和Citadel等，它們均成功避開不利因素，獲得兩位數(shù)的回報率。彭博數(shù)據(jù)顯示，去年以來，黑石新成立的對沖基金（Blackstone Senfina）戰(zhàn)績驕人，回報率高達23%，Citadel main funds、 Passport Special Opportunities、 Millennium Partners等其他的5家對沖基金的回報率均在10%以上。其中，Citadel自2008年以來，每年都獲得兩位數(shù)的增長。

　　從投資策略來看，去年對沖基金的許多大贏家實行多團隊投資策略：將資金分配到多個團隊，這些團隊投資市場領(lǐng)域廣泛，每個團體只管理總體資產(chǎn)中的很小部分。而對沖基金中最大的輸家則是那些投資組合集中的公司，它們大量買入相同的一些股票，如：Cheniere Energy Inc.、 Williams Cos.、 SunEdison Inc.、 Valeant Pharmaceuticals International Inc.，但不幸的是，這些股票在去年下半年遭遇了暴跌。

　　踏入新一年，許多對沖基金準備迎接新挑戰(zhàn)。摩根大通去年12月底發(fā)布的一份報告顯示，2015年最后幾周使用杠桿調(diào)節(jié)明顯有所增加，凈敞口也有所提升，反映出越來越多投資者押注市場上揚。即使是2015年因為油價跌至新低，而在能源垃圾債券蒙受虧損的對沖基金也相信跌勢已開始見底，展望2016年能夠化危為機。

　　不過，對沖基金行業(yè)咨詢公司Agecroft Partners董事總經(jīng)理Don Steinbrugge卻表示，因當(dāng)前對沖基金總數(shù)接近歷史高點且2016年市場波動性可能會增加，預(yù)計中小型基金的生存環(huán)境更為艱難，2016年對沖基金清盤關(guān)閉數(shù)或創(chuàng)新高。