12月2日，A股市場上演了久違的“二八”風(fēng)格轉(zhuǎn)換，金融股帶動(dòng)大盤一路震蕩上揚(yáng)，而創(chuàng)業(yè)板則大幅下挫，最低時(shí)一度下跌超過5%。其實(shí)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的風(fēng)向早兩天前就已出現(xiàn)，只是表現(xiàn)并不明顯。

　　臨近年底，又到了公募基金沖刺年終業(yè)績的時(shí)點(diǎn)，目前來看，在排名靠前的偏股型基金中，部分基金之間的收益率差距并不大，甚至不足一個(gè)百分點(diǎn)。在這種背景下，基金紛紛規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)調(diào)倉至估值偏低的藍(lán)籌股。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換或正形成

　　12月2日，銀行、保險(xiǎn)、券商等金融股領(lǐng)漲兩市，同時(shí)，大盤藍(lán)籌股聚集的板塊也紛紛走強(qiáng)，形成鮮明對(duì)比的是，上月底還在熱炒的概念題材股大大降溫，同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板逆勢下跌也是一種較直觀的體現(xiàn)。

　　當(dāng)日收盤時(shí)，上證綜指報(bào)收于3536.91點(diǎn)，不僅重新站上3500點(diǎn)上方，且漲幅達(dá)到2.33%，成交量較前一交易日也有放大；而深證成指，表現(xiàn)就明顯稍遜一籌，全日漲幅為0.87%，創(chuàng)業(yè)板指更是下跌1.59%。

　　從表象上看，不難發(fā)現(xiàn)A股市場目前已經(jīng)出現(xiàn)明顯的風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象，但這種轉(zhuǎn)換能夠持續(xù)多久，市場暫時(shí)還存在一定分歧。

　　廣發(fā)基金滬深300ETF基金經(jīng)理劉杰表示，看好年底金融地產(chǎn)藍(lán)籌股的表現(xiàn)，認(rèn)為從資金面流動(dòng)性、政策預(yù)期等多重因素考慮，年底市場風(fēng)格可能發(fā)生切換。民族證券分析師劉曉峰更是明確指出，A股市場新一輪的風(fēng)格轉(zhuǎn)換大幕正在拉開。

　　不過，也有不少市場分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在談風(fēng)格轉(zhuǎn)換還為時(shí)尚早，近兩日的A股市場表現(xiàn)歸類于主題轉(zhuǎn)換更為恰當(dāng)。

　　如匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平盤后指出，金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股上漲與創(chuàng)業(yè)板股票下跌其實(shí)是相對(duì)獨(dú)立的，并非直接的因果關(guān)系。

　　而創(chuàng)業(yè)板的下跌則是自身存在調(diào)整需要。自今年9月份以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高漲幅一度超過60%，個(gè)股估值重回高位，借上周五市場大跌，創(chuàng)業(yè)板順勢完成一輪調(diào)整也屬正常。市場空置資金又在尋找新的布局方向，加之時(shí)至年底，出于避險(xiǎn)需要等，地產(chǎn)、金融、非銀等低估值板塊就成為理想標(biāo)的，只是藍(lán)籌股的“體量”加速了小盤股資金的逃離。

　　上海一私募人士表示，創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整不是長期性的，因此本輪“風(fēng)格切換”應(yīng)該也不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。當(dāng)前的“風(fēng)格切換”是成長股的技術(shù)面調(diào)整疊加了藍(lán)籌股的估值修復(fù)。

　　基金早有預(yù)期布局“不管怎樣，在年內(nèi)的最后一個(gè)月，還是以謹(jǐn)慎為主，同時(shí)，出于鋪墊明年一季度行情，會(huì)適當(dāng)配置一些低估值藍(lán)籌股。結(jié)合近兩個(gè)交易日的盤面，我們判斷是機(jī)構(gòu)在調(diào)倉，即從近期上漲較多的高市盈率創(chuàng)業(yè)板等題材股調(diào)倉至低位的藍(lán)籌股中，有可能也是為明年一季度預(yù)期藍(lán)籌股將有一波行情做蓄勢和準(zhǔn)備”，

　　12月2日中午，上海私募人士賈敏向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　而據(jù)記者隨后對(duì)上海多家公私募基金的了解，與他們公司持有相似投資策略的確有不少。

　　其實(shí)，早在進(jìn)入今年四季度時(shí)，不少基金投研人士就已預(yù)期跨年度行情可能還會(huì)出現(xiàn)在藍(lán)籌股，過去6年的歷史數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)籌股在12月相比小市值成長股往往表現(xiàn)更為突出。上投摩根轉(zhuǎn)型基金經(jīng)理盧揚(yáng)一直較為看好成長股，但在預(yù)測四季度行情時(shí)，他也表示，在年末結(jié)構(gòu)性行情中，低估值藍(lán)籌股可能會(huì)出現(xiàn)比創(chuàng)業(yè)板有更好的收益。

　　“正是基于這樣的預(yù)期，基金自上月末開始調(diào)倉。在基金業(yè)內(nèi)，有"11月為內(nèi)部考核月，12月為外部考核月"一說，近年來，基金投研多會(huì)在11月份操作題材股以博收益爭排名，但到12月，為保證業(yè)績穩(wěn)定，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)又多會(huì)調(diào)倉部分風(fēng)險(xiǎn)股，轉(zhuǎn)配一些低估值藍(lán)籌。”華南一家基金公司專戶投資經(jīng)理表示。

　　日前，國泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)曾發(fā)表觀點(diǎn)稱，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議或?qū)⒊蔀椤按杭敬笄袚Q”導(dǎo)火索，建議增加房地產(chǎn)、基建鏈條以及金融板塊的比重。廣發(fā)基金滬深300ETF基金經(jīng)理劉杰也看好年底金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股表現(xiàn)。

　　場內(nèi)交易數(shù)據(jù)還顯示，前期滯漲的金融地產(chǎn)藍(lán)籌股成為資金加倉的主戰(zhàn)場。12月2日，廣發(fā)滬深300ETF和廣發(fā)中證全指金融地產(chǎn)ETF單日漲幅分別達(dá)到3.32%和6.33%，其標(biāo)的指數(shù)成交大幅放量。其中，全指金融指數(shù)在12月2日的成交額達(dá)到1501.94億，相比前一日的成交額996.2億放大60%。劉杰透露，近期已有一些機(jī)構(gòu)將組合持倉由中小市值成長股切換至低估值、前期滯漲的金融板塊。

　　“不排除重配金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股的基金近期會(huì)上演逆襲之戰(zhàn)?！庇谢鸱治鋈耸勘硎?。

　　“進(jìn)入12月份，保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)公司等出于流動(dòng)性的要求提高，也更愿意配置流動(dòng)性更好、現(xiàn)金替代類的金融資產(chǎn)?！眲⒔苷f。