自去年8月《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》正式實(shí)施以來(lái)，公募基金中的迷你基金清盤(pán)已逐漸進(jìn)入常態(tài)化。有數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有25只公募基金終止合同。分析人士認(rèn)為，規(guī)模過(guò)小、成交量清淡，是迷你基金清盤(pán)主因；盡管清盤(pán)基金數(shù)量較去年猛增，但不會(huì)造成流動(dòng)性沖擊。

　　規(guī)模過(guò)小、成交量清淡是清盤(pán)主因

　　記者了解到，公募基金清盤(pán)的主因是規(guī)模過(guò)小和成交量清淡，面對(duì)6月中旬開(kāi)始的暴跌行情和贖回潮，權(quán)益類(lèi)基金逐步開(kāi)始面臨規(guī)模過(guò)小的問(wèn)題。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，理財(cái)債券基金和定期開(kāi)放債基占今年以來(lái)清盤(pán)基金半壁江山，共清盤(pán)13只。而貨幣基金則緊隨其后，共有5只清盤(pán)；此外，還有合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金、打新混合基金、股票型指數(shù)基金和債券型分級(jí)基金等。值得注意的是，這些基金中除了貨幣基金之外，大多整體規(guī)模較小，迷你基金占比較高，清盤(pán)壓力較大。

　　從基金清盤(pán)的決策程序看，25只基金中，有9只因觸發(fā)清盤(pán)條款或運(yùn)作期自動(dòng)清盤(pán)，沒(méi)有召開(kāi)持有人大會(huì)，幾只清盤(pán)的定期開(kāi)放債券基金均由于到期后遭遇投資者大舉贖回，導(dǎo)致規(guī)模低于5000萬(wàn)元以下或持有人戶(hù)數(shù)低于200人，從而直接終止合同進(jìn)入清算程序。另外16只則是基金公司在旗下基金規(guī)模持續(xù)縮水、難見(jiàn)起色的情況下，宣布召開(kāi)持有人大會(huì)終止合同，屬于主動(dòng)清盤(pán)。

　　迷你基金清盤(pán)呈常態(tài)化

　　根據(jù)新修訂的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第四十一條，“連續(xù)二十個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿(mǎn)二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露；連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決?！?/p>

　　該《辦法》于去年8月開(kāi)始實(shí)施后，去年有4只基金相繼清盤(pán)，可謂基金清盤(pán)“元年”。而到了2015年，迷你基金清盤(pán)似乎走向了更為常態(tài)化的道路。

　　不過(guò)，還是有不少公募基金為保存“顏面”而另辟蹊徑?！白鳛橛蓄^有臉的公募基金自然是不愿輕易答應(yīng)清盤(pán)，在本輪股市大調(diào)整之前，清盤(pán)基金以貨幣和短期理財(cái)債券基金為主，少有股混基金?！比欢觅I(mǎi)基金研究中心曾表示，之所以公募基金可以多次逃避清盤(pán)，是依據(jù)相關(guān)規(guī)定中關(guān)鍵的“連續(xù)”二字，公募基金只要在每個(gè)20日之間找到機(jī)構(gòu)愿意“幫幫忙”就能緩口氣，但其實(shí)這樣做的原因多半是面子問(wèn)題。其表示，但機(jī)構(gòu)不是“活雷鋒”，每每要幫忙的時(shí)候自然會(huì)談到成本問(wèn)題，一而再再而三地自救，為了維持一只迷你基金不必清盤(pán)的成本并不低。

　　清盤(pán)不會(huì)造成流動(dòng)性沖擊

　　投資者不禁要問(wèn)，清盤(pán)后，基金的持有人會(huì)不會(huì)因此受到損失？有人認(rèn)為，清盤(pán)看似止損，實(shí)則帶有強(qiáng)制性，一旦基金清盤(pán)，將以最后一天的凈值還給投資者，相當(dāng)于強(qiáng)制贖回。如果是虧損狀態(tài)，則是將賬面虧損變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，投資者對(duì)該基金的先前投入也將打水漂，再也沒(méi)法以時(shí)間換空間了。對(duì)此，分析人士指出，部分基金清盤(pán)是行業(yè)新陳代謝的表現(xiàn)，并非壞事，投資者應(yīng)該理性看待。“基金公司應(yīng)重視保護(hù)投資人的利益，盡量尊重各類(lèi)投資者的意愿，并做好投資者教育，是基金業(yè)處理清盤(pán)問(wèn)題時(shí)必須注意的問(wèn)題?！?/p>

　　同樣值得注意的是，由于這些迷你基金規(guī)模較小、成交量較為清淡，“它們的清盤(pán)并不會(huì)造成如近期大家較為熟悉的分級(jí)基金下折帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，幾百萬(wàn)或者千萬(wàn)級(jí)別的拋壓并不會(huì)對(duì)動(dòng)輒千萬(wàn)億流通市值的對(duì)應(yīng)指數(shù)造成實(shí)質(zhì)性影響”，一位分析人士表示。