自去年8月《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》正式實(shí)施以來，公募基金中的迷你基金清盤已逐漸進(jìn)入常態(tài)化。有數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有25只公募基金終止合同。分析人士認(rèn)為，規(guī)模過小、成交量清淡，是迷你基金清盤主因；盡管清盤基金數(shù)量較去年猛增，但不會(huì)造成流動(dòng)性沖擊。

　　規(guī)模過小、成交量清淡是清盤主因

　　記者了解到，公募基金清盤的主因是規(guī)模過小和成交量清淡，面對(duì)6月中旬開始的暴跌行情和贖回潮，權(quán)益類基金逐步開始面臨規(guī)模過小的問題。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，理財(cái)債券基金和定期開放債基占今年以來清盤基金半壁江山，共清盤13只。而貨幣基金則緊隨其后，共有5只清盤；此外，還有合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金、打新混合基金、股票型指數(shù)基金和債券型分級(jí)基金等。值得注意的是，這些基金中除了貨幣基金之外，大多整體規(guī)模較小，迷你基金占比較高，清盤壓力較大。

　　從基金清盤的決策程序看，25只基金中，有9只因觸發(fā)清盤條款或運(yùn)作期自動(dòng)清盤，沒有召開持有人大會(huì)，幾只清盤的定期開放債券基金均由于到期后遭遇投資者大舉贖回，導(dǎo)致規(guī)模低于5000萬元以下或持有人戶數(shù)低于200人，從而直接終止合同進(jìn)入清算程序。另外16只則是基金公司在旗下基金規(guī)模持續(xù)縮水、難見起色的情況下，宣布召開持有人大會(huì)終止合同，屬于主動(dòng)清盤。

　　迷你基金清盤呈常態(tài)化

　　根據(jù)新修訂的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第四十一條，“連續(xù)二十個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露；連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決?！?

　　該《辦法》于去年8月開始實(shí)施后，去年有4只基金相繼清盤，可謂基金清盤“元年”。而到了2015年，迷你基金清盤似乎走向了更為常態(tài)化的道路。

　　不過，還是有不少公募基金為保存“顏面”而另辟蹊徑?！白鳛橛蓄^有臉的公募基金自然是不愿輕易答應(yīng)清盤，在本輪股市大調(diào)整之前，清盤基金以貨幣和短期理財(cái)債券基金為主，少有股混基金。”然而，好買基金研究中心曾表示，之所以公募基金可以多次逃避清盤，是依據(jù)相關(guān)規(guī)定中關(guān)鍵的“連續(xù)”二字，公募基金只要在每個(gè)20日之間找到機(jī)構(gòu)愿意“幫幫忙”就能緩口氣，但其實(shí)這樣做的原因多半是面子問題。其表示，但機(jī)構(gòu)不是“活雷鋒”，每每要幫忙的時(shí)候自然會(huì)談到成本問題，一而再再而三地自救，為了維持一只迷你基金不必清盤的成本并不低。

　　清盤不會(huì)造成流動(dòng)性沖擊

　　投資者不禁要問，清盤后，基金的持有人會(huì)不會(huì)因此受到損失？有人認(rèn)為，清盤看似止損，實(shí)則帶有強(qiáng)制性，一旦基金清盤，將以最后一天的凈值還給投資者，相當(dāng)于強(qiáng)制贖回。如果是虧損狀態(tài)，則是將賬面虧損變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，投資者對(duì)該基金的先前投入也將打水漂，再也沒法以時(shí)間換空間了。對(duì)此，分析人士指出，部分基金清盤是行業(yè)新陳代謝的表現(xiàn)，并非壞事，投資者應(yīng)該理性看待。“基金公司應(yīng)重視保護(hù)投資人的利益，盡量尊重各類投資者的意愿，并做好投資者教育，是基金業(yè)處理清盤問題時(shí)必須注意的問題?！?

　　同樣值得注意的是，由于這些迷你基金規(guī)模較小、成交量較為清淡，“它們的清盤并不會(huì)造成如近期大家較為熟悉的分級(jí)基金下折帶來的流動(dòng)性沖擊，幾百萬或者千萬級(jí)別的拋壓并不會(huì)對(duì)動(dòng)輒千萬億流通市值的對(duì)應(yīng)指數(shù)造成實(shí)質(zhì)性影響”，一位分析人士表示。