28只新股上市在即，打新基金在這個冬天火熱起來?！蹲C券日報》基金新聞部記者發(fā)現(xiàn)，由于打新規(guī)則有變且打新絕對收益率下降，約有1.26萬億元規(guī)模的打新基金面臨轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型為債券增強基金或成首選。

　　“新一輪IPO規(guī)則消除巨額資金打新現(xiàn)象，對新股發(fā)行流程進行調(diào)整，取消投資者應(yīng)當(dāng)全額繳付申購資金的規(guī)定，將申購時預(yù)先繳款改為確定配售數(shù)量后再進行繳款。有股票倉位的投資者皆可以參與新股申購，除了打新基金，一般的股票或混合型基金皆可參與其中，將大幅降低中簽率，打新基金資金實力的優(yōu)勢不能明顯體現(xiàn)?！眲P石財富對此分析認(rèn)為，預(yù)計近期難以出現(xiàn)單邊大牛市場，打新收益率相比上半年將會下降。不過，取消新股預(yù)繳款制度能顯著減少對市場的沖擊，更加有利于資本市場的發(fā)展。

　　按“獲配新股數(shù)，區(qū)間漲跌幅，期間凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差等”等指標(biāo)篩選打新基金，研究打新基金的變化。二季末，符合標(biāo)準(zhǔn)的共有213只基金，以靈活配置型基金為主，其中股票多空型4只，偏債混合型基金46只，靈活配置型基金162只，平衡混合型基金1只，整體上打新基金以靈活配置型為主，占比超過7成。從二季末的規(guī)模來看，打新基金占比最高的是50億元-80億元區(qū)間，打新基金只數(shù)占比達(dá)到1/4；而百億規(guī)模以上的打新基金占比達(dá)到18%。值得注意的是，打新基金的資產(chǎn)規(guī)模逐步增長，2014年末資產(chǎn)規(guī)模為460億元，不足千億元；2015年一季度為2224億元，超過千億規(guī)模；2015年二季度資產(chǎn)規(guī)模猛增，為2014年末的27倍，達(dá)到12635億元。

　　“打新基金資產(chǎn)規(guī)模較大，可能與兩方面原因相關(guān)，一是牛市中投資者參與基金投資熱度高，二是大規(guī)模的打新基金在申購預(yù)繳款制度下具有大資金優(yōu)勢。”凱石財富進一步分析道，“二季度打新基金資產(chǎn)規(guī)模猛增，與其具有較高的無風(fēng)險收益率有關(guān)，并對市場低風(fēng)險投資者具有極高的吸引力。從來源來看，第一類是以往的打新基金，第二類是轉(zhuǎn)型的打新基金，第三類是新發(fā)的打新基金，其中轉(zhuǎn)型的和新發(fā)的占比高，導(dǎo)致規(guī)模猛增?！?/p>

　　鑒于打新規(guī)則有變且打新絕對收益率下降，打新基金勢必迎來結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　“轉(zhuǎn)型方面，由于以前的打新基金大部分是靈活配置型基金，進可攻退可守，風(fēng)險偏好可高可低?？紤]到打新基金原本是低風(fēng)險偏好的，大概率會維持低風(fēng)險偏好，最有可能轉(zhuǎn)成債券增強型?！眲P石財富對此表示，對于高風(fēng)險偏好的打新基金極有可能回歸普通股票混合型基金，平時以股票投資為主，階段性參與打新增強收益；低風(fēng)險偏好的打新基金轉(zhuǎn)型為債券增強型基金，大部分倉位投資于債券，同時因市值底倉需求，還會保留部分倉位投資于穩(wěn)健型的低估值藍(lán)籌股，并參與打新增強收益；還有部分低風(fēng)險偏好的打新基金以貨幣增強型的方式進行運作，大部分倉位以類貨幣基金的方式投資，保留部分倉位投資股票并加以對沖套保，這樣滿足市值底倉要求又滿足低波動性，再加以打新增厚收益。