投資主題可分為兩類：一是短期炒作，無(wú)法形成行業(yè)趨勢(shì)的主題。如政策出臺(tái)帶來(lái)刺激、影子股等短期受到資金熱捧，以及一些事件發(fā)生觸發(fā)的主題，影響時(shí)間一般較短；第二類是具有長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，如工業(yè)4.0、新能源汽車等，這些行業(yè)發(fā)展具有可觀的前景。

　　中國(guó)基金報(bào)記者 趙婷

　　上周，“虛擬現(xiàn)實(shí)”概念股橫空出世，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，而在此之前，次新股、高送轉(zhuǎn)、健康中國(guó)等主題投資均引領(lǐng)了一波行情。面對(duì)層出不窮的主題投資，私募人士表示，對(duì)于不同主題要區(qū)別看待，切忌盲目跟風(fēng)，真正具有行業(yè)趨勢(shì)的主題投資值得關(guān)注。

　　首先要清楚什么是主題

　　“虛擬現(xiàn)實(shí)”概念板塊在上周以近4%的整體漲幅領(lǐng)漲兩市，多只個(gè)股連續(xù)漲停；智能穿戴、智能家居概念股也隨之活躍，在此之前，受IPO重啟影響，影子股、次新股、券商股等板塊也均受到資金熱捧，連續(xù)多個(gè)交易日大漲。

　　主題投資風(fēng)格不斷強(qiáng)化，面對(duì)如此紛繁的投資主題，投資者該如何把握其中的機(jī)會(huì)？

　　上海多位私募人士對(duì)主題投資火爆表示謹(jǐn)慎，更有私募基金經(jīng)理直言玩不轉(zhuǎn)主題投資?！爸黝}投資并不適合規(guī)模較大的基金，資金進(jìn)出有難度。私募追求的是絕對(duì)收益，這樣做很容易被套?！痹撍侥既耸空f(shuō)。

　　澤延投資董事長(zhǎng)劉俊表示，考慮主題投資是否有參與價(jià)值，首先要清楚什么是主題。

　　梳理下來(lái)，今年流行的投資主題大致可分為兩類，一是短期炒作，無(wú)法形成行業(yè)趨勢(shì)的主題。如政策出臺(tái)帶來(lái)刺激、影子股等短期受到資金熱捧，以及一些事件發(fā)生觸發(fā)的主題，在市場(chǎng)上的影響時(shí)間一般較短。第二類則是具有長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)邏輯的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，如工業(yè)4.0、新能源汽車等，這些行業(yè)發(fā)展具有可觀的前景。

　　對(duì)于第一類主題，私募機(jī)構(gòu)普遍保持謹(jǐn)慎。名禹資產(chǎn)董事長(zhǎng)王益聰對(duì)記者表示，如果沒(méi)有行業(yè)趨勢(shì)和基本面做支撐，短期熱點(diǎn)主題參與的價(jià)值不大。某券商資管人士也對(duì)此表示，影子股等帶來(lái)的行情僅是一次性機(jī)會(huì)，并不會(huì)參與。

　　“短期事件帶來(lái)的主題熱點(diǎn)，若沒(méi)有產(chǎn)業(yè)邏輯，長(zhǎng)期很難找到可持續(xù)賺錢(qián)的方法，很難把握。私募是否參與熱點(diǎn)主題，主要是看前期儲(chǔ)備，如果第一波沒(méi)有參與進(jìn)去，后面也不會(huì)再參與?！睖夏乘侥既耸繉?duì)記者表示。

　　更重視行業(yè)趨勢(shì)型主題

　　一些私募人士則認(rèn)為主題投資并沒(méi)有清晰的界定，相對(duì)而言，更應(yīng)該重視第二類行業(yè)趨勢(shì)型主題投資機(jī)會(huì)，根據(jù)自身的情況，選擇所青睞的主題機(jī)會(huì)重點(diǎn)布局。

　　不過(guò)，在劉俊看來(lái)，掘金行業(yè)趨勢(shì)型機(jī)會(huì)，在不同的市場(chǎng)階段，具體的行情表現(xiàn)和操作思路也不盡相同。一般來(lái)說(shuō)，第一個(gè)階段往往是先炒概念，只要是有相關(guān)布局的標(biāo)的都可能普漲，不少上市公司紛紛在戰(zhàn)略上進(jìn)行業(yè)務(wù)卡位，市場(chǎng)也很難判斷最后誰(shuí)能走出來(lái)，這時(shí)進(jìn)行組合投資較為穩(wěn)妥。

　　隨著市場(chǎng)占有率的提升，行業(yè)格局逐漸明晰，組合投資不再適用，需要向一兩只標(biāo)的集中。“概念階段看模式，而非盈利。第二階段則需要結(jié)合市值空間去看盈利，分清楚這個(gè)投資主題是產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動(dòng)還是短期事件性驅(qū)動(dòng)?！眲⒖”硎?。

　　還有私募人士對(duì)記者表示，成長(zhǎng)股投資往往從概念開(kāi)始，新興行業(yè)剛開(kāi)始也只是很小的領(lǐng)域，未來(lái)則會(huì)不斷增加。參與此類主題投資，還是需要區(qū)分主題背后所處的階段，行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性有多大。

　　王益聰也表示，更關(guān)注有基本面支撐的行業(yè)性主題機(jī)會(huì)。在他看來(lái)，目前市場(chǎng)上大部分主題已經(jīng)被挖掘，價(jià)格也比較高，一旦出現(xiàn)新的主題很容易受到關(guān)注。比如虛擬現(xiàn)實(shí)，屬于新的行業(yè)性主題，未來(lái)催化劑多，想象空間大，具備反復(fù)炒作的條件。

　　不過(guò)，在參與度上，部分私募依然表示謹(jǐn)慎，即便熱度最高的虛擬現(xiàn)實(shí)也僅少量參與，而在新能源汽車等行業(yè)私募的參與度更高。滬上某知名私募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理也表示看好新能源汽車行業(yè)，同時(shí)也長(zhǎng)期看好“健康中國(guó)”主題中存在的投資機(jī)會(huì)。

　　劉俊表示，具體投資上，目前較為看好高端制造、軍工、大健康等具有較高行業(yè)景氣度的領(lǐng)域。