在挑選靈活配置型基金時(shí)，投資者應(yīng)考察一只基金在特殊時(shí)期的表現(xiàn)。在發(fā)生特殊事件時(shí)，能夠檢驗(yàn)基金配置策略的有效性，因?yàn)檫@些事件會(huì)導(dǎo)致業(yè)績的較大分化。在牛市和熊市期間，更能看出一只靈活配置型基金的投資管理能力

　　10月以來，隨著A股持續(xù)反彈，基金發(fā)行略有回暖。但從具體品種來看，靈活配置混合型基金已取代股票型基金，成為新基金發(fā)行市場的新寵。上海證券基金評(píng)價(jià)中心研究員高云鵬指出，從10月份各類型基金的發(fā)行數(shù)量及占比來看，總體經(jīng)歷了一個(gè)先升后降的階段，受累于疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增長速度不確定性的擔(dān)憂，基金公司大多選擇發(fā)行倉位較為靈活的混合型產(chǎn)品，QDII基金以及其他類型發(fā)行數(shù)量一直較少。

　　進(jìn)入11月份，這一情況仍未有所改變。11月12日，共有3只新基金發(fā)布了《招募說明書》，其中靈活配置混合型基金2只，債券基金1只；11月13日，15只新基金發(fā)布了《招募說明書》，其中靈活配置混合型基金多達(dá)13只，其余兩只分別為債券基金和貨幣基金。11月14日，6只新基金發(fā)布《招募說明書》的新基金，全部是靈活配置混合型基金。11月16日，長城新策略靈活配置也發(fā)布了《招募說明書》。

　　相較于普通混合型基金而言，這類靈活配置型基金的股票倉位更為靈活。以長城新策略靈活配置基金為例，其在《招募說明書》中明確規(guī)定，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%-95%。而同日發(fā)布《招募說明書》的富國低碳新經(jīng)濟(jì)混合則指出，股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。滬上一家中型基金公司的基金經(jīng)理表示，近期的A股市場熱點(diǎn)頻出，交易量觸底回升，兩融余額也較之前有所起色。不過目前看來，行情的節(jié)奏不是連續(xù)逼空式而是震蕩上行，市場處于存量資金為主、增量資金為輔的博弈環(huán)境，這對(duì)基金經(jīng)理選股和擇時(shí)均提出了更高的要求。而全攻全守的靈活配置型混合基金不僅在大類資產(chǎn)配置方面有更大選擇空間，而且在股票、債券等投資倉位方面也更加靈活自由。

　　事實(shí)上，始于今年6月中旬的劇烈震蕩對(duì)投資者和基金公司來說，都是一次難得的風(fēng)險(xiǎn)教育。無論從數(shù)月前多只股票型基金批量變身為混合型基金，還是當(dāng)前靈活配置型基金在發(fā)行市場大行其道來看，均從側(cè)面說明，當(dāng)前擇時(shí)已成為基金經(jīng)理獲取超額收益的重要投資策略。濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航(博客，微博)指出，股票型基金在發(fā)行市場中“絕跡”，主要是由于80%的底倉要求讓很多公司和基金經(jīng)理為難，而靈活配置型基金既可以滿倉股票，也可以滿倉債券，甚至可以涉足貨幣市場，因而廣受歡迎。

　　不過，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心代宏坤和高琛在今年7月發(fā)表的一篇報(bào)告中表示，進(jìn)行積極擇時(shí)的目的是增加組合的價(jià)值，但是靈活配置型基金是否具有持續(xù)的擇時(shí)能力還具有很大的爭議。從成熟市場的情況來看，要持續(xù)性的預(yù)測系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并且把握住階段性的機(jī)會(huì)是非常具有挑戰(zhàn)性的。在挑選靈活配置型基金時(shí)，投資者應(yīng)考察一只基金在特殊時(shí)期的表現(xiàn)。在發(fā)生特殊事件時(shí)，能夠檢驗(yàn)基金配置策略的有效性，因?yàn)檫@些事件會(huì)導(dǎo)致業(yè)績的較大分化。在牛市和熊市期間，更能看出一只靈活配置型基金的投資管理能力。

　　與此同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士提出質(zhì)疑，基金公司大力發(fā)行靈活配置型基金的初衷，雖然是為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取絕對(duì)收益，但發(fā)行產(chǎn)品的單一性令投資者的選擇范圍大大縮窄，而當(dāng)牛市來臨時(shí)，投資者也難以確定基金經(jīng)理是否最大限度地配置了權(quán)益資產(chǎn)。