財(cái)信網(wǎng)(記者 王金萍)大成中小盤(pán)基金，顧名思義，應(yīng)該重倉(cāng)中小盤(pán)類(lèi)的股票；民生加銀品牌藍(lán)籌，按理應(yīng)該投資藍(lán)籌類(lèi)個(gè)股。但大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，大成中小盤(pán)三季度末的第一大重倉(cāng)股竟然是工商銀行，而民生加銀品牌藍(lán)籌十大重倉(cāng)股60%在創(chuàng)業(yè)板?；甬a(chǎn)品出現(xiàn)這種“掛羊頭賣(mài)狗肉”的現(xiàn)象已非個(gè)案，分析人士表示，基金公司為了追逐業(yè)績(jī)，可能會(huì)選擇當(dāng)時(shí)的熱點(diǎn)，不完全遵從發(fā)行時(shí)的宣傳，投資者選基時(shí)不能只看名稱(chēng)。

　　基金運(yùn)作“名”不符“實(shí)”

　　“我本將心向明月，奈何明月照溝渠?！?850點(diǎn)反彈以來(lái)，市場(chǎng)分化明顯，上證指數(shù)僅反彈了11.86%，而創(chuàng)業(yè)板指反彈幅度高達(dá)28.57%。就在不少投資者沖著成長(zhǎng)股買(mǎi)入大成中小盤(pán)混合型基金時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)該基金的第一大重倉(cāng)股竟然是工商銀行。

　　三季報(bào)顯示，大成中小盤(pán)混基對(duì)工商銀行的持倉(cāng)占基金凈值的7.85%，為該基金的第一大重倉(cāng)股，大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者還發(fā)現(xiàn)，其第七大重倉(cāng)股——新華保險(xiǎn)，也并非中小盤(pán)股，卻占到基金凈值的3.47%。目前工商銀行的流通盤(pán)為2696億股，新華保險(xiǎn)的流通盤(pán)為20.9億股，無(wú)論如何都與中小盤(pán)股扯不上關(guān)系。

　　同樣的情況也發(fā)生在國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選基金身上，三季報(bào)顯示，其第一大重倉(cāng)股為長(zhǎng)安汽車(chē)，而該股目前的流通盤(pán)是33.9億股，很顯然不是小盤(pán)股。

　　“如果投資者沖著個(gè)股的成長(zhǎng)風(fēng)格買(mǎi)入上述兩只基金，豈不是上當(dāng)受騙？”有讀者向本報(bào)反映。記者翻看大成中小盤(pán)基金發(fā)行時(shí)的宣傳，基金合同顯示“本基金投資中小盤(pán)股票的資產(chǎn)不低于基金非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。”三季度末，大成中小盤(pán)的倉(cāng)位在62.29%左右，僅就其前十大重倉(cāng)股來(lái)看，非中小盤(pán)股票資產(chǎn)就已經(jīng)占到了18%，如果再算上三季報(bào)沒(méi)有披露的其他個(gè)股，該基金的運(yùn)作很可能與基金合同的宣傳打了一個(gè)擦邊球。

　　對(duì)此，大成基金相關(guān)人士對(duì)記者表示，合同有規(guī)定，大成中小盤(pán)因所持有股票價(jià)格的相對(duì)變化而導(dǎo)致中小盤(pán)股票投資比例低于基金合同規(guī)定的范圍，基金管理人將根據(jù)市場(chǎng)情況，本著投資者利益最大化的原則，適時(shí)予以調(diào)整，最長(zhǎng)不超過(guò)3個(gè)月。

　　顯然，基金早已在合同中為自己留了后路，而大部分投資者卻很少知道基金運(yùn)作還可以有“例外情況”。

　　撇開(kāi)名稱(chēng)關(guān)注業(yè)績(jī)和持倉(cāng)

　　如果說(shuō)大成中小盤(pán)混合基金只是打了一個(gè)擦邊球的話，記者發(fā)現(xiàn)的另外一只基金卻已然與宣傳不符。

　　民生加銀品牌藍(lán)籌在基金合同中指出：本基金股票資產(chǎn)部分至少80%投資于具有品牌優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌企業(yè)。然而三季度末該基金的前十大重倉(cāng)股中有6只個(gè)股均屬于創(chuàng)業(yè)板，這顯然與投資者印象中的藍(lán)籌股相差較大。民生加銀品牌藍(lán)籌三季度末對(duì)這些創(chuàng)業(yè)板股的持有合計(jì)占基金凈值的20.07%，如果按照54.93%的倉(cāng)位，其對(duì)非藍(lán)籌企業(yè)的投資遠(yuǎn)大于20%。

　　“其實(shí)，市場(chǎng)上很多中小盤(pán)基金都買(mǎi)了大盤(pán)股，很多宣稱(chēng)大盤(pán)類(lèi)的基金也都買(mǎi)了創(chuàng)業(yè)板的股票，這基本上已經(jīng)是普遍現(xiàn)象。而市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌股的定義以及對(duì)大盤(pán)和中小盤(pán)的定義都很模糊，這給了基金打擦邊球的空間?！鄙虾ＷC券基金評(píng)價(jià)研究中心劉亦千告訴記者。

　　據(jù)悉，早在王亞偉管理華夏大盤(pán)開(kāi)始，他把大盤(pán)股就已經(jīng)重新定義，4個(gè)億或2個(gè)億以上流通盤(pán)的個(gè)股都叫大盤(pán)，而市場(chǎng)上約定俗成5億以上叫大盤(pán)股，重新定義后“華夏大盤(pán)”已經(jīng)不做“大盤(pán)”。

　　大同證券高級(jí)投資顧問(wèn)劉云峰告訴記者，“基金投資方向與其名稱(chēng)不同主要有兩個(gè)原因，第一，股票型基金現(xiàn)在有80%的倉(cāng)位限制，基金操作時(shí)倉(cāng)位較重，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格趨于保守時(shí)，管理人會(huì)被動(dòng)做大盤(pán)股來(lái)避免業(yè)績(jī)下滑；第二，基金經(jīng)理有業(yè)績(jī)排名壓力，不太愿意遵守大小盤(pán)股模糊的界定，更多選擇追求業(yè)績(jī)和個(gè)人偏好。另外，類(lèi)似健康中國(guó)、工業(yè)4.0的基金，其重倉(cāng)股也和名字相關(guān)不大，雖然有明確的名稱(chēng)，但運(yùn)作之后名稱(chēng)的約束作用很小?！?/p>

　　那投資者面對(duì)這類(lèi)情況該如何選擇呢？劉云峰表示，投資者選擇基金時(shí)，還是要看基金經(jīng)理本身的背景、歷史業(yè)績(jī)等，當(dāng)管理者操作風(fēng)格和名字沒(méi)有太大關(guān)系的時(shí)候，就干脆撇開(kāi)名字直接關(guān)注基金的業(yè)績(jī)和持倉(cāng)。

　　“如果從更大的視野來(lái)看，”劉亦千最后表示，這說(shuō)明我國(guó)的基金行業(yè)，沒(méi)能引導(dǎo)市場(chǎng)的發(fā)展，反而迎合了普通投資者的需求，因?yàn)槠胀ㄍ顿Y者是沒(méi)有投資原則的?；鸩粌H沒(méi)有引導(dǎo)正確的理念，還不尊重自己產(chǎn)品約束，不尊重基金投資業(yè)績(jī)的比較基準(zhǔn)，對(duì)投資的產(chǎn)品偏離其所宣稱(chēng)的東西，是值得市場(chǎng)警醒的。