作為公募基金市場(chǎng)的獨(dú)特品種，分級(jí)基金曾是牛市配置熱門(mén)。今年上半年，受市場(chǎng)上漲推動(dòng)，分級(jí)基金規(guī)?？焖倥蛎洝６?月下旬以來(lái)市場(chǎng)大幅調(diào)整，分級(jí)基金歷經(jīng)數(shù)次下折潮，投資者紛紛撤離，分級(jí)基金的規(guī)模出現(xiàn)大幅縮水。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，分級(jí)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)1986億元，比二季度縮水59%。規(guī)模的嚴(yán)重縮水，一方面由于市場(chǎng)快速下跌，杠桿加劇虧錢效應(yīng)，引發(fā)投資者逃離分級(jí)基金；同時(shí)，分級(jí)基金出現(xiàn)的數(shù)波下折潮，折算導(dǎo)致分級(jí)基金規(guī)模下降。

　　從單家基金公司來(lái)看，富國(guó)、鵬華、申萬(wàn)菱信旗下分級(jí)基金資產(chǎn)凈值在三季度分別縮水了54%、67%、76%。此外，前海開(kāi)源、信誠(chéng)基金、招商基金資產(chǎn)凈值縮水比例也較大。

　　但是，整體規(guī)?？s水后的分級(jí)基金市場(chǎng)仍然保留了占有率集中的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，富國(guó)、申萬(wàn)菱信、鵬華3家巨頭旗下分級(jí)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)1127億元，市場(chǎng)份額占比57%，與二季度末相比，變化不大。

　　其中，盡管富國(guó)基金旗下的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)分級(jí)、銀行分級(jí)、證券分級(jí)、煤炭分級(jí)、國(guó)企改革分級(jí)的資產(chǎn)規(guī)?？s水六成以上。但富國(guó)基金仍然在分級(jí)市場(chǎng)上居于領(lǐng)先位置，截至三季度末，富國(guó)基金擁有12只分級(jí)基金，資產(chǎn)凈值合計(jì)708億元，市場(chǎng)占有份額達(dá)到36%，相比二季度還有所提高。

　　鵬華旗下的高鐵、地產(chǎn)、資源分級(jí)基金規(guī)模三季度縮水均在八成以上。截至三季度末，鵬華旗下共有20只分級(jí)基金，若不計(jì)算醫(yī)藥衛(wèi)生、鋼鐵、新絲路3只次新分級(jí)基金，其旗下分級(jí)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)248億元，市場(chǎng)份額占比12%。

　　申萬(wàn)菱信分級(jí)基金規(guī)?？s水也相當(dāng)明顯。截至三季度，該公司旗下分級(jí)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)172億元，比二季度末縮水76%。其中證券分級(jí)基金規(guī)?？s水近九成，醫(yī)藥生物、環(huán)保、傳媒分級(jí)縮水幅度在六至八成不等。目前，申萬(wàn)菱信旗下共有8只分級(jí)基金，累計(jì)規(guī)模市場(chǎng)份額僅為8.66%。

　　經(jīng)過(guò)6月以來(lái)的數(shù)輪下跌，一批迷你分級(jí)基金呈現(xiàn)出“無(wú)量”局面，部分分級(jí)基金杠桿份額單日成交額不足百萬(wàn)元，流動(dòng)性較差。數(shù)據(jù)顯示，10月以來(lái)杠桿份額(分級(jí)B)累計(jì)成交額不足1000萬(wàn)的基金就有36只，不足1億元的基金達(dá)到73只。

　　9月以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)反彈，軍工、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等板塊走強(qiáng)，帶動(dòng)一批分級(jí)基金再次受到市場(chǎng)追捧。富國(guó)旗下創(chuàng)業(yè)板分級(jí)、軍工分級(jí)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)分級(jí)以及申萬(wàn)菱信中證申萬(wàn)證券分級(jí)、前海開(kāi)源中航軍工分級(jí)等一批基金的成交額快速放大。業(yè)內(nèi)人士提醒分級(jí)B的參與者注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于分級(jí)基金后市操作，中泰證券建議，既要防止創(chuàng)業(yè)板和小盤(pán)股調(diào)整，也要考慮強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)特征。操作上建議緊跟熱點(diǎn)、布局洼地、慎用杠桿、控制倉(cāng)位、組合投資的策略。