10月以來，經(jīng)歷三個(gè)多月震蕩調(diào)整的市場(chǎng)終于迎來了難得的反彈行情。股市的回暖，也讓一批主動(dòng)管理能力突出的股票型以及偏股型基金的凈值水漲船高。據(jù)好買基金數(shù)據(jù)顯示，10月8日至10月23日期間，15只股票型基金累計(jì)單位凈值增長(zhǎng)率超過20%；而在偏股混合型基金中，漲幅超過20%的基金高達(dá)103只。

　　這些取得優(yōu)秀戰(zhàn)績(jī)的基金大多選擇在市場(chǎng)高位減倉，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)行情的判斷也更為靈活。以興全社會(huì)責(zé)任基金為例，基金經(jīng)理傅鵬博在三季報(bào)中表示，基金從7月初開始不斷調(diào)整整體倉位和持倉結(jié)構(gòu)成功地防范了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在市場(chǎng)大幅非理性波動(dòng)的時(shí)期內(nèi)，堅(jiān)持穩(wěn)健的操作風(fēng)格，較好地保護(hù)了上半年的投資成果。8月底9月初，隨著杠桿資金清理進(jìn)入尾聲，部分行業(yè)如傳媒文化、出境旅游、新能源汽車、消費(fèi)電子等符合長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的細(xì)分行業(yè)進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，基金適度增加了這些行業(yè)中被錯(cuò)殺優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的配置，在隨后市場(chǎng)重歸理性的修復(fù)性行情中，這些公司也表現(xiàn)出了更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。從三季報(bào)披露的持倉情況來看，基金十大重倉股中的網(wǎng)宿科技和福瑞股份近一月漲于30%，通化東寶、信維通信和康得新的漲幅也在10%-20%之間，為組合凈值攀升作出了顯著貢獻(xiàn)。

　　此外，中銀中國(guó)混合的基金經(jīng)理陳軍也指出，基金在三季度采取較為防守的投資策略，以較低的倉位和質(zhì)地較好的品種應(yīng)對(duì)下跌。展望四季度，他表示，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)偏弱，但相比其他新興國(guó)家仍然不錯(cuò)，因此人民幣匯率短期應(yīng)該逐步走穩(wěn)。政策方面，依然可以看到寬松的財(cái)政，央行也會(huì)引導(dǎo)利率逐步下行，經(jīng)濟(jì)短期看不到超預(yù)期的下跌。因此，四季度市場(chǎng)環(huán)境環(huán)比改善。陳軍判斷，A股市場(chǎng)在大幅下跌之后，主要參與者的持倉水平普遍較低，繼續(xù)做空的動(dòng)能不足，市場(chǎng)將逐步企穩(wěn)。隨著風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，權(quán)益市場(chǎng)的吸引力提升，市場(chǎng)會(huì)部分修復(fù)之前的下跌。但是由于基本面的走弱，自下而上價(jià)值擇股的難度加大市場(chǎng)配置的意愿會(huì)體現(xiàn)在確定性主題的炒作上。中銀中國(guó)混合將保持中性的倉位，持續(xù)看好有市場(chǎng)剛性需求的行業(yè)，例如醫(yī)藥、旅游、文體、教育和環(huán)保等長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的行業(yè)，同時(shí)也積極關(guān)注傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。

　　結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來看，好買基金研究中心認(rèn)為，最近幾個(gè)交易日，雖然外圍股市反彈疑似結(jié)束，但是市場(chǎng)人氣已經(jīng)激活。流動(dòng)性極為寬松，國(guó)債利率跌破3%關(guān)口。目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到極大釋放，場(chǎng)外配資清理進(jìn)入尾聲，短期市場(chǎng)投資熱情有望延續(xù)。在基金配置方面，對(duì)于中長(zhǎng)期的投資者，仍然建議把握選股能力強(qiáng)的基金，多一份定力，做好資產(chǎn)配置。