央行助力穩(wěn)增長，貨幣寬松再加碼。上周五中國人民銀行宣布自10月24日起降低人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，同日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕。

　　多家公募基金認為“雙降”將對股市和債市構(gòu)成積極影響。投資者應該借此機會調(diào)整基金配置結(jié)構(gòu)，增配降息直接利好的重倉地產(chǎn)、非銀行金融等板塊的藍籌風格基金，繼續(xù)持有前期表現(xiàn)較好的成長風格基金。

　　利好藍籌股價值重估

　　多家基金公司認為，降準降息有助股市的反彈行情得到延續(xù)，市場風格可能發(fā)生切換。海富通基金表示，貨幣政策繼續(xù)寬松，有利于資產(chǎn)配置向股票市場傾斜，這次雙降將短期刺激行情上漲。對具體板塊影響看，海富通基金認為降息降準將利于藍籌行業(yè)如地產(chǎn)、非銀行金融等。之后的市場可能出現(xiàn)風格轉(zhuǎn)換，而非創(chuàng)業(yè)板股票單一猛漲的行情。

　　上投摩根基金認為，央行宣布再度降準降息，一方面有利于實體經(jīng)濟，另一方面流動性投放利好股市，有助于權(quán)益類資產(chǎn)整體價格進一步向上重估。同時也需密切觀察刺激經(jīng)濟的舉措是否會引起市場板塊行情的切換。

　　匯豐晉信基金認為，中期來看，市場仍需要切實的宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)和業(yè)績企穩(wěn)來作為市場走牛的基礎(chǔ)。匯豐晉信基金認為投資者與其盯著短線的漲跌，不如把眼光放遠些，關(guān)注景氣度向上的行業(yè)如計算機、傳媒、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；以及受益中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的高端裝備與高端制造產(chǎn)業(yè)鏈，同時關(guān)注即將出臺的 “十三五”規(guī)劃中的轉(zhuǎn)型成長；另外還有穩(wěn)增長主題下的電力設(shè)備、建筑建材、環(huán)保等行業(yè)的布局的機會。

　　由于市場前期上漲以成長股為主，因此，本次降準降息之后，低位滯漲的藍籌板塊有可能會被激活，或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性的投資機會。投資者可以增加配置重倉地產(chǎn)、證券、保險等直接受益于貨幣寬松的藍籌板塊的基金，激進投資者可以直接投資于這些板塊的行業(yè)基金甚至分級B份額。

　　當然，對于績優(yōu)成長風格基金，也可以繼續(xù)持有待漲。

　　貨基和分級A承壓

　　利率再度降低對貨幣市場基金和分級基金A份額造成較為負面的影響。央行降息降準的意圖是為了降低社會融資成本，進一步壓低市場利率，在市場流動性寬裕的情況下，貨幣市場基金收益率將很可能繼續(xù)下滑，投資者應該減少低收益貨幣基金的持有規(guī)模。

　　約定收益浮動的分級基金A份額也將因為降息導致約定收益下降，特別是那些約定收益為“一年定存加3%”的品種受到的影響最大，這些分級A價格將面臨短期沖擊。相應的，證券A級和中小300A等約定收益固定不變的分級A的優(yōu)勢將更加凸顯，可能受到市場追捧。從周五市場表現(xiàn)看，部分分級A已經(jīng)提前反應這一預期，若股市繼續(xù)走強，這些分級A二級市場價格或繼續(xù)承壓。建議投資者謹慎對待。