今年8月證監(jiān)會(huì)叫停分級(jí)基金注冊(cè)之后的后遺癥開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　除了之前上報(bào)證監(jiān)會(huì)的逾百分級(jí)基金審批被擱置之后，分級(jí)基金上市亦受到牽連。集思錄統(tǒng)計(jì)表明，截至9月30日，包括前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金(164403)在內(nèi)，深交所共計(jì)有10只分級(jí)基金尚未上市。

　　此前，證監(jiān)會(huì)8月21日宣布，考慮到分級(jí)基金機(jī)制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，且前期出現(xiàn)了一些新情況、新問(wèn)題，為此暫緩了此類(lèi)產(chǎn)品的注冊(cè)工作，并正在研究有關(guān)政策。

　　特別是前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金的情況更為典型。該基金在成立3個(gè)月的合同期滿(mǎn)之后，遲遲未能上市已引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。

　　公告顯示，前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金5月21日開(kāi)始募集，原定截止日為6月3日。由于市場(chǎng)太火爆，截止日提前至5月29日。其基金合同生效日為6月4日，有效認(rèn)購(gòu)份額為4.066億份。

　　對(duì)于“上市交易時(shí)間”這一條款，基金合同中規(guī)定，《基金合同》生效后三個(gè)月內(nèi)，該基金開(kāi)始在深交所上市交易。

　　然而，截至9月30日，距離合同生效3個(gè)月的時(shí)間早已過(guò)去，但仍未有上市消息傳出。

　　對(duì)此，上海杰賽律師事務(wù)所王智斌律師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，證監(jiān)會(huì)8月21日叫停分級(jí)基金的注冊(cè)并不影響已合法注冊(cè)的分級(jí)基金上市交易程序，其暫停并不構(gòu)成法律上的障礙。如果該基金不能在合同約定的時(shí)間里完成上市交易的話，合同的相對(duì)人應(yīng)該對(duì)投資者承擔(dān)起違約責(zé)任。

　　交易申請(qǐng)?zhí)峤晃传@批

　　9月30日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電前海開(kāi)源基金客戶(hù)熱線，一位工作人員對(duì)此表示，具體上市時(shí)間要等深交所的批復(fù)，目前，監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度不甚明確，公司對(duì)此沒(méi)辦法確定。此前，公司已在合同規(guī)定期限內(nèi)向交易所提交了上市交易申請(qǐng)，但目前尚沒(méi)有進(jìn)一步的消息出來(lái)，因此上市時(shí)間還未定。

　　此前，前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金曾在9月2日發(fā)布公告，稱(chēng)已于6月4日正式成立運(yùn)作，公司在約定的期限內(nèi)已提交了基金上市交易申請(qǐng)?；谧C監(jiān)會(huì)暫緩分級(jí)基金注冊(cè)的具體情況，該基金無(wú)法在約定期限內(nèi)上市交易。公司將密切留意證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于分級(jí)基金的最新規(guī)定。

　　對(duì)此，一家大型基金公司量化投資部人士稱(chēng)，“前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金未能及時(shí)上市或與其倉(cāng)位低也有關(guān)。我們認(rèn)為，交易所有可能會(huì)考慮在基金成立滿(mǎn)6個(gè)月建倉(cāng)后才允許其上市?！?

　　據(jù)集思錄統(tǒng)計(jì)，截至9月29日，前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金的預(yù)估倉(cāng)位低至6.50%。按成立日期計(jì)算，其建倉(cāng)截止日期為今年12月4日。

　　在該人士看來(lái)，合同期滿(mǎn)不能及時(shí)上市對(duì)分級(jí)基金做大規(guī)?；蛴胁焕绊??！安荒苌鲜械脑?，就意味著不能交易。只能單純看做是一個(gè)指數(shù)基金，當(dāng)做指基來(lái)運(yùn)作。申贖多少就與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)息息相關(guān)。但一旦上市后，如果母基金出現(xiàn)整體溢價(jià)的話，那基金整體規(guī)模就有可能做大。當(dāng)然，如果母基金折價(jià)的話，規(guī)模也會(huì)相應(yīng)縮小，這主要是取決于市場(chǎng)和基金公司的推廣能力?！?

　　該人士透露，目前受影響的主要是擬在深交所上市的分級(jí)基金。之前，在證監(jiān)暫緩分級(jí)產(chǎn)品注冊(cè)的消息出來(lái)之后，上交所火速放行了全部存量分級(jí)基金上市。

　　統(tǒng)計(jì)表明，除了前海開(kāi)源農(nóng)業(yè)分級(jí)基金以外，迄今尚未上市的9只分級(jí)還包括信誠(chéng)中證基建工程指數(shù)分級(jí)基金(165525)、建信有色金屬分級(jí)(165316)、銀華中證國(guó)防安全指數(shù)分級(jí)(161832)、交銀中證環(huán)境治理指數(shù)分級(jí)(164908)、銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級(jí)(161833)、鵬華醫(yī)藥分級(jí)(160635)、融通農(nóng)業(yè)分級(jí)(161630)、國(guó)泰國(guó)證新能源汽車(chē)指數(shù)分級(jí)(160225)、中融中證白酒指數(shù)分級(jí)(168202)等。其中，前3只分級(jí)基金成立日期均為今年8月6日。

　　159只分級(jí)審核擱淺

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在采訪中還獲悉，目前對(duì)于分級(jí)基金審核尚沒(méi)出現(xiàn)松動(dòng)的跡象?！斑€沒(méi)有放松的消息出來(lái)，大家都在苦等，估計(jì)要等到調(diào)整后新政策出臺(tái)后才會(huì)放行?！倍嗉一鸸救耸恐毖?。

　　另?yè)?jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從分級(jí)基金審核動(dòng)向來(lái)看，共計(jì)有13只分級(jí)基金最晚于8月27日和28日進(jìn)行了第一次反饋，其審核進(jìn)度均為審查中。

　　其中，華安基金旗下中證傳媒指數(shù)、中證煤炭指數(shù)、中證白酒指數(shù)分級(jí)基金均于8月27日進(jìn)行了第一次反饋;南方基金旗下原油和滬深300銀行指數(shù)分級(jí)基金緊接著于8月28日進(jìn)行了第一次反饋。

　　余下國(guó)金基金、紅塔基金、華寶興業(yè)基金、匯添富基金、鵬華基金、申萬(wàn)菱信基金、信誠(chéng)基金、易方達(dá)基金等8家基金公司旗下中證體育產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中創(chuàng)高新指數(shù)、標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)、中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、中證混合所有制改革指數(shù)、中證高端裝備制造指數(shù)、中證高鐵指數(shù)、機(jī)器人指數(shù)分級(jí)基金其間也進(jìn)行了第一次反饋。

　　截至目前，從在審產(chǎn)品數(shù)量排序的話，南方、富國(guó)、易方達(dá)等3家基金公司位列前三甲，在會(huì)審核的分級(jí)基金數(shù)量分別多達(dá)23只、17只和15只。

　　其中，南方基金除了旗下中證500電器指數(shù)分級(jí)基金于7月3日獲得受理以外，其余產(chǎn)品申報(bào)均處于第一次反饋階段。而富國(guó)和易方達(dá)旗下產(chǎn)品亦處于審查中。

　　南方基金一位人士亦對(duì)記者表示，公司分級(jí)產(chǎn)品申報(bào)暫時(shí)沒(méi)有新的進(jìn)展。“估計(jì)即便放行的話，也不太好發(fā)行。目前，公司已把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向保本基金發(fā)行了。此外，現(xiàn)階段貨幣和債券基金也獲得了更多的關(guān)注。”

　　值得一提的是，今年6月25日開(kāi)始募集的中融中證白酒指數(shù)分級(jí)發(fā)行期就已經(jīng)歷了延期。該基金原定募集截止日期為8月24日，但由于市場(chǎng)劇烈調(diào)整，發(fā)行期也被迫延期一個(gè)月至9月24日。

　　而對(duì)于分級(jí)基金監(jiān)管政策的調(diào)整，有基金業(yè)人士認(rèn)為，分級(jí)基金未來(lái)可能的發(fā)展趨勢(shì)或?yàn)?，提高下折閾?放開(kāi)漲跌幅限制;實(shí)現(xiàn)瞬時(shí)合并分拆。因?yàn)檫@三項(xiàng)變化一定程度避免了B份額持有者發(fā)生巨額損失的可能，提高了分級(jí)市場(chǎng)在極端行情下的流動(dòng)性，同時(shí)也使得價(jià)格能夠及時(shí)反映市場(chǎng)對(duì)于分級(jí)基金的預(yù)期。