上周，二重債兌付危機(jī)有驚無險地被化解，但仍引起投資者對于剛性兌付再次被打破的擔(dān)憂。在不斷加大的債市投資風(fēng)險面前，基金管理人對債券基金的投資能力也面臨考驗。

　　上周，二重集團(tuán)發(fā)布公告稱，由于公司巨額虧損，其2012年度第一期中期票據(jù)（“12二重集MTN1”）利息償付存在不確定性，為保護(hù)投資者利益，“12二重集MTN1”于2015年9月21日下午開始暫停交易。緊接著，二重集團(tuán)再次發(fā)布公告稱，公司控股股東國機(jī)集團(tuán)或其受托機(jī)構(gòu)擬全部受讓“12二重集MTN1”和“08二重債”。

　　如果此次二重中票或“08二重債”無法按期兌付，則將成為第二例國企違約，同時也是首例央企違約。二重重工的困境，在引發(fā)投資者對于打破剛性兌付擔(dān)憂的同時，也考驗著基金的管理能力。

　　自 “超日債”違約以來，截至2015年中，債券市場已發(fā)生二十余起信用風(fēng)險事件，信用風(fēng)險事件對中國債券市場的沖擊不容小覷，沖擊面前，基金甄選債券的能力受到考驗。

　　深圳一位基金經(jīng)理表示，基金可以憑借自己的信用研究力量，盡量規(guī)避這些風(fēng)險。在進(jìn)行債券研究時，排除資質(zhì)較差的，同時注意分散化投資，不在一個券種上投入過多。當(dāng)前，發(fā)債主體越來越多，資質(zhì)參差不齊。一直以來的剛性兌付不符合市場規(guī)律。隨著市場化的進(jìn)程，債券定價會趨于合理，收益率會提升，基金經(jīng)理應(yīng)該靠信用甄別能力進(jìn)行投資。

　　泰達(dá)宏利固收基金經(jīng)理丁宇佳表示，現(xiàn)在好的標(biāo)的已經(jīng)不多，目前增加了AAA級的債和票息，做波段，保持中性久期，博取收益。交易所的債券收益率在1%左右，銀行間債市的期限利差和信用利差很低，風(fēng)險很大。

　　北京某固定收益類基金經(jīng)理告訴記者，目前債券基金的收益率非常低，普通的利率債收益拉得很窄，此時風(fēng)險比較大。新股發(fā)行暫緩之后，很大一部分資金找不到投資機(jī)會，紛紛涌入債券市場，目前整個債券市場容納了很高的杠桿。但是，暫時缺乏投資機(jī)會不代表永遠(yuǎn)缺乏，投資者應(yīng)密切關(guān)注當(dāng)前的債市風(fēng)險。