風(fēng)格也分“保守”與“進(jìn)取”

　　記者注意到，雖然許多基金都冠以“改革”之名，但基金管理人也存在明顯的“保守”和“進(jìn)取”之分。從中報(bào)來(lái)看，工銀國(guó)企改革股票、光大保德信國(guó)企改革、泰達(dá)改革動(dòng)力混合、國(guó)投銳意改革和易方達(dá)改革紅利都屬于“進(jìn)取”的代表，股票倉(cāng)位占基金總資產(chǎn)的比例分別達(dá)84.22%、85.16%、89.3%、91.75%和86.5%。

　　從持倉(cāng)比例也能看出，這些基金對(duì)于后市是比較看好的。比如，光大保德信國(guó)企改革基金經(jīng)理就指出，本次市場(chǎng)的劇烈調(diào)整僅僅是A股長(zhǎng)期牛市中的一次大的回調(diào)，去杠桿因素是調(diào)整力度超預(yù)期的最主要原因。而支持牛市格局的有利因素未變，且經(jīng)歷調(diào)整后A股市場(chǎng)有望真正從瘋牛回歸到慢牛行情。

　　此外，相比于這些基金的“進(jìn)取”，有些冠以“改革”之名的基金則顯得非?！氨Ｊ亍?。比如，長(zhǎng)信改革紅利混合半年報(bào)顯示，該基金的股票倉(cāng)位僅占基金總資產(chǎn)的1.43%。而從投資個(gè)股明細(xì)來(lái)看，其前十大重倉(cāng)股中，雖然包括了萬(wàn)達(dá)院線、恒生電子、暴風(fēng)科技等此前公認(rèn)的牛股，但持股數(shù)較少。

　　對(duì)此，該基金管理人在半年報(bào)中表示，該基金從2015年2月開始采取了類絕對(duì)收益的策略，主要的基金資產(chǎn)用于新股申購(gòu)，一定比例的基金資產(chǎn)進(jìn)行股票和債券投資。從2015年6月下半月開始，考慮到投資收益可能面臨的回撤風(fēng)險(xiǎn)，該基金對(duì)持倉(cāng)股票進(jìn)行了全面減持，基金資產(chǎn)的投資除新股申購(gòu)?fù)?，以債券為主?/p>

　　而對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間的操作，該基金管理人更是坦言，將在減少組合收益波動(dòng)性并保證流動(dòng)性的前提下，積極進(jìn)行債券管理，待IPO重新啟動(dòng)后再進(jìn)行新股申購(gòu)疊加債券投資的策略。可以看出，長(zhǎng)信改革紅利混合雖說(shuō)是掛著改革的旗子，但實(shí)際操作上卻沒有“大刀闊斧”，顯得非常謹(jǐn)慎。

　　業(yè)內(nèi)人士則建議，“由于國(guó)企改革相關(guān)主題的基金多數(shù)是今年以來(lái)新成立，并沒有太多過(guò)往業(yè)績(jī)參考。因此，現(xiàn)在最好還是等三季度報(bào)出來(lái)以后，結(jié)合三季報(bào)的持倉(cāng)情況以及今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等信息綜合判斷，至于新成立還沒相關(guān)報(bào)告可做參考的基金，可以先不看?！?/p>

　　《《《

　　延伸閱讀

　　三只國(guó)企改革主題基金值得關(guān)注

　　在國(guó)企改革政策逐步落地的背景下，即使A股整體行情未見明顯好轉(zhuǎn)，但這一主題投資仍聚集了眾多投資者的目光。那么，針對(duì)國(guó)企改革，投資者該如何挑選適合自己口味的產(chǎn)品呢？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)專業(yè)人士意見，梳理了三款以國(guó)企改革為主題的基金，供投資者參考。

　　建信改革紅利股票

　　基金經(jīng)理：陶燦基金代碼：000592成立時(shí)間：2014年5月14日今年以來(lái)業(yè)績(jī)：17.56%

　　該基金雖然沒有冠以“國(guó)企改革”字眼，但從基金半年度報(bào)告可以看出，該基金核心關(guān)注點(diǎn)為國(guó)企改革主題。其基金經(jīng)理表示，國(guó)企改革的落地措施有望得到進(jìn)一步體現(xiàn)，下半年的市場(chǎng)依然不是基本面主導(dǎo)的市場(chǎng)，主題投資依然是市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　截至6月末，該基金的股票倉(cāng)位占資金總資產(chǎn)的比例達(dá)到79.81%。而從其前十大重倉(cāng)股來(lái)看，雖然與中證國(guó)企改革指數(shù)的成分股不太相同，但是也包括了飛樂音響、航天信息、晨鳴紙業(yè)、久聯(lián)發(fā)展等多家國(guó)資控股公司。

　　此外，今年以來(lái)（截至9月18日，下同），滬深300跌幅為7.99%，而該基金的回報(bào)則為17.56%，在同類331只基金中排名第24位。截至9月18日，基金凈值為1.513元，整體表現(xiàn)較為優(yōu)異。

　　招商國(guó)企改革主題混合

　　基金經(jīng)理：郭銳、李亞基金代碼：001403成立時(shí)間：2015年6月29日成立以來(lái)業(yè)績(jī)：-1.5%

　　該基金屬于主動(dòng)管理型基金，自成立以來(lái)，跌幅僅為1.5%，而同期中證國(guó)企改革指數(shù)跌幅為29.34%。也就是說(shuō)，該基金成立之后一直處于低倉(cāng)位運(yùn)行狀態(tài)，較好規(guī)避了市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資策略上，該基金首先是進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，盡可能地規(guī)避證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，把握市場(chǎng)波動(dòng)中的投資機(jī)會(huì)；其次是精選國(guó)企改革主題中基本面良好、具有較好發(fā)展前景且價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)上市公司?？梢钥闯?，該基金成立以來(lái)的操作還是比較穩(wěn)健的。

　　值得一提的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，郭銳目前還掌管著招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)靈活配置混合基金，該基金今年以來(lái)回報(bào)為16.57%。天天基金網(wǎng)顯示，該業(yè)績(jī)?cè)谕?34只基金中排名第237位。

　　交銀國(guó)企改革混合

　　基金經(jīng)理：沈楠基金代碼：519756(前端)成立時(shí)間：2015年6月10日成立以來(lái)業(yè)績(jī)：-9.8%

　　該基金成立于市場(chǎng)高位運(yùn)行之時(shí)，但自成立以來(lái)跌幅僅為9.8%，而同期滬深300跌幅為38.86%，中證國(guó)企改革指數(shù)跌幅更是達(dá)到41.35%。由此可見，該基金在成立后應(yīng)該采取了低倉(cāng)位策略，較好規(guī)避了市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，從8月中旬開始的凈值變動(dòng)上可以看出，該基金似乎已經(jīng)提高了倉(cāng)位。比如，8月18日，在滬深300大跌6.19%時(shí)，該基金下跌了4.06%。不過(guò)，8月24日，滬深300下跌8.75%時(shí)，該基金當(dāng)天僅回撤3.28%，可見該基金在加倉(cāng)后又及時(shí)進(jìn)行了減倉(cāng)，整體操作顯得比較靈活。

　　另外，從基金經(jīng)理沈楠的管理經(jīng)歷來(lái)看，他從2015年5月5日起還擔(dān)任交銀施羅德主題優(yōu)選靈活配置基金經(jīng)理。天天基金網(wǎng)顯示，該基金近3個(gè)月的回報(bào)為-29.70%，略好于滬深300的-34.06%，在同類基金中表現(xiàn)還算良好。此外，該基金在近一年的回報(bào)達(dá)到85.23%，在同類693只基金中排名第8位；而在今年以來(lái)，也取得了14.95%的業(yè)績(jī)回報(bào)。