A股市場(chǎng)的劇烈調(diào)整，讓今年一度高歌猛進(jìn)的新基金發(fā)行陷入困境。東方財(cái)富(300059,股吧)網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，8月份，新基金成立數(shù)量為38只，較7月份下降約一半，首募額也只有139億元，僅為7月份首募額2417億元的約二十分之一。值得關(guān)注的是，在新基金成立數(shù)量和首募額均銳減的同時(shí)，投資者的偏好也發(fā)生了較大變化，債券型基金和貨幣基金成為資金的主要流入方向。

　　有基金經(jīng)理指出，A股市場(chǎng)劇烈調(diào)整后，短期再起一波牛市的概率較低，固定收益類產(chǎn)品成為資金新的避險(xiǎn)之地。不過，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境下，投資者需要降低對(duì)固定收益類產(chǎn)品收益率的預(yù)期。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降

　　在A股市場(chǎng)遭遇接二連三的重挫后，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)了明顯下降，資金流出明顯。而與此同時(shí)，主打固定收益的債券基金、對(duì)沖量化產(chǎn)品卻突然迎來了火熱的認(rèn)購潮。

　　凱石財(cái)富則表示，鑒于9月權(quán)益市場(chǎng)趨勢(shì)性改善的概率較低，可適度輔配債券基金對(duì)沖基金組合風(fēng)險(xiǎn)。近期，長(zhǎng)期國(guó)債利率下降，未來，流動(dòng)性寬松、高收益資產(chǎn)稀缺、避險(xiǎn)情緒不退等都將利好債市行情。在品種選擇上，建議重點(diǎn)關(guān)注利率債配置較高的純債基金，避免權(quán)益頭寸配置較高的混合債基。

　　而某私募基金經(jīng)理也向記者表示，在經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行將會(huì)繼續(xù)，而且投資者可獲得無風(fēng)險(xiǎn)利率的渠道日益狹窄，這將會(huì)讓更多資金涌入到債券市場(chǎng)中來，未來一段時(shí)間將會(huì)是債券市場(chǎng)獲得較大發(fā)展機(jī)會(huì)的時(shí)期。不過，他也同時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)下滑以及剛性兌付的不斷打破，會(huì)讓債券市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，投資者需要降低收益預(yù)期，不宜高估債市帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　債基發(fā)行受追捧

　　在8月份新基金發(fā)行大幅萎縮之后，9月份的新基金發(fā)行狀況也不容樂觀。東方財(cái)富網(wǎng)Choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，新成立基金僅有10只。不過，在這10只新基金中，股票型基金僅有1只，而債券型基金則有6只。

　　上海某基金公司的債基基金經(jīng)理向記者表示，從申購情況來看，資金期望借道債券型基金投資債市的意愿十分強(qiáng)烈，這導(dǎo)致債券市場(chǎng)的投資近期變得火爆起來。他認(rèn)為，A股市場(chǎng)持續(xù)幾個(gè)月的大幅下跌打擊了市場(chǎng)人氣，短期內(nèi)會(huì)持續(xù)出現(xiàn)資金流出股市的情況，而在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑的背景下，投資渠道有限，固定收益類產(chǎn)品將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)受到追捧。

　　一位基金公司的市場(chǎng)部總監(jiān)也告訴記者，基于資本市場(chǎng)的顯著變化，基金公司也在調(diào)整新基金發(fā)行的策略，固定收益產(chǎn)品或?qū)⒊蔀橄乱浑A段的發(fā)行重點(diǎn)，而宣傳策劃也將圍繞這種重點(diǎn)來實(shí)現(xiàn)。該市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，短期內(nèi)新基金發(fā)行都將呈現(xiàn)持續(xù)低迷的狀態(tài)，不過，結(jié)構(gòu)性的變化也在醞釀，伴隨著資金的大量流入，債券市場(chǎng)有可能在下半年掀起波瀾，固定收益類產(chǎn)品的發(fā)行或?qū)⒆兊没馃帷?/p>