在當(dāng)前聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、A股市場震蕩的背景下，越來越多的投資者將目光投向了海外投資。隨著投資者，尤其是機構(gòu)對于海外資產(chǎn)配置的需求持續(xù)增長，QDII基金產(chǎn)品成為近期公募行業(yè)的一大亮點和熱點。從2007年首批QDII出海遇挫，時隔八年后，QDII基金有望再次迎來暖春。

　　QDII基金供不應(yīng)求

　　據(jù)記者了解，近期機構(gòu)投資者大舉配置QDII專戶產(chǎn)品，甚至部分基金公司少見地暫停大額申購。業(yè)內(nèi)人士指出，機構(gòu)投資者大舉配置QDII專戶產(chǎn)品的背后，是對美元或港元計價的固定收益產(chǎn)品需求的激增，這其中以境內(nèi)國有商業(yè)銀行、大型地產(chǎn)公司在海外發(fā)行的債券為最?！氨热绮糠帚y行資管的資金，由于不能買賣股票，可能對固定收益或者說類固定收益的產(chǎn)品比較感興趣，如香港上市的高收益?zhèn)兴拇笊虡I(yè)銀行在香港發(fā)行的優(yōu)先股等。”深圳某大型公募基金公司副總裁表示。

　　南方香港成長靈活配置混合型證券投資基金擬任基金經(jīng)理蔡青則指出，近期QDII的火爆主要原因是全球經(jīng)濟形勢發(fā)生了一定變化。首先，隨著中國經(jīng)濟體量增大，經(jīng)濟增速逐漸放緩，未來一段時期，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將成為中國經(jīng)濟的新常態(tài)。而受經(jīng)濟增長放緩、央行降息降準(zhǔn)的影響，國內(nèi)傳統(tǒng)投資品種的收益率逐漸下降。加之人民幣國際化不斷推進，定價機制更加市場化，匯率雙向波動加大；美國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，帶動美元逐漸走強，這些因素使得投資者對海外市場的關(guān)注逐漸上升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者對于海外資產(chǎn)配置的需求將持續(xù)增長，未來3至5年，QDII產(chǎn)品將迎來發(fā)展的機遇期。

　　QDII迅速升溫，甚至讓基金公司措手不及。近日，廣發(fā)基金旗下多只QDII產(chǎn)品發(fā)布暫停大額申購業(yè)務(wù)的公告，包括廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)、廣發(fā)納斯達克100指數(shù)、廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)?、廣發(fā)全球精選和廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)等在內(nèi)的多只產(chǎn)品，均暫停單日單賬戶通過申購(含定期定額和不定額投資業(yè)務(wù))及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計超過100萬元(含)的大額業(yè)務(wù)。記者注意到，上述QDII暫停大額申購的起始日為9月11日，對于暫停大額申購的原因，廣發(fā)基金表示是由于外匯額度限制。

　　隨著申購的火爆，基金公司獲批的QDII額度正迅速被占用，剩余可用額度迅速縮減。某基金從業(yè)人士告訴記者，“之前因為我們沒有港股基金占用額度，二季度時申購并不多，但現(xiàn)在額度消耗得比較快，我們不久后也應(yīng)該會停掉大額申購。”

　　關(guān)注美元和港幣資產(chǎn)QDII

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，對于內(nèi)地投資者而言，配置QDII基金的時機已經(jīng)出現(xiàn)。招商證券(600999，股吧)研報指出，隨著上一輪人民幣升值趨勢的結(jié)束，未來的潛在匯兌收益使得QDII基金中主投美元和港幣資產(chǎn)的產(chǎn)品吸引力顯著增強。具體來說，當(dāng)前QDII基金在海外投資的范圍主要包括港股、美股、新興市場、歐洲股票、黃金、REITs、大宗商品、債券等，建議投資者可以重點關(guān)注港股QDII和美元債券QDII這兩類產(chǎn)品。

　　國元證券(000728，股吧)也認(rèn)為，在人民幣貶值預(yù)期下，QDII基金中主投港股、美股的產(chǎn)品吸引力會增強。一方面，多數(shù)QDII以人民幣計價，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益；另一方面，如果美元升值，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。

　　上海證券建議，適當(dāng)?shù)娜蚧渲檬菓?yīng)對人民幣貶值的最佳措施之一，投資者可借道QDII，適當(dāng)增加美元資產(chǎn)，對沖人民幣貶值風(fēng)險，分享美元增值收益。品種選擇上，短期適當(dāng)回避主要投資新興市場，尤其是資源國的QDII；重點關(guān)注主要投資美國市場的QDII，尤其是美國RE－ITs

　?。璔DII

　　和房地產(chǎn)主題QDII；謹(jǐn)慎對待商品QDII，但高風(fēng)險承受能力的逆向投資者可以重點關(guān)注原油QDII。

　　華寶證券則建議，在QDII產(chǎn)品中，數(shù)REITs產(chǎn)品穩(wěn)定性最高，因此推薦QDII－REITs產(chǎn)品。華寶證券明確指出，目前是投資QDII－REITs市場較為良好的時機，這一方面因為REITs是類固定收益產(chǎn)品，可避開權(quán)益市場的波動；另一方面，美元進入升值周期，購買QDII－REITs

　　產(chǎn)品等于購買了美元資產(chǎn)，可以達到資產(chǎn)避險的作用。

　　在這種大背景下，多家公募基金都表示將抓緊時機，積極拓展QDII業(yè)務(wù)的廣度和深度。首先，逐步完善公募產(chǎn)品線，為內(nèi)地客戶提供更多的海外產(chǎn)品選擇。其次，在大力發(fā)展公募產(chǎn)品的同時，通過特定客戶資產(chǎn)管理計劃的方式，滿足內(nèi)地機構(gòu)客戶更加多樣化的海外投資需求。第三，繼續(xù)加強投研團隊的深度培養(yǎng)，爭取利用QDII的發(fā)展良機打造出一支具備國際化視野、可以與國際資產(chǎn)管理公司競爭的團隊。