本周股市迎來止跌反彈，前期慘遭腰斬的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)大漲。不過，從本周二偏股基金凈值表現(xiàn)看，當(dāng)前偏股基金倉位呈現(xiàn)兩極分化格局，有相當(dāng)數(shù)量的基金滿倉操作，同時(shí)，又有不少基金保持極低倉位甚至空倉，顯示出基金經(jīng)理對(duì)后市走向的極大分歧。而周二有不少基金凈值漲幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅，顯示出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然經(jīng)歷慘烈暴跌，仍有不少基金經(jīng)理選擇堅(jiān)守成長股。

　　滿倉空倉并存

　　偏股基金倉位兩極分化

　　股市跌至低位，基金倉位繼續(xù)分化。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，在本周二個(gè)股出現(xiàn)普漲的情況下，共有149只主動(dòng)偏股基金當(dāng)日凈值漲幅達(dá)到或超過5%，其中，37只漲幅超過6%，而當(dāng)日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和滬深300指數(shù)分別上漲5.68%和2.57%，這意味著當(dāng)前有相當(dāng)數(shù)量的基金倉位高企，接近滿倉操作狀態(tài)。

　　益民紅利成長(560002,基金吧)、國富深化價(jià)值、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等基金當(dāng)日漲幅靠前，倉位估計(jì)也較高。

　　與這些基金近乎滿倉操作形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，本周二有一大批主動(dòng)偏股基金凈值紋絲不動(dòng)或微漲。其中，除打新基金外，有不少前期倉位較重的普通偏股基金，如在4月底便大幅清倉的長盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金，目前倉位依然為零；東海美麗中國6月底倉位約八成，但本周一到周三其凈值一直維持在1.22元紋絲不動(dòng)，顯然已經(jīng)空倉；冠軍基金經(jīng)理魏偉管理的富國新興產(chǎn)業(yè)基金6月底倉位達(dá)到六成，但本周二單位凈值微漲0.08%，顯然倉位已近乎為零。

　　不少成立較晚的新基金普遍建倉謹(jǐn)慎，5月和6月成立后一直空倉的諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和浙商聚潮策略基金仍然沒有建倉操作，7月成立的廣發(fā)改革先鋒和上投摩根科技前沿、8月上旬成立的工銀新藍(lán)籌和上投新興服務(wù)本周二漲幅均為零，同樣尚未建倉。

　　基金倉位的兩極分化和新基金建倉謹(jǐn)慎，反映出基金經(jīng)理對(duì)未來股市走向依然分歧很大。

　　創(chuàng)業(yè)板雖遭腰斬

　　部分基金依然堅(jiān)守

　　本輪股市大調(diào)整以來，高估值的創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了慘烈下跌，從6月3日的接近4000點(diǎn)一路跌至9月2日的1855點(diǎn)，區(qū)間跌幅達(dá)53.42%。交易席位信息也顯示，不少機(jī)構(gòu)大舉出逃創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

　　但從本周二的凈值漲幅看，有相當(dāng)數(shù)量的基金凈值漲幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，說明這些基金依然大舉重倉以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股。

　　例如，成長股投資長期業(yè)績突出的任澤松掌舵的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、中郵信息產(chǎn)業(yè)和中郵核心競爭等3只基金，單位凈值分別大漲7.29%、7.1%和6.92%，顯示任澤松繼續(xù)重倉持有成長股。其他知名的成長風(fēng)格基金中，劉明月管理的中歐明睿新起點(diǎn)、潘明管理的國聯(lián)安主題、彭敢管理的寶盈睿豐創(chuàng)新等，凈值在本周二也都大幅上漲。

　　本周二單位凈值漲幅最大的益民紅利(560002,基金吧)成長基金在6月底十大重倉股中創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占據(jù)六席，本周二該基金單位凈值大漲7.75%，遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，顯示該基金目前依然重倉創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。

　　創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)反彈

　　短期底部或現(xiàn)

　　對(duì)于本周由創(chuàng)業(yè)板超跌引發(fā)的反彈，上投摩根基金分析認(rèn)為，昨晚財(cái)政部宣布要加大財(cái)政刺激的力度，在宏觀數(shù)據(jù)及預(yù)期不佳的當(dāng)下，提振了投資者的信心。這一信心的提振，也迅速反映在了市場的表現(xiàn)上。9月中旬，市場還面臨一些不確定性，比如中美會(huì)談、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、去場外杠桿等。

　　上投摩根基金認(rèn)為，目前市場在構(gòu)筑一個(gè)短期底部，如反彈展開，可能有新的主線，如財(cái)政支出、“十三五”規(guī)劃等，需要密切關(guān)注。

　　博時(shí)基金則認(rèn)為，在全球風(fēng)險(xiǎn)偏好提振的背景下，A股出現(xiàn)了兩日2%以上的上漲，與海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上行遙相呼應(yīng)，這也在情理之中。

　　此前，博時(shí)基金明確指出，A股下挫很大程度上源自于全球風(fēng)險(xiǎn)傳染，這種風(fēng)險(xiǎn)收斂起來亦相對(duì)容易，容易因利好因素觸發(fā)反彈。當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)仍需提示，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)會(huì)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，“靴子”不落地，則容易與一些突發(fā)事件交織而形成共振，引發(fā)宏觀殺跌。在策略上，因?yàn)槎唐谑秋L(fēng)險(xiǎn)傳染引發(fā)的下跌，勢必有均值回歸的過程，所以，可保持樂觀謹(jǐn)慎的態(tài)度，但中長期依然是看好的，目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)可以開始布局改革、轉(zhuǎn)型方向的股票。