曾幾何時，“奔私”一度成為基金圈里專業(yè)人士成功的象征，但在A股潮水退去的3個月里，奔私后的痛楚已經(jīng)足以讓整個行業(yè)警覺。

　　有機構(gòu)統(tǒng)計，今年以來清盤的私募基金產(chǎn)品已達1292只，同時，多位行業(yè)大佬操盤的基金也遭遇了清盤或凈值大幅回撤的窘境，這也暴露出在市場大幅波動下，行業(yè)的風(fēng)控措施不盡完善。在經(jīng)過魚龍混雜的大擴容后，業(yè)內(nèi)人士認為行業(yè)洗牌在所難免。

　　私募基金現(xiàn)“霸氣”道歉

　　近日，私募基金圈迎來了迄今為止最“霸氣”的道歉。9月2日，私募基金深圳市牛豐投資管理有限公司（以下簡稱：牛豐基金）因3個月里旗下基金巨虧了63%而發(fā)表《致投資者的公開信》，并對旗下基金凈值大幅度下滑做出解釋。

　　牛豐基金表示，今年6月初其在滬指5100點上方建倉了牛豐2號私募產(chǎn)品，而9月2日收盤時該基金凈值為0.37，巨大的下跌幅度令人瞠目，但即使如此，該公司仍然自信這一結(jié)果是受股災(zāi)影響，牛豐基金屬于錯殺。未來怎么跌下來的最終會怎么反轉(zhuǎn)上去！對本輪股災(zāi)的殺傷力預(yù)測不到位。

　　而在這3個月里，牛豐基金不止損的邏輯是：貨幣是資本市場牛熊的主導(dǎo)因素，目前貨幣政策依舊寬松，預(yù)測未來2年內(nèi)貨幣政策繼續(xù)偏松，A股牛市核心動力并未改變。A股短線股災(zāi)影響將不斷震蕩筑底。中長線看未來兩年央行依然放水，看好互聯(lián)網(wǎng)金融，主要配置電子商務(wù)、核電、生物醫(yī)藥等穿越牛市的行業(yè)龍頭。本基金出師不利但1年內(nèi)業(yè)績?nèi)匀豢赡芊丁?

　　此外，牛豐基金在道歉信中還回顧了“兩年前”如何成功預(yù)測東方財富、同花順、恒生電子、深圳華強等超級大牛股，并在結(jié)尾處強調(diào)“100萬投入復(fù)利10年內(nèi)，本基金成就您億萬富豪”的豪言。

　　據(jù)悉，牛豐基金資是一家2013年剛成立的私募基金。迄今為止，其發(fā)了兩個產(chǎn)品：牛豐一號、牛豐二號，一個是今年4月成立，一個是6月成立。從時間點來看的確生不逢時，但有業(yè)內(nèi)人士指出，在5千點上方該基金還重倉操作并且毫無風(fēng)控措施，說明私募行業(yè)的魚龍混雜情況之嚴重。

　　私募遭遇擴容潮之后的痛楚

　　據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，伴隨著去年以來的牛市行情和陽光化發(fā)展，私募基金經(jīng)歷了一輪大幅擴容。資料顯示，2014年陽光私募行業(yè)新發(fā)產(chǎn)品共6479只，較2013年的發(fā)行量翻了3倍。截至2015年4月底，有近2500只產(chǎn)品成立，已趕超2013年全年的發(fā)行量，而規(guī)模也從2007年的452.87億元，增加到2014年底的6000億元，再到今年4月底逼近萬億元大關(guān)。

　　但在大擴容的同時，私募基金的凈值波動也在逐漸加大。A股這波始于6月中旬的大幅下跌行情令不少私募基金經(jīng)理措手不及，7月和8月成為基金產(chǎn)品清盤的高峰期。私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月清盤的陽光私募產(chǎn)品顯著高于其他月份，有10只產(chǎn)品存活期未超過1個月，二季度成立的產(chǎn)品成為清盤重災(zāi)區(qū)。

　　在這其中也不乏一些鼎鼎大名的知名人士，“基金一姐”王茹遠就是其中的一位。有媒體報道，截至8月28日，王茹遠掌管的“大浪潮2015”系列基金凈值為0.7885元。

　　據(jù)悉，“天堂硅谷大浪潮”系列由于最早傳出清盤消息，備受市場關(guān)注，有傳聞稱目前凈值不到0.7元。對于這些瀕臨0.7元的基金是否清盤以及如何清盤，王茹遠本人以及其宏流投資公司相關(guān)人士均拒絕予以回應(yīng)。王茹遠原是寶盈策略和寶盈核心優(yōu)勢的基金經(jīng)理，曾被業(yè)界稱為“公募一姐”。2013年以56.39%的凈值增長率拿下了混合型基金業(yè)績排名第一。

　　和王茹遠同命相憐的還有私募大佬葛衛(wèi)東。9月1日，他旗下的混沌道然資產(chǎn)管理公司在首頁公布了一封《致投資者書》，稱混沌投資對產(chǎn)品的巨大回撤向投資者表達深深歉意，其次也表示雖然產(chǎn)品在某階段出現(xiàn)較大回撤，但放大周期，仍然有信心獲得可觀的盈利。

　　混沌投資管理的混沌價值一號產(chǎn)品凈值由8月14日的2.4439元驟降至8月21日的1.9106元，一周下跌21.8%。其混沌價值二號A/B基金凈值從8月14日的0.8220元跌至8月21日的0.7430元，周跌9.6%。

　　混沌投資官網(wǎng)顯示，混沌價值二號是今年6月8日剛剛成立的一只產(chǎn)品，初始規(guī)模28.21億元。三個月時間不到，該產(chǎn)品凈值已經(jīng)下降超過四分之一。

　　A股大跌考驗私募風(fēng)控機制

　　大批產(chǎn)品遭遇清盤引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士關(guān)于“私募迎來史上最嚴格大考”的討論。回顧6月中下旬以來的行情和操作，多位私募基金經(jīng)理表示，由去杠桿引發(fā)的恐慌性拋售和流動性危機遠遠超越眾多基金管理人以往的牛熊市經(jīng)驗。這次大跌對于私募的風(fēng)控能力可謂極端嚴厲的考驗。每一輪牛市都會催生一批私募基金，而每一次潮水退去后，風(fēng)控問題仍然會暴露出來。

　　由于大量中小私募基金可能存在風(fēng)控缺位的缺陷，行業(yè)以“清盤線”作為通行的風(fēng)控措施，但越來越多業(yè)內(nèi)人士對于“清盤線”的合理性提出質(zhì)疑。好買基金研究中心研究總監(jiān)曾令華表示，不可否認，清盤線對于投資的風(fēng)控具有一定價值，特別是對于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，但清盤線導(dǎo)致風(fēng)控的異化，同時也并非控制風(fēng)險的最優(yōu)手段。

　　從目前來看，在第三季度初期，市場延續(xù)二季度末的大幅回調(diào)，部分私募基金如果沒有及時出逃，或會面臨較大損失。對于私募基金屢遭清盤的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士表示，今年涌現(xiàn)了將近一萬家私募，許多是個人投資者，而投資畢竟是一件比較專業(yè)的事，從這個角度講，行業(yè)洗牌也是合理的。

　　面對不斷下跌的A股市場，不少私募在操作上也都變得十分謹慎?！按笈Ｊ行星榻Y(jié)束后，市場會出現(xiàn)一個長周期、大級別的調(diào)整，難以預(yù)測底部究竟在哪里?！鄙钲诰蹫栙Y本總經(jīng)理余愛斌表示，順應(yīng)大趨勢是唯一選擇，目前倉位在10%以內(nèi)。而北京某大型私募總經(jīng)理也表示，“現(xiàn)在去抄底，理論上不會吃大虧，但我們?nèi)詴刂苽}位，市場還沒有跌到讓投資者愿意承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險的程度?！?

　　多位業(yè)內(nèi)人士都建議，投資者不必過多著眼于產(chǎn)品的清盤機制如何，而應(yīng)更多地關(guān)注投資顧問的日常操作風(fēng)格和風(fēng)控能力，對風(fēng)險的考察不能單純依賴清盤線。