市場(chǎng)在六月中旬觸頂之后突然暴跌，這讓很多處在建倉(cāng)期的基金措手不及，基金經(jīng)理唯有“以不變應(yīng)萬(wàn)變”，新基金建倉(cāng)緩慢成為常態(tài)。

　　但也有勇敢者在市場(chǎng)波動(dòng)劇烈之時(shí)建倉(cāng)，而多變的市場(chǎng)留給這類基金的只有建倉(cāng)的陣痛。

　　次新基金建倉(cāng)期陣痛

　　“市場(chǎng)從大漲到大跌轉(zhuǎn)換得太快，建倉(cāng)的時(shí)機(jī)太難把握了?！北本┮患掖笮突鸾?jīng)理對(duì)記者抱怨。

　　6月以來(lái)的大盤指數(shù)漲幅或是跌幅比例超過(guò)3%的天數(shù)高達(dá)26天，其中甚至出現(xiàn)了數(shù)次超過(guò)6%以上的跌幅，波動(dòng)率如此之高，讓很多基金經(jīng)理無(wú)從下手。

　　對(duì)于很多很多正在建倉(cāng)期的次新基金來(lái)說(shuō)，倒不如觀望之后再出手。但市場(chǎng)不缺乏勇敢者，一些基金在成立后便迅猛建倉(cāng)。

　　正如前述基金經(jīng)理所說(shuō)，建倉(cāng)時(shí)機(jī)太難把握，因此敢于在此時(shí)建倉(cāng)的次新基金業(yè)走出了凈值分化十分明顯的表現(xiàn)。

　　根據(jù)IFIND數(shù)據(jù)，在5月27日之后成立的新基金一共有187只，而凈值波度偏離大于面值20%的基金產(chǎn)品數(shù)量為30只。

　　而這其中絕大多數(shù)次新基金在迅速建倉(cāng)后，凈值與市場(chǎng)同期大跌。截至8月27日，單位凈值下跌20%以上的基金產(chǎn)品有23只。

　　這23只基金當(dāng)中，成立時(shí)間在2015年6月2日的鵬華醫(yī)藥科技，單位凈值已經(jīng)下跌至0.47元。

　　“看該只基金成立后的走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)鵬華醫(yī)藥科技與大盤的走勢(shì)吻合度非常高，很有可能其基金經(jīng)理一開始便重倉(cāng)操作?！?

　　記者通過(guò)梳理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，面值下跌幅度20%以上的基金產(chǎn)品都集中在5月27日至6月1日這段時(shí)間里。

　　而這段時(shí)間正是A股近期最后的“蜜月”，在5月初一波小的調(diào)整之后，大盤一路上攻在6月12日沖上了5178的頂峰，隨后大盤便遭遇了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多月的深度調(diào)整。

　　“我覺得這些基金在成立后認(rèn)為此前5月的調(diào)整已經(jīng)較為充分，而5月底6月初的那段時(shí)間，大盤上漲的速度非?？欤恍┬鲁闪⒌幕鸾?jīng)理可能想要趕上這一波行情，因此這個(gè)階段次新基金建倉(cāng)的陣痛是最明顯的?！北本┮晃换饦I(yè)內(nèi)人士表示。

　　在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)之時(shí)，以鵬華弘銳混合C6月24日成立，截至8月27日，該基金的單位凈值已經(jīng)達(dá)到了1.72元。而該基金鵬華基金絕對(duì)回報(bào)工作室總經(jīng)理姜山表示，主要因?yàn)楹脘J的一個(gè)主要持有人因自身因素提前離場(chǎng)，雖然本次贖回的持有人人數(shù)較少，但其持有份額在C類份額中占比非常高，因此導(dǎo)致該持有人贖回產(chǎn)生的贖回費(fèi)用計(jì)入剩余C類份額基金資產(chǎn)，就出現(xiàn)了C類份額的凈值暴漲。

　　投資策略生變

　　根據(jù)招商證券(600999，股吧)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度基金市場(chǎng)整體的規(guī)模和份額環(huán)比分別增長(zhǎng)了43.1%和45.3%。而新發(fā)基金則達(dá)到了345只，達(dá)到高峰。

　　此時(shí)針對(duì)國(guó)企改革，一帶一路，互聯(lián)網(wǎng)+，高端制造等概念的新主題基金出現(xiàn)的數(shù)量也隨之達(dá)到頂峰，而隨后大跌中這些概念板塊普遍殺跌較為兇猛，這也讓相關(guān)的次新基金損失慘重。

　　下跌幅度較大的，工銀互聯(lián)網(wǎng)加股票的凈值在8月27日則已經(jīng)跌至0.533。

　　主題基金重倉(cāng)其板塊的代價(jià)便是凈值的大幅下滑，而另一方面也代表著A股市場(chǎng)投資邏輯的變化。

　　此前有部分基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市盈率“高處不勝寒”的局面，并不能因此就否定個(gè)中的機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板中有層出不窮的新業(yè)態(tài)，這些公司都在進(jìn)化，不斷擴(kuò)充延展出新的商業(yè)模式，資金會(huì)自己選擇方向，除非創(chuàng)業(yè)板有實(shí)質(zhì)且持續(xù)的政策利空，否則這一趨勢(shì)難以改變。

　　而6月以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)腰斬之后，機(jī)構(gòu)對(duì)于成長(zhǎng)股的選擇開始謹(jǐn)慎起來(lái)。

　　一家南方的基金人士表示：“大家目前都比較悲觀，覺得現(xiàn)在的A股市場(chǎng)并沒(méi)有可以持續(xù)的熱點(diǎn)。上半年互聯(lián)網(wǎng)+概念和國(guó)企改革概念持續(xù)火爆，但進(jìn)入下半年之后，因?yàn)槎嘀匾蛩氐淖饔茫ヂ?lián)網(wǎng)+概念已沒(méi)有那么火熱了，市場(chǎng)微觀邏輯已經(jīng)被改變，基金經(jīng)理在選擇成長(zhǎng)股的時(shí)候應(yīng)該更加小心。”

　　該人士進(jìn)一步表示，對(duì)于針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)+，高端制造等成長(zhǎng)股概念的主題次新基金來(lái)說(shuō)，底部未形成之前最好還是以觀望為主。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)行情不好，而行情不好的時(shí)候公司一定要有業(yè)績(jī)支撐，而不是聽故事。牛市的時(shí)候大家可能不太看重業(yè)績(jī)，只要你有故事，大家就會(huì)蜂擁而至，現(xiàn)在行情不好，市場(chǎng)一定會(huì)審視你的業(yè)績(jī)，這時(shí)候一定要有實(shí)實(shí)在在的東西支撐股價(jià)和股指。講故事的話，最后這個(gè)故事實(shí)現(xiàn)不了，照樣往下跌?！毙赂毁Y本蔣永翔認(rèn)為。