股市連續(xù)重挫，分級(jí)基金高杠桿風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。繼前天9只分級(jí)基金觸發(fā)下折之后，昨日又有多達(dá)15只分級(jí)基金觸發(fā)下折，再次刷新單日下折基金數(shù)量紀(jì)錄，特別是規(guī)模第二大的申萬(wàn)證券分級(jí)基金昨日大幅跌穿下折閾值，意味著又一只百億分級(jí)的消失。而規(guī)模最大的富國(guó)國(guó)企改革分級(jí)距離下折僅需要1.5％的跌幅，可謂命懸一線。然而，仍有不少投資者買入已經(jīng)下折的高溢價(jià)分級(jí)B，短期將面臨大幅虧損。

　　根據(jù)基金公司公告以及集思錄網(wǎng)站提供的信息，昨日共有15只分級(jí)基金B(yǎng)份額單位凈值跌破下折閾值，從而觸發(fā)下折機(jī)制。從上周五富國(guó)證券分級(jí)開始算起，近3個(gè)交易日共有多達(dá)25只分級(jí)基金觸發(fā)下折，下折密集程度遠(yuǎn)超7月下折潮。

　　在昨日觸發(fā)下折的分級(jí)基金中，以申萬(wàn)證券分級(jí)規(guī)模最大。深交所網(wǎng)站公布的信息顯示，申萬(wàn)證券A和證券B截至昨日?qǐng)鰞?nèi)規(guī)模均為113.45億份，是目前市場(chǎng)上碩果僅存的兩只百億級(jí)別分級(jí)基金之一。由于本周一申萬(wàn)證券B單位凈值只有0.2511元，距離0.25元的下折閾值已經(jīng)十分接近，昨日股市再度暴跌，使得凈值杠桿已經(jīng)很高的申萬(wàn)證券B大幅跌穿下折閾值，昨日申萬(wàn)證券B單位凈值僅為0.142元。而該基金昨日收盤價(jià)仍高達(dá)0.459元，溢價(jià)率高達(dá)223.24％，參與下折勢(shì)必將面臨較大虧損。

　　除申萬(wàn)證券B之外，招商券商B和易方達(dá)國(guó)企改B等規(guī)模居前的分級(jí)基金B(yǎng)份額也在昨日觸發(fā)下折，其中，招商券商B昨日收盤價(jià)為0.489元，而單位凈值只有0.144元，溢價(jià)率達(dá)2.4倍。

　　由于不少分級(jí)B單位凈值大幅跌穿0.25元的下折閾值，導(dǎo)致其凈值杠桿遠(yuǎn)超5倍，其中，申萬(wàn)證券B和招商券商B昨日凈值杠桿雙雙超過8倍，其他單位凈值較低的分級(jí)B凈值杠桿也多超過6倍。很顯然，近期的極端殺跌行情使分級(jí)基金B(yǎng)份額的杠桿出現(xiàn)失控局面，杠桿之高遠(yuǎn)超想象，而高杠桿才是分級(jí)B下折過程中巨虧的元兇。

　　令人遺憾的是，盡管昨日不少分級(jí)基金B(yǎng)份額大幅跌穿下折閾值觸發(fā)下折，仍有不少投資者在跌停板大量買入高溢價(jià)的分級(jí)B。以申萬(wàn)證券B為例，昨日該基金“一”字跌停，全天成交1824.1萬(wàn)元，這些買入的投資者很可能會(huì)面臨較大虧損。而本周一觸發(fā)下折、昨日仍有交易的富國(guó)創(chuàng)業(yè)板B等9只分級(jí)基金同樣有投資者買入，由于這些基金多數(shù)溢價(jià)極高，而昨日又是折算日，在折算日買入這些下折的分級(jí)B，將發(fā)生確定性的大幅虧損。

　　其中，鵬華證保B昨日收盤價(jià)為0.361元，溢價(jià)率高達(dá)356％。即使給予該基金下折后重新上市10％的溢價(jià)，今日持有證保B的投資者虧損幅度仍將達(dá)到76％，如果未來兩日股市繼續(xù)下跌，則虧損幅度將超過八成。富國(guó)創(chuàng)業(yè)板B昨日收于0.305元，溢價(jià)率達(dá)206％，昨日持有創(chuàng)業(yè)板B的投資者虧損幅度預(yù)計(jì)達(dá)67％。其他經(jīng)昨日下折折算的分級(jí)B多數(shù)溢價(jià)率超過1倍，投資者將因折算損失掉溢價(jià)。

　　盡管預(yù)期發(fā)生很大虧損，昨日鵬華證保B仍成交91.98萬(wàn)元，創(chuàng)業(yè)板B成交額更是達(dá)到663.83萬(wàn)元，其他分級(jí)B也有一定買入。

　　下折悲劇或許仍在延續(xù)，如果短期股市不能企穩(wěn)回升，會(huì)有更多分級(jí)基金觸發(fā)下折。根據(jù)集思路網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至昨日，有多達(dá)20只分級(jí)基金距離下折只有10％的母基金跌幅，其中，尤以富國(guó)國(guó)企改革分級(jí)最為引人關(guān)注，該基金母基金再跌1.5％便會(huì)觸發(fā)下折。

　　富國(guó)國(guó)企改革分級(jí)是當(dāng)前規(guī)模最大的分級(jí)基金，截至昨日，富國(guó)國(guó)企改A和富國(guó)國(guó)企改B份額規(guī)模均達(dá)到180.6億份，合計(jì)達(dá)360億份，如果按凈值計(jì)算，約達(dá)到230億元，這樣的巨無霸分級(jí)基金一旦觸發(fā)下折，是整個(gè)分級(jí)基金市場(chǎng)的重大損失，下折引發(fā)的贖回也將對(duì)其跟蹤的中證國(guó)企改革指數(shù)成分股造成沖擊。