統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示私募基金今年以來清盤數(shù)量已近800只，占今年新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量的37％，大量經(jīng)驗豐富的私募基金管理人遭遇清盤危機(jī)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為資產(chǎn)管理規(guī)模超過萬億的私募基金業(yè)，部分產(chǎn)品清盤是市場走向“新陳代謝”的成熟之路。

　　清盤私募基金數(shù)量創(chuàng)歷史新高

　　從以風(fēng)格穩(wěn)健著稱的老牌私募到明星公募基金經(jīng)理“私奔”后掌舵的私募產(chǎn)品，都被7月以來的清盤潮波及，資本市場中操作靈活、嗅覺敏銳的私募基金近期紛紛遭遇挫折。

　　來自私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月7日，今年以來共成立2143只陽光私募新品，目前已有799只產(chǎn)品被清算，其中7月份清盤的陽光私募產(chǎn)品為200只，顯著高于今年的其他月份，有10只產(chǎn)品存活期未超過一個月。今年二季度成立的私募基金成為清盤重災(zāi)區(qū)。

　　“近三年來私募清盤的數(shù)量基本保持在500只左右?！彼侥寂排啪W(wǎng)高級研究員許炯東表示，與往年相比，今年私募清盤數(shù)量劇增，創(chuàng)出了歷史新高。

　　“7月份以來，每批券商機(jī)構(gòu)來公司調(diào)研，首先都是問同一個問題——‘你們有產(chǎn)品清盤嗎？’”上海一家私募基金產(chǎn)品負(fù)責(zé)人說，6月市場大跌之后，許多私募基金公司便不再更新旗下產(chǎn)品凈值了。

　　“現(xiàn)在主流的主動管理型私募產(chǎn)品的清盤止損線在0.8左右，也就是說客戶在1元初始凈值時買入，虧損到0.8元以下就達(dá)到了清盤條件?！鄙鲜鏊侥既耸勘硎?，清盤線的設(shè)立是對投資者的一種保護(hù)，至少產(chǎn)品觸及清盤線后投資者本金將不會繼續(xù)虧損。

　　格上理財研究經(jīng)理張彥估計，市場上實際清盤私募產(chǎn)品數(shù)量要遠(yuǎn)高于數(shù)據(jù)統(tǒng)計。“由于私募沒有公募基金那樣披露凈值的硬性規(guī)定，許多產(chǎn)品清盤也不一定會發(fā)布公告。但是據(jù)我們觀察這一波清盤潮比以往更為嚴(yán)重，今年大量產(chǎn)品遭到清盤的現(xiàn)象并不是私募行業(yè)的常態(tài)。”

　　規(guī)模急速膨脹過后熱度驟降

　　據(jù)格上理財統(tǒng)計，陽光私募行業(yè)7月平均收益-5.95％，此前6月行業(yè)平均收益為-4.67％，連月處于平均負(fù)收益狀態(tài)。盡管如此，今年上半年私募基金整體表現(xiàn)良好，平均收益率達(dá)到47.95％，略低于股票型公募基金半年平均收益率的54.92％。

　　私募基金規(guī)模和數(shù)量也獲得了井噴式增長?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，已備案的私募證券投資基金為9429只，管理規(guī)模已達(dá)1.26萬億元。而在2014年底，私募基金數(shù)量為4796只，半年來的發(fā)行產(chǎn)品量已接近過去11年的私募基金總數(shù)量。牛市行情帶動的資產(chǎn)自然增長，以及全民買基金的熱情都加速了私募規(guī)模的擴(kuò)張步伐。

　　“市場上幾千只私募產(chǎn)品，死亡率10－20％也很正常，這是行業(yè)中自然的優(yōu)勝劣汰?！鄙虾ＷC券基金分析師王學(xué)磊說，今年以來的市場走勢是許多經(jīng)驗老道的私募都沒有遇見過的杠桿行情。大面積清盤的直接原因是許多產(chǎn)品在高位建倉，市場快速下跌中缺少足夠準(zhǔn)備和應(yīng)對，觸發(fā)了產(chǎn)品的止損線。更深層的原因則是私募管理人風(fēng)險控制的缺失，缺乏對絕對收益的深刻理解，很多時候表現(xiàn)出散戶一般“追漲殺跌”的投資思維，而非投資機(jī)構(gòu)意識。

　　上述私募基金產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，大量清盤帶來的影響也明顯體現(xiàn)在新產(chǎn)品發(fā)行上，“客戶觀望情緒比較嚴(yán)重，從第三方銷售渠道反饋來看，現(xiàn)在主動管理產(chǎn)品基本上賣不動，市場降溫得比較厲害”。

　　設(shè)置清盤線在于保護(hù)投資者利益

　　“清盤線有時候更像是雙刃劍，由于市場的系統(tǒng)調(diào)整，我們有時候不得不舍棄一些非常好的投資標(biāo)的來控制凈值的回撤幅度，不得不在長時間內(nèi)保持低倉位，導(dǎo)致無法享受到市場回暖的機(jī)會，容易倒在黎明前?！鄙虾Ｒ晃凰侥蓟鹜顿Y經(jīng)理說。

　　經(jīng)歷過6月中旬至7月上旬市場的大幅回撤后，私募基金普遍降低了股票倉位。此前多數(shù)私募基金倉位在八成以上，7月后多家私募機(jī)構(gòu)表示當(dāng)前倉位只有三成以下。這輪私募基金系統(tǒng)性降倉不僅是一種擇時操作，也是加強(qiáng)對基金凈值下行風(fēng)險控制的體現(xiàn)。

　　許炯東表示，與公募基金有最低倉位限制不同，私募投資方式更靈活，可以通過減倉或空倉躲避風(fēng)險。陽光私募化后，私募基金可以依靠自有牌照發(fā)產(chǎn)品，不再需要通過信托渠道，少了一道風(fēng)險控制的外部環(huán)節(jié)，因而對私募基金管理人的內(nèi)部風(fēng)控能力要求更高。

　　“經(jīng)歷了這波清盤，一批投資管理能力較差的基金管理人被淘汰。存活下來的私募基金管理人肯定會提高風(fēng)控意識?！痹S炯東說。

　　“一個行業(yè)的發(fā)展肯定要規(guī)范化，設(shè)置清盤線最根本的目的是保護(hù)投資者，至于清盤之后的市場怎么走對于已清盤產(chǎn)品來說并沒有意義?！蓖鯇W(xué)磊認(rèn)為，雖然一些基金管理人認(rèn)為清盤線對于投資有負(fù)面作用，但是投資者利益是資產(chǎn)管理行業(yè)核心，針對不同風(fēng)險承受能力的投資者，設(shè)置風(fēng)險止損線也十分必要。